本周將有巴西、泰國、菲律賓等數個(gè)新興經(jīng)濟體央行召開(kāi)貨幣政策會(huì )議。市場(chǎng)預期，泰國央行和巴西央行預計將下調基準利率50個(gè)基點(diǎn)分別至3%和11%。分析人士稱(chēng)，盡管部分亞洲新興經(jīng)濟體仍因通脹高企而保持觀(guān)望姿態(tài)，但是新興經(jīng)濟體貨幣立場(chǎng)的“再寬松”已經(jīng)成為定局。歐債危機和美國經(jīng)濟復蘇乏力導致的外需疲軟、外資逆流和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩是新興經(jīng)濟體進(jìn)一步放寬貨幣政策的主要原因。
議息基調“偏寬松”
盡管巴西央行已連續兩個(gè)月降息，累計幅度達75個(gè)基點(diǎn)，但絕大多數市場(chǎng)人士仍預期該行會(huì )在12月1日的議息會(huì )議中進(jìn)一步下調利率，因巴西近期通脹率實(shí)現觸頂回落，且外部經(jīng)濟環(huán)境的惡化，特別是美歐經(jīng)濟的疲軟已經(jīng)極大影響該國的增長(cháng)前景。
數據顯示，巴西最新通脹率為6.69%，為連續兩個(gè)月通脹率回落。市場(chǎng)還預期，巴西通脹率將會(huì )進(jìn)一步回落至巴西央行的目標區間之內，即4.5%至6.5%。同時(shí)，巴西央行下調了本國的經(jīng)濟增速預期，由4%降至3.5%，該增速大幅低于2010年的7.5%。
巴西央行行長(cháng)托尼比尼還在25日明確表示，鑒于當前全球經(jīng)濟惡化態(tài)勢與其預期一致，該行將繼續“溫和地”降低利率水平。他還表示，盡管全球經(jīng)濟的下滑目前還引發(fā)“極端事件”或者“崩潰”的發(fā)生，但是歐債危機和其他不利因素已經(jīng)明顯地影響到該國經(jīng)濟的增長(cháng)。為刺激經(jīng)濟增長(cháng)，該行曾在11月放松了對汽車(chē)銷(xiāo)售信貸、個(gè)人和工資信貸等信貸管制。
而在本周議息的新興經(jīng)濟體中，泰國的遭遇要不幸得多。該國除了遭遇外圍經(jīng)濟環(huán)境惡化影響外，始于今年7月的罕見(jiàn)洪災給該國經(jīng)濟帶來(lái)了嚴重沖擊。在11月30日舉行的議息會(huì )議上，泰國央行進(jìn)一步降息刺激經(jīng)濟的可能性極大。
數據顯示，泰國10月份工業(yè)產(chǎn)值同比大幅下滑35.8%，創(chuàng )2000年以來(lái)最大跌幅。而汽車(chē)、硬盤(pán)和電子配件生產(chǎn)也分別同比下滑61.3%、52.4%和45.5%。泰國政府還將該國今年的經(jīng)濟增速由2.6%降至1.7-2.0%。
新興經(jīng)濟體直面寒流
今年下半年以來(lái)，由于市場(chǎng)恐慌情緒升溫，投資者避險操作明顯增多，倉位配置由股票等風(fēng)險資產(chǎn)轉移向美債等避險資產(chǎn)。其中，新興市場(chǎng)股票和本幣債券成為海外投機者減持的對象。
據美國新興市場(chǎng)投資基金研究公司(EPFR)最新披露的數據，截至11月23日，新興市場(chǎng)股票型基金的資金凈贖回規模累計達到約350億美元，而在去年同期，該股基吸引了超過(guò)800億美元的資金凈流入。受此影響，衡量新興市場(chǎng)股市表現的摩根士丹利國際資本(MSCI)新興市場(chǎng)指數今年迄今跌幅達23.8%。
另外，南非蘭特、墨西哥比索、巴西雷亞爾、土耳其新里拉和印度盧比等新興經(jīng)濟體貨幣今年下半年以來(lái)分別累計下跌19.42%、17.28%、15.00%、11.79%和11.51%。俄羅斯盧布、韓元和新加坡元的跌幅也在6%至10%之間。
而由于歐洲銀行業(yè)即將面臨資本金壓力，為資本充足率達標，歐洲銀行近期或將拋售在新興市場(chǎng)的資產(chǎn)，同時(shí)加速收縮在此地區的信貸頭寸。
據加拿大皇家銀行統計的數據，在2005年至今年第二季度的6年時(shí)間里，歐洲銀行業(yè)向新興市場(chǎng)共計投放了2.6萬(wàn)億美元的貸款及其他信貸產(chǎn)品。其中在拉美地區的資產(chǎn)價(jià)值為6810億美元，在非洲和中東的資產(chǎn)價(jià)值為2360億美元，在亞洲新興經(jīng)濟體國家的資產(chǎn)價(jià)值為4260億美元。為在歐盟銀行業(yè)監管新規最后期限前達到“資本充足率9%”的要求，預計歐洲銀行業(yè)將在2012年6月底前至少出售5220億美元的資產(chǎn)，其中在新興市場(chǎng)的資產(chǎn)將成為出售的重點(diǎn)。
