28日，深交所推出《關(guān)于完善創(chuàng )業(yè)板退市制度的方案(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)稿》)，向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。新增了“連續受到交易所譴責”和“股票成交價(jià)格連續低于面值”兩個(gè)退市條件。
《意見(jiàn)稿》一面世，就引來(lái)了“走過(guò)場(chǎng)”“雷聲大雨點(diǎn)小”的質(zhì)疑。不少業(yè)內人士質(zhì)疑，從兩個(gè)新增的退市條件來(lái)看，《意見(jiàn)稿》略顯空泛，或難起到有效的規范作用。
新規爭議 退市規則仍未涉及問(wèn)題本質(zhì)
千呼萬(wàn)喚中，被業(yè)界理解成創(chuàng )業(yè)板直接退市制度的方案終于出爐。28日，深交所發(fā)布《意見(jiàn)稿》。據了解，深交所將在吸收有關(guān)意見(jiàn)與建議的基礎上，對《意見(jiàn)稿》進(jìn)行進(jìn)一步修訂后，正式對外發(fā)布。
《意見(jiàn)稿》核心內容就是在原有基礎上新增了兩項退市標準：創(chuàng )業(yè)板公司在最近36個(gè)月內累計受到交易所公開(kāi)譴責三次的；創(chuàng )業(yè)板公司股票出現“連續20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值”。
對于《意見(jiàn)稿》，市場(chǎng)各方有贊有彈，不少人認為，退市制度的推出是“好事”，是“重大進(jìn)步”。但也有人認為，退市制度的條件都“偏軟”，還有專(zhuān)家學(xué)者質(zhì)疑新規的效用。
“一個(gè)公司想上市不容易，想退市，更難�！痹诰哦Φ率⒏笨偨�(jīng)理肖玉航看來(lái)，現行制度安排下，上市公司連續虧損三年即被暫停上市。然而，許多公司連續虧損兩年之后，便通過(guò)種種手段規避退市�！皠�(chuàng )業(yè)板公司三年被警告三次才退市，哪會(huì )有公司這么蠢？還有‘連續20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值’，要滿(mǎn)足這個(gè)退市條件，多數創(chuàng )業(yè)板個(gè)股須二三十個(gè)跌停板才行，這近乎‘天方夜譚’。A股股價(jià)低于面值20年來(lái)都少見(jiàn)，更不用說(shuō)連續20個(gè)交易日”。
肖玉航認為，這幾條退市規則都沒(méi)有涉及問(wèn)題的本質(zhì)，例如公司資金使用狀況、財務(wù)標準、虛假信息披露等，還不如主板的退市制度來(lái)得更嚴，“創(chuàng )業(yè)板設立兩年，問(wèn)題很多，但沒(méi)有一個(gè)退市的例子”。
中信萬(wàn)通證券分析師許慶豐認為，連續三年虧損這個(gè)標準很容易被上市公司鉆空子�！啊尽谀甓葓蟾嬷写笸妗欢潛p游戲，即連續兩年虧損，第三年扭虧為盈，接著(zhù)再連續兩年虧損，又來(lái)一個(gè)扭虧為盈。這樣，一些垃圾股不僅能規避退市風(fēng)險，而且就連‘暫停上市’的風(fēng)險也規避了。有些公司正是抓住了這個(gè)漏洞，成了‘股市不死鳥(niǎo)’�！�
資料顯示，截至目前A股上市公司中共有79家公司退市。這其中除了通過(guò)重組和轉板上市的公司之外，真正退出二級市場(chǎng)交易的公司僅有48家，僅占目前A股上市公司總數的2%。值得注意的是，這些公司退市主要集中在2004年和2005年，近年來(lái)退市案例鮮有出現。目前，滬深兩市ST板塊共有152家公司，占上市公司總數的6.6%，其中仍正常上市交易的*ST公司高達38家。這些公司大多數主業(yè)不濟、連年虧損，發(fā)展前景堪憂(yōu)。但受種種因素制約，上市公司難以主動(dòng)退市。
