2011年的外匯市場(chǎng)，避險貨幣笑傲江湖。伴隨歐洲債務(wù)危機、美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩及新興市場(chǎng)通脹率高企等一系列不穩定因素，投資者紛紛買(mǎi)入美元及日元等貨幣尋求避險。歐元則成為今年外匯市場(chǎng)上波動(dòng)最為激烈的貨幣之一。
美元強勢不改
不少機構及業(yè)內人士認為，基于目前的市況，美元或將在明年一季度繼續保持強勁走勢。
在今年四月底五月初，歐元對美元匯率一度觸及1.49美元上方的今年高位，美聯(lián)儲推出的第二輪量化寬松（QE2）政策效應在今年上半年遏抑了美元的走勢。但伴隨QE2計劃在今年6月期滿(mǎn)，加上歐洲債務(wù)問(wèn)題再次惡化，歐元重回低位，美元則重回漲勢。
截至13日，美元指數相較于今年4月29日觸及的低位72.933已經(jīng)累計大漲10.02%。
除了美元，另外一大避險貨幣日元也有亮眼表現。根據彭博資訊的數據顯示，在其所追蹤的17種主要貨幣中，今年以來(lái)，日元相較于美元的回報率最高，截至14日亞洲交易時(shí)段尾盤(pán)，日元的總回報率超過(guò)4%。歐元表現相對較弱，回報率在負1.35%左右。
此外，瑞郎的走勢同樣可圈可點(diǎn)。瑞士央行在今年9月6日為瑞郎匯率設定上限，此前瑞郎匯率在幾個(gè)月內飆升近20%，掀起市場(chǎng)擔憂(yōu)瑞士經(jīng)濟或滑向衰退。
渣打銀行近日發(fā)布報告稱(chēng)，全球范圍內的杠桿解除過(guò)程，經(jīng)濟分化以及避險情緒將在2012年第一季度令美元繼續從中受益。該行同時(shí)表示，建議投資者在第一季度減碼歐元、英鎊和瑞郎。
德意志銀行則表示，受歐洲債務(wù)危機影響，日元對歐元明年有望升值逾10%，美元則將上漲至少5%。
歐元疲弱依舊
“歐洲央行還需要進(jìn)一步放松貨幣政策，以支撐明年及以后歐元區經(jīng)濟增長(cháng)�！睒藴嗜藟弁顿Y公司在愛(ài)丁堡的投資主管肯·迪克森表示，“歐元將進(jìn)一步走軟，尤其是明年上半年，可能最低跌至1.20美元”。
新加坡銀行首席經(jīng)濟師杰拉姆則認為，雖然歐盟峰會(huì )帶來(lái)一連串的新承諾，但市場(chǎng)仍對歐盟如何執行其承諾存疑。歐洲央行穩定歐元的措施可能使歐元對美元上升，未來(lái)12個(gè)月，該行認為歐元的目標價(jià)會(huì )升至1.40美元的水平。不過(guò)，報告也指出，峰會(huì )過(guò)后，該行預期市場(chǎng)境況將會(huì )較為平靜，而歐洲的經(jīng)濟在較長(cháng)時(shí)間將維持不明朗的局面。
“歐元預計依然是最受青睞的做空品種，”德意志銀行10國集團外匯策略全球主管艾連·羅斯金表示，“不是說(shuō)歐元會(huì )出現硬著(zhù)陸，不過(guò)一些投資者可能希望規避這樣一種風(fēng)險�！�
除了顯露疲態(tài)的歐元，新興市場(chǎng)貨幣今年的表現同樣不樂(lè )觀(guān)。根據彭博資訊的貨幣總回報排行榜，今年以來(lái)，新興市場(chǎng)中僅有印尼盧比、人民幣及俄羅斯盧比等少數幾個(gè)貨幣實(shí)現正回報。巴西雷亞爾及墨西哥比索等貨幣表現較差。其中，印度盧比成為亞洲地區總回報最低的貨幣，截至14日亞洲交易時(shí)段尾盤(pán)，該貨幣的總回報率為負9%。同期印尼盧比的回報率則為正4.6%。盧比對美元匯率在當日盤(pán)中觸及歷史新低53.71盧比，較7月所及年度高位下跌18.4%。
有分析認為，外國機構投資者資金持續流出是造成盧布持續貶值的重要原因。印度證券和交易所委員會(huì )的數據顯示，12日一天印度市場(chǎng)上的外國機構投資者資金凈流出額就高達5594萬(wàn)美元。
布朗兄弟哈里曼公司的首席貨幣策略師馬克·錢(qián)德勒表示，“歐元相當堅挺的原因之一是歐洲的銀行正在將資金從其他新興市場(chǎng)中撤回。諷刺的是，歐洲的危機越深，這些銀行撤回歐洲的資金就越多�！彼硎�，歐洲持有10萬(wàn)億歐元的外國資產(chǎn)，它們可能出售這些資產(chǎn)來(lái)緩解自身的債務(wù)危機。
