歐債危機揮之不去，美元接續反彈，本周商品市場(chǎng)震蕩下跌。展望后市，分析人士認為，雖然目前尚難斷定大宗商品價(jià)格會(huì )否再創(chuàng )新低，但在目前基本面和資金面的壓制下，商品市場(chǎng)依然面臨下行壓力。
市場(chǎng)信心缺失 美元反彈
12月以來(lái)，滬指持續大跌，前低2245點(diǎn)終于在本周三告破，短期弱勢運行基本成為共識。與此同時(shí)，原油作為大宗商品的風(fēng)向標，也因市場(chǎng)對歐債危機的擔憂(yōu)情緒加劇而走低。受?chē)H油價(jià)及股市走弱影響，商品市場(chǎng)一度集體泛綠。
大宗商品價(jià)格的下跌，充分反映了投資者的悲觀(guān)情緒。永安期貨研究員徐婧認為，歐盟峰會(huì )并未出臺任何實(shí)際政策，經(jīng)過(guò)冷靜消化，市場(chǎng)對歐盟峰會(huì )的結果表示遺憾。美聯(lián)儲未提QE3并重申經(jīng)濟下行風(fēng)險，德國總理默克爾反對提高ESM上限，美國評級機構再度發(fā)出降級警告，在這一系列負面消息的影響下，避險情緒升溫、市場(chǎng)信心缺失已然演變成主導商品運行的主要因素。
中糧期貨分析師李楠指出，歐債危機蔓延以及由此引發(fā)的美元升值仍然是對商品期貨市場(chǎng)影響較大的宏觀(guān)因素。歐盟峰會(huì )建立“新的財政規則”的協(xié)議仍然令市場(chǎng)失望，歐盟仍然沒(méi)有走上徹底解決歐債危機的道路，而美元指數已經(jīng)進(jìn)入上升通道，短期內85點(diǎn)可期，對大宗商品價(jià)格的壓制作用不容小覷。
資金面整體寬松 局部緊張
南華期貨分析師張一偉認為，從近期來(lái)看，商品期貨市場(chǎng)的資金面正面臨著(zhù)“整體寬松、局部緊張”的局面。
“整體寬松”是指全社會(huì )對期貨市場(chǎng)風(fēng)險轉嫁功能認識有了巨大的提高，也就是說(shuō)企業(yè)和投資者入市的愿望較高，整體外圍資金關(guān)注度達到近年來(lái)最高水平�！熬植烤o張”是指：短期內包括中國在內的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢不明朗，面臨下滑風(fēng)險，投資者交易愿望偏低；臨近年底，季節性資金撤離比較集中。
徐婧認為，近期市場(chǎng)走弱的重要原因之一便是年末資金緊張，盡管?chē)鴥却鏈事视兴抡{，但考慮到接近年底資金面趨緊，加之近期央行重啟資金凈回籠，金融市場(chǎng)仍面臨流動(dòng)性不足問(wèn)題。
與國內較為緊張的資金環(huán)境相呼應的是，年中以來(lái)期貨市場(chǎng)增量資金急劇萎縮，資金面對商品走勢的制約愈加明顯。
震蕩偏弱走勢仍將持續
對于大宗商品走勢，李楠認為，整體來(lái)看，雖然國內資金層面已經(jīng)有所放松，但是歐債危機仍是懸在商品市場(chǎng)上空的達摩克利斯之劍，再加上美元指數的壓制，商品市場(chǎng)在未來(lái)三個(gè)月內仍然存在較大的下行風(fēng)險。
銀河期貨認為，在目前多頭資金和空頭資金撤離情況下，市場(chǎng)邏輯依然應該遵循“市場(chǎng)量?jì)r(jià)配合”的基本原理。如果量?jì)r(jià)配合，價(jià)格延續趨勢的概率就大，如果量?jì)r(jià)不配合，價(jià)格轉勢的概率就會(huì )增加�？傮w來(lái)看，市場(chǎng)的基本走勢仍然偏弱。
徐婧認為，法定存款準備金率下調雖然印證并強化了貨幣政策微調的總體方向，但是流動(dòng)性實(shí)質(zhì)改善無(wú)疑尚需時(shí)日，加之外圍市場(chǎng)不確定性因素持續存在，市場(chǎng)情緒仍會(huì )有所反復，短期內，國內大宗商品仍將以震蕩偏弱為主。
張一偉認為，在總體偏空氛圍下，中國短期內宏觀(guān)調控政策的轉變是市場(chǎng)主要期待的利好因素。除了個(gè)別品種供需關(guān)系發(fā)生轉變導致行情出現外，大部分工業(yè)品目前都在等待政策刺激。但張一偉表示，中央經(jīng)濟工作會(huì )議的精神顯示中央的政策基本變化不大，商品弱勢格局短期仍將持續。