河南反應
8家上市企業(yè)暫無(wú)退市之虞
“截至目前，河南在創(chuàng )業(yè)板上市的公司有8家，像漢威電子、四方達硬材、新大新能源等，他們的業(yè)績(jì)都很好，沒(méi)有退市之虞�！弊蛱�，省金融辦副巡視員耿玉印介紹，“金融辦和省銀監局對這些上市公司的經(jīng)營(yíng)情況及業(yè)績(jì)一直在了解之中，對照《意見(jiàn)稿》及河南上市公司的分析，他們都是在創(chuàng )業(yè)板中名列前茅的，沒(méi)有退市之虞�！�
1993年上市的白鴿，是河南第一家上市公司，前身是鄭州第二砂輪廠(chǎng)，但從1997年開(kāi)始走下坡路，2002年白鴿被ST，2003年面臨退市風(fēng)險。后經(jīng)過(guò)重組，變成了一家主營(yíng)熱力供應和污水處理的公用事業(yè)類(lèi)上市公司，改名中原環(huán)保。2007年1月16日，中原環(huán)保在股改結束后復牌交易。
就是一些行將退市的公司，閃轉騰挪后也能化險為夷。如*ST思達因為高息集資問(wèn)題，瀕臨倒閉，2008年、2009年連續兩年虧損，根據深交所相關(guān)規定，公司股票于2010年04月26日實(shí)施退市風(fēng)險警示特別處理。但到了2010年，公司實(shí)行重組后，實(shí)現凈利潤為1185萬(wàn)元。經(jīng)深交所審核批準，撤銷(xiāo)對公司股票交易退市風(fēng)險警示同時(shí)實(shí)施其他特別處理，公司股票于2011年11月9日停牌一天，自2011年11月10日起，公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“*ST思達”變更為“ST思達”。
“我省60多家在國內上市的公司，從沒(méi)有出現過(guò)退市的公司�！惫⒂裼〗榻B。
投資者要做好防范風(fēng)險準備
昨天，網(wǎng)上議論紛紛退市新規，一些股民表示歡迎這個(gè)措施的出臺。
網(wǎng)友“小花傘”表示，“如果《意見(jiàn)稿》付諸實(shí)施并得到嚴格執行，相信創(chuàng )業(yè)板公司不久就會(huì )出現‘達標’退市條件的公司。至于誰(shuí)會(huì )成為首家退市公司，目前尚難預料，不過(guò)，投資者從現在開(kāi)始應該做好防范風(fēng)險的準備�！�
股民小王說(shuō)：我認可，相當認可，其實(shí)現在創(chuàng )業(yè)板很多公司都是財務(wù)報表作假，如果作假虧損，退市是很合理的�！半m然中間有很多不完善的地方，但有了這個(gè)制度總比沒(méi)有好�！惫擅窭蠌垊t認為：“早就應該退出，在創(chuàng )業(yè)板建立之時(shí)就應該考慮這一點(diǎn)，在這個(gè)市場(chǎng)上就應該優(yōu)勝劣汰，不好的就應該退出去�！�
也有人擔心，創(chuàng )業(yè)板直接退市會(huì )讓部分中小投資者面臨較大風(fēng)險。目前上市的270多家創(chuàng )業(yè)板公司多數高市盈率發(fā)行，如果摘牌并且沒(méi)有重組機會(huì )，那么在二級市場(chǎng)高價(jià)申購、高價(jià)買(mǎi)入的中小投資者將最終承擔全部損失�！叭绻緲I(yè)績(jì)不好，就不讓大股東股票解禁，而不是讓股票直接退市，這樣，他就不能得到巨額回報，和中小投資者利益捆綁在一起，做事就會(huì )小心一點(diǎn)�！本哦Φ率⒍麻L(cháng)張保贏(yíng)建議。