伴隨著(zhù)宏觀(guān)調控政策效果逐步顯現，10月CPI大幅下降。機構普遍預計，11-12月CPI繼續下行是大概率事件。在此背景下，大眾消費品受經(jīng)濟增速減緩影響較小，券商建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　國泰君安證券在最新發(fā)布的行業(yè)報告中指出，中國現階段人均GDP和人均收入相當于美國60年代末水平，70年代以來(lái)個(gè)人消費支出占美國GDP比重不斷上升。從70年代起之后的30年中，以可口可樂(lè )、百事可樂(lè )為代表的大眾消費品公司超額收益顯著(zhù)，該機構由此推斷，食品飲料行業(yè)在我國具備產(chǎn)生長(cháng)期大牛股的土壤。
　　萬(wàn)聯(lián)證券指出，政策支持消費、產(chǎn)品價(jià)格穩定、上游農產(chǎn)品原材料價(jià)格回落是食品飲料行業(yè)平穩發(fā)展的基礎。該行業(yè)廣闊的增長(cháng)空間、較為確定的業(yè)績(jì)增長(cháng)、周期性弱、防御性強的特征，使其成為不可多得的成長(cháng)性與防御性兼備的投資品種。細分行業(yè)中白酒行業(yè)依舊維持景氣；啤酒行業(yè)整合仍在繼續，成本回落與低估值帶來(lái)相應的投資機會(huì )；乳制品方面，原奶價(jià)格回落、行業(yè)集中度提升使得行業(yè)龍頭受益；瘦肉精事件影響逐步消退和春節的臨近，給肉制品帶來(lái)了相應的投資機會(huì )。
　　在食品飲料行業(yè)當中，眾多機構最為關(guān)注的投資品種首推白酒。據國泰君安調查顯示，上周商品超市的茅臺漲價(jià)40元至1920元，逼近2000元大關(guān)，上海地區洋河藍色經(jīng)典終端價(jià)基本調整到位，上浮7.3%-8.6%。1-10月白酒累計產(chǎn)量增長(cháng)29.8%。
　　中銀國際維持對白酒板塊看好的觀(guān)點(diǎn)不變，該機構認為，白酒消費的基礎堅實(shí)且外延擴張，總量增長(cháng)同時(shí)結構優(yōu)化，這其中都醞釀巨大機遇。在結構調整當中，不同白酒企業(yè)所處的不同階段造成了酒企的盈利增長(cháng)有所差異，而這種差異恰恰能夠帶來(lái)超額收益。目前白酒板塊估值基于2012 年盈利約為18.3 倍，低于06到08年30倍的峰值，處于歷史低水平區間，再考慮到明年的增長(cháng)，板塊估值依然有較強的吸引力。
　　就大眾消費品幾個(gè)主要品種而言，中銀國際推薦的排序是乳制品、肉制品、啤酒，就公司而言，推薦的排序是伊利股份、雙匯發(fā)展、青島啤酒。其他受益成本下降的公司亦值的重點(diǎn)關(guān)注，如好想你、洽洽食品、承德露露。
　　宏源證券建議關(guān)注板塊中安全邊際足、成長(cháng)性確定的股票。明年成長(cháng)性在40%左右的大市值股，當前估值應當在20倍市盈率以下，明年成長(cháng)性在50%以上的股票，當前估值應當在25倍市盈率以下。推薦酒鬼酒、山西汾酒、古越龍山和湯臣倍健。非酒類(lèi)推薦明年一季度原材料價(jià)格回落帶來(lái)盈利水平改善、需求相對穩定且公司成長(cháng)性可期的伊利股份、好想你。
　　對于投資時(shí)點(diǎn)的選擇，國泰君安認為，元旦將至，白酒行業(yè)短期將面臨消息面的真空期，在今年以來(lái)已經(jīng)取得板塊高超額收益的情況下，短期內白酒表現預計將比較平淡，明年一季度的銷(xiāo)售數據和春季糖酒會(huì )或將構成食品飲料板塊年內趨勢性行情再度確立的催化劑，建議四季度末逐步加大大眾消費品配置比例。