房地產(chǎn)作為具有先導性、基礎性、帶動(dòng)性的一大產(chǎn)業(yè)，其牽扯的上下游行業(yè)達十幾個(gè)，包括水泥、鋼鐵、機械設備以及建筑裝飾業(yè)。在目前我國堅決調控房地產(chǎn)業(yè)的背景下，樓市景氣度不斷降低，其上下游行業(yè)也都不被業(yè)內外看好。然而，出人意料的是，從上市裝飾企業(yè)三季報來(lái)看，預計2011年行業(yè)整體凈利潤同比增長(cháng)率均在30%以上，龍頭企業(yè)的同比增幅更達到80%—100%。裝飾業(yè)這一房地產(chǎn)的主要附屬產(chǎn)業(yè)，不僅受到樓市調控的影響有限，反而進(jìn)入快速增長(cháng)期。
　　中國建筑裝飾行業(yè)發(fā)展空間廣闊，這一點(diǎn)已成為業(yè)界共識。持續提升的固定資產(chǎn)投資增速拉動(dòng)了公共基礎設施建設和房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)生了逐年提升的增量裝飾需求。隨城市化率提升而增強的城鎮居民消費升級，又激發(fā)了現有存量建筑的裝飾更新需求，建筑裝飾行業(yè)在“存量+增量”雙重需求拉動(dòng)下，迎來(lái)了加速增長(cháng)期。
　　從五大上市裝飾企業(yè)三季報公布的數據來(lái)看，預計2011年行業(yè)整體凈利潤同比增長(cháng)率均在30%以上，行業(yè)龍頭企業(yè)金螳螂更是同比增幅達到80%—100%，亞廈股份同比增幅也在50%—90%之間。業(yè)內人士分析認為，雖然房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調整中，但裝飾行業(yè)尤其是公裝領(lǐng)域并未受到太大影響，在商業(yè)地產(chǎn)爆發(fā)式增長(cháng)和品牌商家強勁擴張下，行業(yè)長(cháng)期增長(cháng)趨勢不變。業(yè)務(wù)較全面的行業(yè)龍頭有望享有更大市場(chǎng)份額。

　　城市化進(jìn)程推動(dòng)行業(yè)成長(cháng)

　　“房地產(chǎn)行業(yè)調控并沒(méi)有給裝飾裝修行業(yè)帶來(lái)明顯的負面影響，相反，在城鎮化的推動(dòng)下商業(yè)市場(chǎng)繁榮發(fā)展，再加上調控政策影響下不少開(kāi)發(fā)商轉戰商業(yè)地產(chǎn)，裝飾行業(yè)前景越來(lái)越好�！痹谏虾７止�司的辦公室里，全國裝飾百強企業(yè)排名第二十七位的深圳卓藝裝飾設計工程有限公司副總經(jīng)理楊鴻華告訴記者。
　　楊鴻華對裝飾行業(yè)前景的樂(lè )觀(guān)判斷主要依托于我國經(jīng)濟發(fā)展的大背景，這在行業(yè)內已達成共識。未來(lái)五年中國仍處于快速城鎮化的進(jìn)程中，這是裝飾行業(yè)的景氣度得以維系的重要原因。根據“十二五”規劃發(fā)展綱要，“十二五”期間，我國城鎮化率將提高4個(gè)百分點(diǎn)，年均提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，由此測算每年新增城鎮人口1080萬(wàn)進(jìn)入城市，尤其是中西部地區、二三線(xiàn)城市為代表的城鎮化將會(huì )加速。
　　而城鎮化的進(jìn)程將會(huì )伴隨大量農村人口和勞動(dòng)力向城鎮轉移，第二、三產(chǎn)業(yè)向城鎮聚集，以及城市文明、城市意識在內的城市生活方式的擴散和傳播。這些轉變都對房屋建設尤其是商業(yè)繁榮產(chǎn)生大量需求，而人們對于消費升級、生活品質(zhì)提升的迫切要求都將對裝飾行業(yè)產(chǎn)生巨大的需求。
　　根據裝飾行業(yè)“十二五”發(fā)展規劃，行業(yè)2015年工程總產(chǎn)值力爭達到3.8萬(wàn)億元，比2010年增長(cháng)1.7萬(wàn)億元，總增長(cháng)率為81％，年復合增長(cháng)率12.6%。而“十二五”期間，根據中央以及市場(chǎng)的普遍預期，GDP的增長(cháng)可能在8%附近，裝飾行業(yè)增長(cháng)速度并不會(huì )因為GDP增速的放緩而出現明顯放緩。

