盡管人民幣還沒(méi)有國際化，但國際影響力卻在不斷擴大。而人民幣短期內太“火”，有挑戰美元之虞，這是美國不愿意看到的。所以，美國會(huì )經(jīng)常干擾人民幣，讓國際社會(huì )感到人民幣不可靠。這將是今后較長(cháng)一段時(shí)間內經(jīng)常會(huì )發(fā)生的事，對此，我們應有清醒的估計和應有的準備。
　　人民幣對美元匯率連續多日觸及跌停，在人民幣匯率歷史上實(shí)屬罕見(jiàn)。作為一種金融資產(chǎn)，人民幣是中國境內具有法定效力的流通媒介，是其他資產(chǎn)的計價(jià)單位，具有衡量社會(huì )其他資產(chǎn)價(jià)值尺度的功能。人民幣匯率是其對外的價(jià)格，在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，價(jià)格波動(dòng)是正常的行為。但如果波動(dòng)過(guò)度，勢必影響社會(huì )其他資產(chǎn)的國際價(jià)值，扭曲資產(chǎn)的國際配置效率。在中國經(jīng)濟外向依存度非常高的國情下，人民幣匯率的突然大幅波動(dòng)，不能不高度關(guān)注。
　　對人民幣匯率的異動(dòng)，國內部分學(xué)者給出了諸多解釋。比如，有中國經(jīng)濟減速說(shuō)、國際熱錢(qián)流出說(shuō)、美國戰略說(shuō)、馳援歐債說(shuō)等等。老實(shí)說(shuō)，影響人民幣的因素，如果要列舉還可以列出很長(cháng)的清單。在這紛繁復雜、相互交織的因素中，總有一些主要的因素。中國有句話(huà)叫“綱舉目張”，所謂“綱”者，網(wǎng)繩也，“目”者，網(wǎng)眼也，網(wǎng)繩張開(kāi)，網(wǎng)眼自然就打開(kāi)了。要解開(kāi)人民幣匯率異動(dòng)之謎，首先要破解美元變化之謎。因為，在以美元為主導的國際貨幣體系下，美元作為國際資產(chǎn)的計價(jià)單位，其變化會(huì )直接影響人民幣匯率的變化。
　　在其他貨幣無(wú)力挑戰美元國際貨幣霸權地位之時(shí)，作為“經(jīng)濟人”的美國，既擁有最大限度發(fā)行國際貨幣的壟斷權的好處，又沒(méi)有維護國際貨幣秩序的強制性約束，其獲得的經(jīng)濟效用最大。
　　然而，以一國貨幣作為國際貨幣，具有天然的缺陷，即“特里芬難題”。這是美國耶魯大學(xué)教授羅伯特·特里芬在1960年提出來(lái)的。他認為，美元充當國際貨幣，將在幣值穩定方面處于兩難境地。一方面，隨著(zhù)世界經(jīng)濟的發(fā)展，各國對美元的需求增加，美國只有通過(guò)國際收支逆差來(lái)滿(mǎn)足這種需求，但長(cháng)期的國際收支逆差又會(huì )使得美元貶值；另一方面，作為國際貨幣的核心前提是美元幣值的穩定與堅挺，這又需要美國保持國際收支順差。這是個(gè)悖論。
　　美國人充分利用了“特里芬難題”，為美國獲得了最大的利益。從政治層面看，美國人可以堂而皇之地說(shuō)，美元貶值是制度的缺陷，而非美國不負責任所致。從經(jīng)濟層面看，美國人輕而易舉地掠取了金融霸權收益。一方面，通過(guò)大量發(fā)行美元，獲得巨額的“鑄幣稅”收入，通過(guò)美元貶值，提高了美國產(chǎn)品的出口競爭力。另一方面，世界各國為保持外匯安全，必須持有大量的美元外匯儲備，大量購買(mǎi)美國國債，美國人又可以廉價(jià)地使用這部分資金。盡管美國的債務(wù)已高達15萬(wàn)億美元，是當今世界上最大的債務(wù)國，但美國政府卻并沒(méi)有感到太大壓力。照美聯(lián)儲前主席格林斯潘的說(shuō)法，美國不存在主權債務(wù)危機的問(wèn)題，只要開(kāi)動(dòng)印鈔機多印點(diǎn)美元就行了。
