一個(gè)月以?xún)鹊某唐诶碡敭a(chǎn)品因受到監管部門(mén)的“通牒”發(fā)行量正在大幅銳減。統計顯示，10月，一個(gè)月以下期限產(chǎn)品發(fā)行量占月度總發(fā)行數的比重由之前最高的40%下降到26%，11月超短期產(chǎn)品下滑趨勢仍在繼續蔓延。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的業(yè)內人士表示，在這種情況下，T+0式的類(lèi)基金理財產(chǎn)品、滾動(dòng)型理財產(chǎn)品以及可質(zhì)押的理財產(chǎn)品或將接棒年底理財市場(chǎng)。
超短期產(chǎn)品降幅明顯
普益財富研究員王玲玲日前撰文指出，“2011年銀行理財市場(chǎng)繼續呈現急劇擴容的發(fā)展態(tài)勢，與上年度相比，短期化成為今年最主要的市場(chǎng)特征。不過(guò)，這樣的格局似乎面臨終結�！�6月底，銀監會(huì )以召開(kāi)座談會(huì )的方式明確了不得通過(guò)短期化和違規提高收益率等手段變相高息攬存。9月30日，銀監會(huì )再發(fā)《進(jìn)一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，再次禁止以高息攬存的方式調節監管指標。11月11日，在第四次經(jīng)濟金融形勢通報分析會(huì )上，銀監會(huì )再次強調“嚴禁通過(guò)發(fā)行短期理財產(chǎn)品變相高息攬儲、規避監管要求、進(jìn)行監管套利”。
普益財富數據監測顯示，10月，一個(gè)月以下期限產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比減少233款，該期限產(chǎn)品占月度總發(fā)行數的比重也由之前最高的40%下降到26%，11月超短期產(chǎn)品下滑趨勢仍在繼續蔓延。
11月19日至11月25日的一周內，在理財產(chǎn)品期限方面，1個(gè)月(含)以下期產(chǎn)品共發(fā)行了43款，市場(chǎng)占比較上周減少1.11%，較此前一周大幅下降；1個(gè)月至3個(gè)月(含)期理財產(chǎn)品發(fā)行數為115款，市場(chǎng)占比為49.17%，較此前一周占比減少5.61%。與此相對的是，3個(gè)月至6個(gè)月(含)期理財產(chǎn)品發(fā)行數為70款，市場(chǎng)占比25.08%，占比較上周增加1.44%；另外，6個(gè)月至1年(含)期產(chǎn)品32款，較上周發(fā)行數量增加3款；本周共發(fā)行4款1年以上期限產(chǎn)品，較上周增加2款。
三類(lèi)產(chǎn)品有望成“替身”
社科院金融研究所理財產(chǎn)品中心王增武博士對《經(jīng)濟參考報》記者表示，在超短期產(chǎn)品被監管層叫停后，可能有三類(lèi)產(chǎn)品會(huì )對其形成替代，預期的收益情況和超短期產(chǎn)品也會(huì )差不多。
第一類(lèi)是類(lèi)基金的理財產(chǎn)品。這種產(chǎn)品的特點(diǎn)是T+0的模式，是在產(chǎn)品存續期內的規定交易時(shí)間內，投資者可隨時(shí)申購或贖回其投資份額。這是商業(yè)銀行為解決客戶(hù)臨時(shí)閑置資金問(wèn)題而設計的超短期理財產(chǎn)品，投資方向多為貨幣、債券和銀行間市場(chǎng)及票據等低風(fēng)險領(lǐng)域，按日計息。
第二類(lèi)是開(kāi)放式理財產(chǎn)品，也可被稱(chēng)為滾動(dòng)型理財產(chǎn)品。王增武指出，以1天、7天、14天等期限為一個(gè)投資周期，若產(chǎn)品開(kāi)放日投資者不贖回，則自動(dòng)進(jìn)入下一個(gè)投資周期。
滾動(dòng)式產(chǎn)品一直以來(lái)都是很多銀行的常規產(chǎn)品，例如中國銀行“七日之約”、建設銀行“乾元日鑫月溢”和“日日鑫高”、招商銀行“金益求金”、工商銀行“靈通快線(xiàn)”等，此類(lèi)產(chǎn)品基本上都是根據客戶(hù)的投資本金參與理財天數的長(cháng)短，提供階梯遞增式預期年化收益率。
第三類(lèi)是可質(zhì)押的理財產(chǎn)品�！斑@類(lèi)產(chǎn)品在股份制銀行中比較常見(jiàn)�！蓖踉鑫渲赋�。據悉，一般而言，這類(lèi)產(chǎn)品，只要攜帶理財產(chǎn)品持有證明，就能辦理質(zhì)押貸款。不同的銀行，最高質(zhì)押率不同，同一家銀行的不同類(lèi)型的理財產(chǎn)品，最高質(zhì)押率也不完全相同。
治本才能杜絕“擦邊球”
不過(guò)，另一個(gè)值得注意的現象是，針對短期產(chǎn)品“30天”這個(gè)節點(diǎn)，一些銀行巧妙推出了投資期限為33天、35天的理財產(chǎn)品。投資期限只差幾天，但年化收益率卻頗有吸引力。普益財富研究員方瑞表示，11月下半月，30天以下產(chǎn)品發(fā)行數為41款，較前期已明顯減少，不過(guò)30天至40的理財產(chǎn)品發(fā)行數為139款，占總發(fā)行數的兩成。
王增武說(shuō)，監管層這個(gè)政策指標不治本，重要的不是頭痛醫頭，腳痛醫腳，而是應該從根本上規范市場(chǎng)的制度，而不是僅僅規定之后，完全依賴(lài)于銀行的自我管理。
王玲玲說(shuō)，監管層對超短期產(chǎn)品的限制體現了其對銀行理財業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)回歸的期望。銀行應當從理財業(yè)務(wù)的“受人之托，代為理財”的本質(zhì)出發(fā)，利用銀行自身的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，真正為投資者做好全面的財富規劃，引導投資者適時(shí)將理財資金投向具有真實(shí)投資價(jià)值的領(lǐng)域，實(shí)現財富的保值增值，而不是單純地依靠發(fā)行理財產(chǎn)品為銀行傳統存貸業(yè)務(wù)鋪路搭橋。
“隨著(zhù)超短期產(chǎn)品逐漸淡出銀行理財市場(chǎng)，投資者在接受理財業(yè)務(wù)過(guò)程中應該更加注重長(cháng)期資產(chǎn)的配置以及理財服務(wù)質(zhì)量的提升，而這也正是中資銀行理財業(yè)務(wù)進(jìn)入規范和精耕細琢的動(dòng)力�！蓖趿崃嵴f(shuō)。