　　受惠商業(yè)地產(chǎn)爆發(fā)式增長(cháng)

　　表面上看，裝飾裝修屬于房地產(chǎn)行業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣度對裝飾行業(yè)有直接影響。但事實(shí)上，房地產(chǎn)調控對裝飾行業(yè)整體影響非常有限。首先，房地產(chǎn)調控針對的是商品住宅市場(chǎng)，而商品住宅在每年竣工房屋中的占比還不足30%。對于以商品住宅為主要市場(chǎng)的樓盤(pán)整體裝修子板塊來(lái)說(shuō)，行業(yè)的成長(cháng)更多來(lái)自于裝修房比例的提升。
　　其次，樓市調控下，更多資金進(jìn)入“不限購、不限貸”的商業(yè)地產(chǎn)，萬(wàn)科、金地、綠地等眾多住宅開(kāi)發(fā)商開(kāi)始轉戰商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。中國商業(yè)地產(chǎn)聯(lián)盟發(fā)布的《2010-2011中國商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展報告》顯示，去年商業(yè)營(yíng)業(yè)用房和辦公樓開(kāi)發(fā)投資合計達7405.4億元，達到歷史新高，即使按照去年的增長(cháng)速度保守估算，今年商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總額也將接近1萬(wàn)億元。巨大的商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)量給裝飾行業(yè)亦帶來(lái)巨大增量。
　　“目前增量房有一些減少，但存量建筑翻新使市場(chǎng)雪球越滾越大，關(guān)鍵還是看企業(yè)自身對市場(chǎng)的把控能力�！敝袊�建筑裝飾協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)黃白告訴記者，盡管過(guò)去一年來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)存在較大不穩定因素，但隨著(zhù)企業(yè)對市場(chǎng)戰略的積極調整，有實(shí)力的裝飾公司逐步向三四線(xiàn)城市擴張，使得這些企業(yè)受到房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)影響較小。
　　總體上看，房地產(chǎn)調控對裝飾行業(yè)上市公司訂單影響不明顯。國信證券裝飾行業(yè)分析師邱波分析，由于裝飾行業(yè)的合同周期一般在6-12個(gè)月，企業(yè)當前的訂單情況可以反映未來(lái)6-12個(gè)月的經(jīng)營(yíng)情況，而裝飾業(yè)新簽訂單PMI指數2011年以來(lái)一直非常景氣，說(shuō)明市場(chǎng)需求旺盛，無(wú)論是合同還是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)都將保持較快速度的增長(cháng)。

