在最后一刻，三維通信驚險完成了定向增發(fā)，卻留給認購者“入局即虧”的窘境。三維通信昨日披露，以15.51元/股的發(fā)行價(jià)募得2.11億元，比預期募集額縮水一半多。罕見(jiàn)的是，盡管昨日股價(jià)上漲了1.53%，但三維通信的市價(jià)仍比發(fā)行價(jià)低約15%。
　　這一幕與萬(wàn)馬電纜的定增經(jīng)歷竟如此相似。在股價(jià)“盤(pán)旋”于發(fā)行底價(jià)附近、定向增發(fā)岌岌可危的背景下，兩家公司均釋放利好消息護盤(pán)，在批文有效期最后時(shí)刻勉強完成定增。更耐人尋味的是，兩公司在定增完畢前夕股價(jià)突遭暴跌，致使認購方一入局便被套牢，背后的原因引人深思。
　　據披露，三維通信本次發(fā)行價(jià)與底價(jià)相同，為15.51元/股，募集資金2.11億元，為計劃募集金額4.42億元的48%。認購對象有3家，分別為西安長(cháng)頓投資（有限合伙）、邦信資產(chǎn)管理、上海磐厚投資，分別獲配650萬(wàn)股、420萬(wàn)股和290萬(wàn)股�；夭橘Y料，三維通信今年6月1日接到定增核準批文，辦理股權登記時(shí)間為12月2日，抓住了“6個(gè)月有效期”的尾巴。
　　值得一提的是，盡管三維通信股價(jià)昨日上漲1.53%，但其收盤(pán)價(jià)13.25元仍比發(fā)行價(jià)低約15%，這意味著(zhù)上述3家機構現已浮虧15%。事實(shí)上，11月30日之前，公司股價(jià)還穩定在15元上方，此后5個(gè)交易日遽然重挫14%。
　　萬(wàn)馬電纜的案例與之相仿。公司4月12日接到核準批文，直至10月17日才披露定增結果，募得資金比原計劃縮水一半。10月17日，萬(wàn)馬電纜的收盤(pán)價(jià)為11.84元，較13.32元/股的發(fā)行價(jià)“倒掛”11%，主要是由于9月末的一輪慘烈暴跌。
　　定增市場(chǎng)不景氣的大背景固然是大盤(pán)持續萎靡，但期間公司的種種護盤(pán)舉動(dòng)更具意味。8月10日，萬(wàn)馬電纜披露，擬斥資不超過(guò)3.1億元購買(mǎi)新疆托里潤新礦業(yè)49%的股權，公司股價(jià)自此震蕩上行，逐漸遠離發(fā)行底價(jià)。然而，在定增完畢后，萬(wàn)馬電纜宣布終止收購計劃，公司股價(jià)一路跌至10.03元，參與定增的機構浮虧達25%。
　　三維通信的護盤(pán)方式同樣“赤裸裸”。9月26日、27日，公司控股股東李越倫的一致行動(dòng)人洪革增持61.31萬(wàn)股，約占總股本的0.2857%，且計劃在未來(lái)6個(gè)月內累計增持不超過(guò)2%的股份。而12月1日，三維通信公告稱(chēng)，鑒于自身投資策略調整的需要，公司控股股東及一致行動(dòng)人決定提前終止本次增持計劃，其增持股份數就此定格在61.31萬(wàn)股。在定增接近尾聲之際終止增持，三維通信大股東的心思昭然若揭。
　　值得觀(guān)察的是，萬(wàn)馬電纜和三維通信在定增收官前夕均遭遇一輪暴跌，導致認購者一入局便浮虧。究其原因，一種可能是，因批文有效期將近，而公司遲遲未披露定增結果，投資者擔心定增方案流產(chǎn)；二是因定增接近尾聲，前期護盤(pán)資金抽身而退。
　　市場(chǎng)人士認為，上市公司動(dòng)用“非常手段”穩定股價(jià)盡管并未違規，但其出爾反爾的舉動(dòng)有悖誠信原則，可能使投資者蒙受損失，應當接受更為嚴厲的監管。投資者在面對此類(lèi)抱有特殊目的的“利好”消息時(shí)，需要審慎判斷。