　　所以，美國的長(cháng)期戰略是保持美元的貶值趨勢，不允許其他國際貨幣競爭發(fā)行，來(lái)挑戰美元的霸權地位。美國的短期戰術(shù)，則是讓美元跌中有升，保持國際社會(huì )對美元的信心。畢竟。一旦美元跌幅過(guò)大，國際社會(huì )就不會(huì )持有美元，那勢必影響美元的發(fā)行。歐元近年來(lái)的表現就是明證。1999年歐元發(fā)行時(shí)，美國就不斷向國際社會(huì )吹冷風(fēng)，唱衰歐元，結果歐元逆勢上揚，大有超過(guò)美元的勢頭。如今遇上了歐債危機，美國的政府、企業(yè)(尤其是評級機構、對沖基金)、智庫們協(xié)調一致，上演了一幕幕打壓歐元的精彩大戲。最近幾年來(lái)，每當美元指數在73附近時(shí)，美國人就拿歐債說(shuō)事，結果歐元下跌，美元上漲。當美元指數在80附近時(shí)，美國又暗示可能推出量化寬松，美元指數下跌。美國的美元戰略十分清晰，對沖基金等熱錢(qián)也配合得天衣無(wú)縫，大發(fā)其財。
　　在美元霸權政策的沖擊下，日元的國際貨幣地位已江河日下；歐元，眼下也正經(jīng)歷著(zhù)生死考驗。美國的下一個(gè)目標，當然就是人民幣了。
　　盡管人民幣還沒(méi)有國際化，但呼聲日漸升高。中國與周邊國家及其他新興市場(chǎng)國家的貨幣互換業(yè)務(wù)正在大幅增加，人民幣的國際影響力不斷擴大。從長(cháng)遠看，美國人樂(lè )見(jiàn)人民幣升值，因為這符合美國的長(cháng)遠利益，匯改以來(lái)，人民幣已升值了30%以上。但短期內，人民幣太“火”，有挑戰美元之虞，這又是美國不愿意看到的。所以，美國會(huì )經(jīng)常干擾人民幣，讓國際社會(huì )感到人民幣不可靠。這將是人民幣在今后較長(cháng)一段時(shí)間內經(jīng)常發(fā)生的故事，我們必須保持足夠的警惕。
　　我們需要警惕的，不僅僅是人民幣匯率的大幅波動(dòng)，更需要警惕以美國宏觀(guān)對沖基金為主體的熱錢(qián)配合美元霸權戰略沖擊中國外匯市場(chǎng)。當美國需要人民幣升值時(shí)，國際熱錢(qián)通過(guò)購置中國的房地產(chǎn)，或者通過(guò)同一跨國公司內部高轉讓價(jià)格，或者通過(guò)國際企業(yè)購并等方式進(jìn)入中國，以此博取人民幣升值、房地產(chǎn)升值以及降低所得稅的好處。而當美國需要人民幣貶值時(shí)，國際熱錢(qián)又會(huì )反手做空人民幣，獲得人民幣貶值的收益，從而完成做空人民幣的循環(huán)。在此循環(huán)過(guò)程中，國際熱錢(qián)反復獲得以上四種收益，誘惑力極大。
　　當下，人民幣升值已達到一定程度，中國房地產(chǎn)價(jià)格拐點(diǎn)漸現，日元、歐元相繼摔倒，人民幣正在“日出東方”，美國會(huì )反復使用這一手段，沖擊人民幣，從而達到既打擊競爭對手，又扶植本國金融資本的目的。對此，我們應有清醒的估計和應有的準備。