　　跟隨商業(yè)品牌擴張不愁訂單

　　據行業(yè)人士介紹，對于裝飾企業(yè)來(lái)說(shuō)，公裝領(lǐng)域的盈利空間遠大于傳統家裝行業(yè)，且幾乎不受房地產(chǎn)調控的影響。裝修行業(yè)所說(shuō)的“公裝”，是相對于“家裝”而言，除住宅以外的建筑都屬于“公共建筑”，這些公共建筑的裝飾裝修便劃歸到“公裝”領(lǐng)域。
　　“身處這個(gè)行業(yè)，我能夠明顯感受到城市化進(jìn)程以及商業(yè)升級給行業(yè)帶來(lái)的巨大契機�！鄙钲谧克囇b飾設計工程有限公司副總經(jīng)理楊鴻華告訴記者，裝飾企業(yè)往往會(huì )與零售商、大型百貨企業(yè)、商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商或品牌酒店有長(cháng)期合作關(guān)系，商業(yè)零售以及酒店業(yè)的快速發(fā)展和擴張給裝飾企業(yè)帶來(lái)源源不斷的訂單。例如楊鴻華所在的卓藝裝飾近年來(lái)與巴黎春天百貨保持良好的合作關(guān)系，巴黎春天旗下百貨商場(chǎng)定位有高有低，這兩年伴隨著(zhù)大型居住區的建成和人口導入，社區型零售商業(yè)項目需求旺盛，楊鴻華的公司接下了巴黎春天新開(kāi)的幾家社區型百貨的裝修訂單。
　　“百貨公司開(kāi)到哪里，我們的業(yè)務(wù)也就跟到哪里，與品牌連鎖百貨商保持良好的合作關(guān)系會(huì )給我們帶來(lái)源源不斷的新增業(yè)務(wù)�！睏铠櫲A告訴記者。不光在上海等一線(xiàn)城市，二、三線(xiàn)城市的業(yè)務(wù)機會(huì )更大，例如大洋百貨近年來(lái)在二、三線(xiàn)城市的擴張，就讓與其合作的卓藝裝飾業(yè)務(wù)也不斷滲透到長(cháng)三角區域內的多個(gè)二、三線(xiàn)城市。
　　裝修行業(yè)的翹楚蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司董事長(cháng)倪林也表示，金螳螂的擴張有兩條路徑：其一，跟隨戰略客戶(hù)（比如實(shí)力型開(kāi)發(fā)商）一起擴張。當前開(kāi)發(fā)商紛紛向二、三線(xiàn)，甚至在四線(xiàn)城市拓展業(yè)務(wù)，金螳螂便順勢跟了過(guò)去，不斷做大中西部市場(chǎng)份額。其二，跟隨高端酒店或者國際酒店管理公司落戶(hù)情況進(jìn)行擴張。在金螳螂看來(lái)，國際酒店管理公司的落戶(hù)，昭示著(zhù)當地經(jīng)濟發(fā)展特別是酒店行業(yè)發(fā)展的前景不錯。
　　而酒店公裝又是金螳螂的強勢業(yè)務(wù)�！爸�撐金螳螂快速發(fā)展的一大引擎是盟友們的快速成長(cháng)，戰略客戶(hù)業(yè)務(wù)占比的提升是企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要原因�！蹦吡直硎�，2010年戰略客戶(hù)帶來(lái)的業(yè)務(wù)約占公司全部項目的30%。

　　量?jì)r(jià)雙升級驅動(dòng)行業(yè)增長(cháng)

　　中國拉動(dòng)內需和消費升級的迫切需求為品牌商家拓展了道路，不少品牌商家都加快了在中國擴張的計劃。中原地產(chǎn)提供的信息顯示，全球零售商GAP日前就表示在年底前其中國門(mén)店數要達到15家，明年起還將開(kāi)出20—25家，除了北京、上海，還將進(jìn)入更多二線(xiàn)城市。而星巴克、無(wú)印良品等外資品牌也都計劃在中國加快擴張。除此之外，部分品牌商家更是選擇直接進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。其中，紅星美凱龍已經(jīng)開(kāi)始在天津開(kāi)發(fā)綜合體項目。日前，英特宜家也表示將在未來(lái)5年投入14億歐元在中國建設購物中心。這些新增的商業(yè)面積都將為裝飾行業(yè)帶來(lái)極大的業(yè)務(wù)空間。
　　除新增商業(yè)地產(chǎn)項目帶來(lái)的新增量外，楊鴻華介紹，商業(yè)地產(chǎn)一般每隔三年就要進(jìn)行一次內部設施及外立面的裝飾裝修升級更新，這也是裝飾企業(yè)新增訂單的重要來(lái)源。一家小型裝飾企業(yè)負責人告訴記者，該公司在上海最大的合作伙伴就是百麗鞋業(yè)，百麗旗下眾多鞋類(lèi)子品牌，除了不斷進(jìn)駐新的商場(chǎng)，已開(kāi)店面每隔2、3年就要根據營(yíng)銷(xiāo)策略重新裝修，給消費者以新鮮感，這也給裝飾企業(yè)帶來(lái)源源不斷的訂單。小公司尚且如此，長(cháng)期合作伙伴更多、規模更大的上市公司更是如此。
　　除了商業(yè)零售領(lǐng)域，酒店建設目前仍處于高峰期也是裝飾企業(yè)公裝業(yè)務(wù)獲得發(fā)展支撐的重要保障。據華泰聯(lián)合證券統計，2010年末我國在建或擬建酒店項目為1182個(gè)、房間數為32.3萬(wàn)間，其中77%項目處于正在建設階段，2011年和2012年中國新開(kāi)酒店數量為601家和450家。酒店增長(cháng)仍以高星級酒店為主，且未來(lái)兩年仍處于建設高峰。上市裝修企業(yè)將顯著(zhù)受益于其所帶來(lái)的巨大市場(chǎng)。
　　一個(gè)有意思的現象是，數據顯示，近三年公共建筑竣工面積增速都在5%以下（受2008年金融危機的影響），但是公裝市場(chǎng)規模的增速在15%以上，裝飾行業(yè)總產(chǎn)值的增速明顯高于房屋竣工面積的增速，也就是說(shuō)行業(yè)的增長(cháng)除了來(lái)自于量的變化，其一半的增長(cháng)都來(lái)自于單方造價(jià)的得升。國信證券邱波分析，單方造價(jià)提升一是通脹因素，即材料、人工價(jià)格的上漲，更重要的因素是人們對更高生活品質(zhì)的追求，也就是“消費升級”，伴隨收入的提高和行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，消費者會(huì )傾向于選用更高檔的裝修標準，對美觀(guān)、舒適、環(huán)保的要求也不斷得高，從而提高了裝修標準。由于這兩個(gè)因素都長(cháng)期存在，因此裝修標準提升也將成為行業(yè)的長(cháng)期驅動(dòng)因素。

