即使多數基金預期2012年的宏觀(guān)經(jīng)濟會(huì )比今年更差，但就股市而言，基金并不悲觀(guān)，認為投資機會(huì )大于今年是大概率事件。
在業(yè)內部分資深基金經(jīng)理看來(lái)，股票市場(chǎng)已經(jīng)反映了大部分的悲觀(guān)因素，隨著(zhù)未來(lái)經(jīng)濟逐步下行，貨幣政策放松、財政政策加大力度都可以預見(jiàn)，市場(chǎng)有望迎來(lái)結構性的機會(huì )。
具體來(lái)看，對于明年市場(chǎng)走勢，業(yè)內部分資深的基金經(jīng)理給出了先抑后揚的預判，在基金經(jīng)理看來(lái)，市場(chǎng)有望在明年二季度完成筑底，隨著(zhù)政策轉向，市場(chǎng)有望好轉并迎來(lái)結構性機會(huì )。
今年業(yè)績(jì)名列前茅的東方基金投資總監龐颯表示，“對于明年的市場(chǎng)我比大家更樂(lè )觀(guān)�！痹谄淇磥�(lái)，2012年的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境會(huì )比今年差，但股市環(huán)境要比今年好�！八腥硕荚谟懻撝袊�(jīng)濟面臨的一些問(wèn)題，但股票市場(chǎng)已經(jīng)反映了大部分的悲觀(guān)因素。今年乃至明年一季度將會(huì )是企業(yè)盈利最差的時(shí)候，當今年企業(yè)年報和明年一季報出來(lái)后，市場(chǎng)的底部就會(huì )出現�！�
信誠基金副總經(jīng)理、首席投資官黃小堅認為，明年市場(chǎng)行情將取決于貨幣政策放松的幅度。他認為，明年貨幣政策的走勢會(huì )是前抑后揚的過(guò)程�！懊髂暌患径蓉泿耪邔⒅饕赃m度寬松為主，放松幅度有限，二季度，貨幣政策放松的幅度可能加大，此時(shí)流動(dòng)性或漸寬裕，市場(chǎng)行情或好轉�！�
“保增長(cháng)可能會(huì )逐步成為政策的重心�！�
鵬華基金機構投資部總經(jīng)理認為，貨幣政策放松、財政政策加大力度都可以預見(jiàn)，這有助于改善投資者的預期，有助于穩定甚至提升市場(chǎng)的估值中樞。明年的市場(chǎng)將膠著(zhù)于盈利與估值的變化，震蕩仍是主旋律，可能比過(guò)去兩年的持續向下略好，但萬(wàn)眾期待的牛市在未來(lái)兩三年中都未必可見(jiàn)。
由于經(jīng)濟整體缺乏亮點(diǎn)，股市亦難有系統性機會(huì )，對于2012的投資機會(huì )，更多的基金經(jīng)理傾向于尋找一些投資主題。其中，穩定增長(cháng)的大消費、政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)以及周期性行業(yè)的延伸，成為基金重點(diǎn)關(guān)注的主題。
國聯(lián)安基金宏觀(guān)策略研究員吳照銀表示，中國股市70%以上市值都是周期性行業(yè)，這些行業(yè)的機會(huì )較小也決定了中國股市暫時(shí)的上行空間不大。但是傳統的周期性行業(yè)需要深化并尋求向上拓展空間，這就形成了2012年一個(gè)重要的投資主題，即周期性行業(yè)的延伸，包括煤炭安全、金屬深加工、精細化工、農業(yè)科技、電力設備等�？紤]到消費將繼續平穩增長(cháng)并有可能成為未來(lái)新周期的重要主導力量，則另一個(gè)投資主題將是消費，包括食品飲料、醫藥、文化娛樂(lè )消費等。
對2012年的行業(yè)機會(huì )，黃小堅認為，將更多來(lái)自?xún)纱蟀鍓K——內需關(guān)聯(lián)行業(yè)以及新經(jīng)濟為代表的產(chǎn)業(yè)升級。這些行業(yè)都是國家政策支持的，很多細分行業(yè)剛開(kāi)始發(fā)展，或未來(lái)空間巨大。具體到個(gè)股，黃小堅認為，看發(fā)展空間，中小盤(pán)股更有活力，是由中國經(jīng)濟所處的階段決定的。
南方恒元、南方盛元基金經(jīng)理蔣峰則表示，對于2012年投資機會(huì )仍會(huì )按照上游行業(yè)看“資源稀缺性”、中游行業(yè)看“門(mén)檻高度”、下游行業(yè)看“品牌強度”的思路去選擇投資標的。除此之外，他還認為可以關(guān)注結構轉型中孕育的一些結構性機會(huì )，如農業(yè)、節能、環(huán)保等領(lǐng)域。
