從最先公布的數家機構2012年年度策略報告來(lái)看，小盤(pán)成長(cháng)股的投資機會(huì )被普遍看好，周期股則受到冷遇，即使券商認為存在投資機會(huì )也多是建議階段性配置或出于防御需要。小盤(pán)股儼然成為2012年機構心中的“臺柱子”，周期股能否與之同臺取決于政策放松力度，“成長(cháng)股獨唱，周期股伴唱”似乎正在取代傳統意義上“周期股搭臺，成長(cháng)股唱戲”的觀(guān)念。

　　成長(cháng)股漸成“臺柱子”

　　今年上半年跑輸大盤(pán)股的小盤(pán)股，下半年成功翻身，持續跑贏(yíng)大盤(pán)股。特別是臨近年底，“十二五”產(chǎn)業(yè)政策密集出臺，小盤(pán)股更是成為最大受益者，明年能否延續這樣的強勢成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
　　從近期最先公布的幾家權威機構2012年年度策略報告來(lái)看，幾乎無(wú)一例外地看好消費、新興產(chǎn)業(yè)、主題投資類(lèi)板塊，機構對于市場(chǎng)風(fēng)格和行業(yè)配置的判斷整體偏向小盤(pán)股。例如，申銀萬(wàn)國建議明年一季度關(guān)注享受行業(yè)政策紅利和具備強勁內生增長(cháng)動(dòng)力的景氣逆周期回升的核電、醫藥、消費；國泰君安看好中國民生轉型階段中傳媒、醫藥、新興產(chǎn)業(yè)的持續配置價(jià)值，以及能夠繼續講成長(cháng)故事的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股；莫尼塔則建議配置傳媒、計算機、通信設備，以及航天軍工、醫療、文化、環(huán)保等主題投資機會(huì )。
　　機構對小盤(pán)股的一致看好并不盲目。首先，收入和人口結構的變化將推升傳統消費穩定增長(cháng)，科技創(chuàng )新和消費升級令新消費體量巨大，消費板塊的戰略性配置地位正在加速提升。其次，2012年貨幣政策環(huán)境將逐步轉向放松，新興產(chǎn)業(yè)政策仍將暖風(fēng)頻吹，政策氛圍和貨幣環(huán)境適宜成長(cháng)股的泡沫化。再次，中國經(jīng)濟目前處于增速和通脹雙下的收縮階段，莫尼塔預計2012年經(jīng)濟很難出現明顯的新一輪上行周期啟動(dòng)，而醫藥生物、信息服務(wù)等行業(yè)在歷史上的經(jīng)濟收縮期表現良好。

　　大盤(pán)周期股無(wú)奈“跑龍套”

　　相對小盤(pán)股逐漸成為行情的主旋律，大盤(pán)股則明顯受到冷遇。即使個(gè)別機構在年度策略中提及大盤(pán)股，也僅僅是階段性機會(huì )，或者提示出于防御性的需要。
　　申銀萬(wàn)國指出，如果政策的“小修小補”無(wú)法遏制出口、房地產(chǎn)共同下滑導致的經(jīng)濟下行，那么真正的放松可能開(kāi)始，屆時(shí)應把握周期和成長(cháng)共振的機會(huì )，建議配置房地產(chǎn)、重卡、工程機械、化工和與轉型相關(guān)的成長(cháng)股。當然，周期和成長(cháng)的同臺取決于觀(guān)察政府對信貸和房地產(chǎn)的態(tài)度以及調整的級別。
　　與此同時(shí)，國金證券指出，2012年二季度是風(fēng)格階段性切換的關(guān)鍵時(shí)期，切換邏輯一是景氣拐點(diǎn)/政策大級別轉向出現，二是系統性風(fēng)險的被動(dòng)防御。如果地產(chǎn)、汽車(chē)銷(xiāo)售強勁，周期股景氣度抬升，那么地產(chǎn)、汽車(chē)、機械板塊的吸引力提升；如果經(jīng)濟低迷，經(jīng)濟系統性風(fēng)險將打擊泡沫，那么金融、地產(chǎn)的吸引力提高。戰略上，依然建議配置消費成長(cháng)類(lèi)股票。
　　另外，國泰君安也看好房地產(chǎn)、券商、化工這樣的早周期行業(yè)，但這并未妨礙其對小盤(pán)股的推薦。早周期和小盤(pán)股構成了該機構2012年行業(yè)配置的兩大維度。
　　由此可見(jiàn)，小盤(pán)股明顯受到機構的追捧，憑借經(jīng)濟轉型與政策東風(fēng)有望成為2012年的市場(chǎng)主角；而周期股的“登臺”需要政策大級別轉向的配合，即使出現階段性機會(huì )，恐怕也難以掩蓋小盤(pán)股的風(fēng)采�！俺砷L(cháng)股獨唱，周期股伴唱”似乎正在取代傳統意義上“周期股搭臺，小盤(pán)股唱戲”的觀(guān)念。