從近期的宏觀(guān)政策和監管政策來(lái)看，亮點(diǎn)顯然不多。上周中央召開(kāi)了經(jīng)濟工作會(huì )議，雖然把“保增長(cháng)”放在第一位，但短期政策信號的缺乏使得市場(chǎng)反應平平。近期的利好政策似乎只有新近出臺的減少進(jìn)口關(guān)稅。股市本身的供需是影響市場(chǎng)走勢的重要因素，但我們看到，首次公開(kāi)募股（IPO）甚至有加速跡象。雖然前期已經(jīng)核準發(fā)行的陜煤、中交尚未發(fā)行，城商行的上市標準又在討論，不禁讓市場(chǎng)感覺(jué)到融資是股市的“第一要務(wù)”，市場(chǎng)信心再受打擊。
　　本來(lái)12月就是限售股解禁的高峰時(shí)刻，在政策信號不明、供應壓力加大、國際市場(chǎng)動(dòng)蕩的環(huán)境下，A股連續創(chuàng )出新低。其實(shí)，如果我們把流通市值與M2比較發(fā)現，雖然今年以來(lái)A股已經(jīng)遭到重挫，流通市值縮水嚴重，但由于持續的IPO、再融資以及限售股解禁，11月流通市值與M2的比值仍然達到0.21，仍然高于2010年6月市場(chǎng)底部的0.19，更是大大高于2008年10月市場(chǎng)底部的0.08。
　　一般來(lái)說(shuō)，流通市值與M2比較，顯示貨幣向股市提供流動(dòng)性的潛力，可作為判斷市場(chǎng)流動(dòng)性充裕程度的參考。這一比值的變化，反映了隨著(zhù)流通市值的擴大，資金增長(cháng)能否相匹配。從這一指標來(lái)看，比值越大，說(shuō)明相對市場(chǎng)流通市值而言，可持續流入資金潛力越小。從歷史上看，這一比值達到高位，股指往往難有好行情。
　　從近期的市場(chǎng)情緒來(lái)看，成交的持續低迷反映了市場(chǎng)信心嚴重不足，上周成交賬戶(hù)占持倉賬戶(hù)的比值達到12.6%，已經(jīng)顯得過(guò)于悲觀(guān)。且我們跟蹤的指數相對表現指標也表明，上周市場(chǎng)過(guò)于悲觀(guān)，后市可能出現短線(xiàn)反彈。另外，從近期的權重行業(yè)來(lái)看，雖然指數頻創(chuàng )新低，但銀行和地產(chǎn)并沒(méi)有創(chuàng )新低，尤其是地產(chǎn)在上周五成為反彈的急先鋒。在外圍市場(chǎng)上，市場(chǎng)波動(dòng)性（VIX）指數已經(jīng)回落到25左右，恐慌情緒明顯緩解。
　　從技術(shù)上來(lái)看，滬深300指數回到2420一線(xiàn)的概率較大，這一點(diǎn)位是2008至2009年漲幅的61.8%回調位。雖然60分鐘線(xiàn)上MACD并沒(méi)有出現底背離，但可能馬上出現金叉，因此短線(xiàn)市場(chǎng)可能出現反彈�？疹^需注意止盈離場(chǎng)，激進(jìn)者可以適當參與反彈，密切關(guān)注政策面的變動(dòng)。