經(jīng)歷了前三季度乏善可陳的市場(chǎng)行情之后,債券市場(chǎng)終于從十月份起迎來(lái)一波階段性行情。隨著(zhù)回暖預期的逐步確立,市場(chǎng)對債市的唱多聲漸起,各種以債券等低風(fēng)險品種為主要投資對象的偏債型基金也趁熱打鐵或進(jìn)行持續營(yíng)銷(xiāo),或進(jìn)行新品發(fā)售。那么,對于當下逐漸升溫的債基熱,投資者會(huì )做出什么樣的選擇,在他們心目中,債基明年的表現是否會(huì )被看好?
上周,中國證券網(wǎng)進(jìn)行了題為“看多債市聲音漸起,你看好債基明年的表現嗎”的網(wǎng)絡(luò )互動(dòng)調查,結果顯示,多數參與者看好債基投資前景,選擇入市分享債市的成長(cháng)收益。
數據統計顯示,有2869名網(wǎng)友投票選擇了“看好債市行情,考慮買(mǎi)入”,選擇該選項的網(wǎng)友人數占所總人數的48.94%,近半數的參與者投票選擇看好債市行情,顯示債基目前在投資者心中的吸引力相對較高。
此外,有1253名網(wǎng)友投票選了“市況不明,繼續觀(guān)望”,占比21.37%;有1008名網(wǎng)友選擇了“長(cháng)期看好,持基不動(dòng)”,占比17.02%;僅有732名網(wǎng)友選擇了“擔心回調,考慮贖回”,占比12.49%。
在對于貨幣政策走向的判斷方面,目前市場(chǎng)存在一定分歧。天弘基金固定收益總監兼固定收益部總經(jīng)理陳鋼認為,整體上會(huì )維持當前力度,進(jìn)一步收緊已無(wú)必要,貨幣政策放松的可能性也不大。原因是通脹預期在今年四季度會(huì )回落,加上外圍經(jīng)濟不穩定,進(jìn)一步收緊貨幣政策的意義已經(jīng)有限。但是需要注意的是,我們認為個(gè)別時(shí)期央行定向放松等手段不宜過(guò)分解讀為政策的全面放松。目前來(lái)看,債市呈現慢牛特征較為明顯,目前債基的上漲已經(jīng)部分包含上述利好預期,未來(lái)仍具有一定的上升空間。
債券市場(chǎng)十月份以來(lái)大幅反彈,國金證券基金分析師張琳琳認為主要有以下幾方面原因:基本面方面,三季度GDP增速下滑至9.1%,CPI在7月份創(chuàng )下6.5%的年內高點(diǎn)后開(kāi)始回落,經(jīng)濟增速和通脹的雙雙下降為債市提供了支撐;政策面,管理層表態(tài)適時(shí)適度對政策進(jìn)行預調微調,3年期央票發(fā)行利率下行,以及定向信貸寬松都使得市場(chǎng)對政策松動(dòng)預期強化,對債市產(chǎn)生正面推動(dòng)作用;資金面,受益于政策微調和定向寬松,市場(chǎng)流動(dòng)性緊張局面得以緩解;此外,經(jīng)歷了由城投債信用危機、石化轉債2擬發(fā)行引發(fā)的兩輪大跌后,債券市場(chǎng)存在估值修復需求。
“目前我們認為隨著(zhù)通脹見(jiàn)頂和加息進(jìn)程結束,情況已經(jīng)發(fā)生了一定變化,我們建議在維持一個(gè)基本的資產(chǎn)配置的基礎上,繼續保持較低的股票型基金的配置比例,適當降低貨幣市場(chǎng)基金的配置比例,適當增持債券型基金特別是久期較長(cháng)的債券型基金的配置比例!闭劶昂笫型顿Y策略,上海證券基金評價(jià)研究中心基金分析師劉亦千建議投資者,無(wú)論從資產(chǎn)的安全性還是投資的風(fēng)險收益交換效率來(lái)看,目前投資債券型基金的優(yōu)勢均大于股票型基金。