債務(wù)危機無(wú)實(shí)質(zhì)緩和 歐元仍看跌
2011-11-22   作者:鄭步春  來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞
 
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    歐元對美元表現震蕩,周五歐元上漲,但周一又被拉回。截至昨18:14,歐元暫跌0.48%至1.3460美元,其于上周五升0.50%。本周左右匯率因素一為美國財政預算案爭議,二為投資者受歐債影響的情緒波動(dòng)。從目前情況看,前一因素不太可測,后一因素在暫時(shí)緩和后卻隨時(shí)有惡化可能,所以整體策略上仍宜回避歐元。

    歐債危機暫時(shí)穩住

    上周五歐元有所上漲,但這和消息面有關(guān),因當天市場(chǎng)傳說(shuō)一件不一定靠譜的事情——歐洲央行未來(lái)可能會(huì )借錢(qián)給國際貨幣基金組織(IMF),然后再由后者實(shí)施對歐債麻煩國家的援助。
    這聽(tīng)上去有點(diǎn)繞,同時(shí)也有點(diǎn)坑人,其實(shí)質(zhì)是歐洲意欲將債務(wù)危機轉嫁給包括美國、日本、中國等在IMF有份額的國家。
    周一另有些利好于歐元的消息,但歐元不再上漲,反轉為下跌。周一傳出的好消息是,本周三歐洲或將提出一系列債務(wù)解決方案,其中或將包括發(fā)行“歐洲債券(Eurobond)”。
    此處的“歐洲債券”指的是歐元區統一發(fā)行的債券,而非單個(gè)主權國發(fā)行,顯然其違約機會(huì )小得多,但問(wèn)題是德國等國家會(huì )犧牲太多,希臘等又盡占便宜,所以德國政客在國內獲得的阻力極可能大過(guò)想象。另外,該方案明顯有違歐盟憲法,所以真正展開(kāi)實(shí)施變數極多,最起碼先得修改歐盟根本大法。
    在消息面大體緩和的情況下,西班牙、意大利、甚至是法國等被投資者猜忌的國家情況未于短期內惡化,其公債價(jià)格也大體維持穩定,但未有明顯改善,仍徘徊在懸崖邊緣。
    截至周一18:23,意大利10年期公債收益率為6.663%,幾乎低于上周任何一天;西班牙10年期公債收益率同上時(shí)間為6.494%,卻高于上周任何一天,雖然上升幅度極其有限。法國方面,情況大體穩定,當前10年期公債收益率似乎已穩定在3.5%一帶。

    歐元仍然看跌

    迄今為止,歐元區機構和各主權國家的政客們未體現出強大的協(xié)作能力,未體現出援助債務(wù)國的誠意。當然,受援國體現出的誠意同樣有限,前期希臘一度鬧出“全民公投”即是鐵案一樁,此事必將長(cháng)久地銘刻在出資援助國或未來(lái)其他潛在出資國的心頭。
    歐元區官員雖然也有些努力,但僅僅是停留在一些小打小鬧范圍。其中多數歐元區政客或琢磨著(zhù)如何拖其他國家分攤其援助損失,或抨擊著(zhù)國際評級機構,或為賣(mài)空行設置更多障礙。
    近期歐元區機構正研究“禁止信評機構對于正安排援助的國家進(jìn)行評估”的計劃。此舉無(wú)論說(shuō)得多么理由充足,都會(huì )有自欺欺人的嫌疑。而且,技術(shù)上也很難完全禁止評級機構發(fā)聲,因那些評級機構完全有變通的法子表達觀(guān)點(diǎn)。
    Bluebay資產(chǎn)管理公司高級投資經(jīng)理MarkDowding一針見(jiàn)血地評論說(shuō):“這就像一個(gè)丑八怪埋怨一面鏡子,(說(shuō)明)目前歐元區內的領(lǐng)導能力欠佳!绷硗,德意志銀行歐洲固定收益策略主管MohitKumar表示,“你可以說(shuō)某種形式的監管或許是有益的,但必須深思熟慮后推出,否則可能事與愿違!
    很顯然,在這樣自欺欺人的氣氛和環(huán)境下,即使該氣氛和環(huán)境似乎偏向歐元利好,也極難指望歐元及歐債反彈走得太遠,市場(chǎng)早晚會(huì )從假象中醒悟。

    美國預算案存變數

    本周歐元對美元可能有些意外波動(dòng),雖然歐元整體仍受制于債務(wù)危機,難以真正轉勢。本周稍大的變數是美國國會(huì )就預算案的爭議和反復。
    當前美國國會(huì )中的共和黨與民主黨在預算一事上互不讓步,這讓美元多頭糾結。美國國會(huì )已就預算案成立一個(gè)超級委員會(huì ),總共有12人,但該委員會(huì )迄今并無(wú)建樹(shù)。周一的一則市場(chǎng)傳言稱(chēng),美國國會(huì )中兩黨就旨在削減1.2萬(wàn)億美元的聯(lián)邦預算案談判可能破裂。
    美國當地時(shí)間11月23日是上述預算案達成協(xié)議的最后期限,也就是說(shuō),北京時(shí)間周四上午必須達成協(xié)議或取得其他變通的進(jìn)展,要不然不排除美元階段性回落的可能,所以投資者應充分關(guān)注此事。
    上述超級委員會(huì )目前主要分歧在稅收及是否削減福利兩件事上,民主黨通常更傾向于窮人,故建議對高收入者加稅,并反對削減福利;共和黨人則希望延長(cháng)小布什擔任總統期間采取的減稅政策,同時(shí)其支持削減聯(lián)邦政府的福利支出。
    上述分歧并不容易解決,因其確實(shí)較符合兩黨一貫立場(chǎng)。
    投資者能做的事只能是觀(guān)望,在消息出臺前猜測的難度較大。從美國最近經(jīng)濟指標看,似乎有越來(lái)越多的好轉跡象,所以出于這個(gè)緣故,再加上歐債并無(wú)實(shí)質(zhì)好轉這一因素,那么繼續持有并看漲美元應是相對更合理的選擇。

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