　　推廣精裝修擴大行業(yè)空間

　　雖然“公裝”是相對于傳統住宅裝修的領(lǐng)域，但按裝飾業(yè)協(xié)會(huì )的統計口徑，住宅樓盤(pán)整體裝修也包含在公共建筑裝修里。樓盤(pán)整體裝修是裝飾子行業(yè)中成長(cháng)性很好的板塊，該板塊增長(cháng)主要受“量”因素的影響。
　　由于2009年以來(lái)，商品房新開(kāi)工面積增速在30%以上，這部分建筑將在2011—2012年進(jìn)入裝修周期，因此行業(yè)的自然增速已經(jīng)非�？捎^(guān)。
　　從環(huán)保節能的角度來(lái)看，上至中央、下至地方政府都在大力推進(jìn)住宅精裝修的發(fā)展。早在1999年我國就開(kāi)始倡導推廣商品住宅裝修一次到位，逐步取消毛坯房，向消費者提供全精裝修商品房，避免二次裝修造成結構破壞、資源浪費和擾民問(wèn)題。2004年，《商品住宅裝修一次到位實(shí)施細則》發(fā)布，提出了我國第一個(gè)關(guān)于新建住宅精裝修標準。2008年我國又進(jìn)一步提出加強住宅裝飾裝修管理，引導、鼓勵和扶持新建商品住宅實(shí)行一次裝修到位或菜單式裝修的做法。
　　上海市曾在2008年發(fā)布一份《關(guān)于新建商品住宅落實(shí)全裝修建設比例要求的通知》（滬房地資建[2008]462號），這份通知針對不同區域的土地進(jìn)行了樓盤(pán)全裝修比例的不同要求。2009年3月，上海房地局首度發(fā)布《上海新建住宅節能省地發(fā)展指導意見(jiàn)》，文件中指出“到2010年，上海全裝修住宅占新建商品住宅的比例在中心城區達到60％—70％，其他地區力爭達到30％—40％�！�
　　不僅在一線(xiàn)城市，二、三線(xiàn)城市住宅精裝修比例提升空間更大。近日，安徽省住房和城鄉建設廳出臺《安徽省建設工程質(zhì)量“十二五”規劃》，要求未來(lái)安徽將實(shí)現住宅工程分戶(hù)驗收執行率達到100%，推廣住宅精裝修。
　　不過(guò)，值得關(guān)注的是，在房地產(chǎn)行業(yè)受到嚴厲調控的今天，住宅樓盤(pán)整體裝修也受到一定的負面影響。中國最大的住宅開(kāi)發(fā)商萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司執行副總裁周衛軍曾對記者表示，樓市調控下增加樓盤(pán)精裝修等附加值勢必意味著(zhù)增加成本，在政府限價(jià)的行政干預和降價(jià)預期的市場(chǎng)影響下，開(kāi)發(fā)商要么減少精裝修比例，要么降低裝修品質(zhì)，以此減少成本才有降價(jià)空間，否則樓盤(pán)會(huì )更加難賣(mài)。事實(shí)上，目前開(kāi)發(fā)商的確正通過(guò)降低裝修檔次等手段進(jìn)行變相降價(jià)，一方面減少開(kāi)發(fā)成本，一方面給降價(jià)提供一個(gè)理由以避免老業(yè)主不滿(mǎn)，這些短期內的不利因素或將給裝飾企業(yè)業(yè)績(jì)帶來(lái)一定的負面影響。