自從希臘爆發(fā)主權債務(wù)危機以來(lái)，債務(wù)危機的陰影一直籠罩在歐洲大陸。所謂的“歐豬五國”，即葡萄牙、愛(ài)爾蘭、希臘、意大利、西班牙，相繼發(fā)生了政府更替。當前，歐債危機有向歐元區核心國家蔓延的跡象：法國自10月份以來(lái)，國債利率升高，向南歐國家利率水平看齊；德國最近計劃發(fā)售60億歐元的10年期國債，但最后僅售出了36.44億歐元。
歐元的機制缺陷
歐元誕生于1999年1月1日，現有17個(gè)成員國，在歐盟27個(gè)成員國中，逾半數國家加入了歐元區，但英國、瑞典等國出于自身利益的考慮等原因未加入。單一貨幣的問(wèn)世，是歐洲經(jīng)濟一體化進(jìn)程中的重要一環(huán)。它不僅簡(jiǎn)化了交易成本，消除了貿易與投資壁壘，降低了區域內的通脹水平，也促進(jìn)了區域內經(jīng)濟活動(dòng)的融合，增強了在世界經(jīng)濟中的話(huà)語(yǔ)權。
不過(guò)，歐元在經(jīng)歷了近10年的好光景后，美國金融危機的爆發(fā)，卻讓歐元日益面臨著(zhù)前所未有的嚴峻形勢，并暴露了歐元機制設計上的缺陷。
歐元區的貨幣政策由歐洲中央銀行統一制定實(shí)施，而財政政策是由各成員國政府分別制定實(shí)施。統一的貨幣政策與分散的財政政策，成為歐元機制的先天內在矛盾。一般而言，貨幣政策與財政政策是一國進(jìn)行宏觀(guān)調控的兩大政策工具，兩者之間相互配合，能夠產(chǎn)生協(xié)同效應。但在歐元這種統一的貨幣政策體制下，一國沒(méi)有獨立行使的貨幣政策，既不能對內降低利率以拉動(dòng)經(jīng)濟，也無(wú)法對外通過(guò)貨幣貶值來(lái)刺激出口。這樣，就只剩下財政政策這條出路。
事實(shí)上，為了防止成員國不謹慎地實(shí)施擴張性財政政策，歐盟規定加入歐元區的國家，財政赤字不能超過(guò)當年GDP的3%，國債累計余額不超過(guò)當年GDP的60%，中期財政預算應實(shí)現平衡。以這樣的標準衡量，歐元區內能達標的國家寥寥無(wú)幾。法不責眾，且沒(méi)有形成有效的監管機制，導致一些南歐成員國為了維持高福利支出、刺激經(jīng)濟增長(cháng)等原因，通過(guò)債務(wù)籌資使政府支出規模保持在較高水平上，造成財政赤字不斷增長(cháng)。
德國的態(tài)度很重要
德國與法國同為歐元區的核心國家，也都是歐洲經(jīng)濟一體化的倡導者與推動(dòng)者，屬于歐元區經(jīng)濟實(shí)力最強的國家。不過(guò)，論起經(jīng)濟實(shí)力來(lái)，法國趕不上德國。雖受到美國金融危機的打擊，但相對于歐元區其他國家，德國經(jīng)濟恢復較快，財政金融狀況尚好，是歐元區經(jīng)濟中的“大塊頭”；而且，德國近些年經(jīng)濟的強勁發(fā)展，與歐元的作用是分不開(kāi)的。因此，歐債危機走到今天，自然有很多人希望德國牽頭，救助那些陷入債務(wù)危機的國家。
但是，不少德國人認為不應把勤奮工作賺來(lái)的錢(qián)去解救那些“好逸惡勞”、靠借債享受高福利的人。當去年希臘急需資金救援時(shí)，就有民調顯示，多數德國人反對德國為沒(méi)有自律精神的希臘債務(wù)埋單，更有一些德國人主張將希臘趕出歐元區，或者德國退出歐元區，重拾德國馬克。
作為歐元區首屈一指的經(jīng)濟強國，德國官方對緩解歐債危機從而走出歐元困境持相對謹慎的態(tài)度，更關(guān)注本國利益是否被其他國家所“綁架”，避免自身成為歐債危機的最后救助者，主張救助必須是在嚴格的限制條件下進(jìn)行，比如首先要整頓財政紀律，處罰那些違紀國家，取消其投票資格，甚至“請出”歐元區等。
可以這樣推斷，德國認為每個(gè)國家都必須為自己的行為負責，不應指望他國為自己的不當行為埋單，否則那些債臺高筑的國家就會(huì )失去改革的壓力與動(dòng)力，成為搭便車(chē)者。所以，當歐盟委員會(huì )主席巴羅佐近日在歐洲議會(huì )上表示將提出發(fā)行歐元區聯(lián)合債券的想法時(shí)，德國總理默克爾則給予直接的否定，指出“使債務(wù)集團化”無(wú)法解決這一問(wèn)題�？紤]到德國的經(jīng)濟實(shí)力，不難認為，歐元機制的任何改變，都會(huì )相當體現德國風(fēng)格。
歐債危機下的歐元前景
作為世界第二大貨幣，歐元對美元的地位形成了挑戰，不少?lài)�，如中國、日本等對歐洲貿易和投資的大國，不僅將歐元作為主要的貿易貨幣，也作為儲備貨幣。當前的歐債危機造成的歐元困境，讓一些人開(kāi)始看空歐元。索羅斯就在英國《金融時(shí)報》上指出，由于歐元的設計存在諸多內在缺陷，即使能夠勉強渡過(guò)希臘債務(wù)危機，歐元未來(lái)的日子也不好過(guò)。
歐債危機對歐元是一次考驗，若走不出去，則歐元面臨崩潰、歐元區面臨解體的可能。這次歐債危機暴露出來(lái)的歐元缺陷之一，是統一的貨幣政策與分散的財政政策的分離，它成為影響歐元穩定的主要因素。鑒于此，加快歐元區成員國財政政策的整合，甚至朝建立統一的歐洲財政部邁進(jìn)，都應是值得采取的戰略措施。我們看到，近期歐盟提議制定要求歐元區國家更嚴格控制預算的新法律，以及德、法、意三國希望歐元區國家簽署新條約，強化成員國的財政紀律，都可認為是邁向統一的財政政策的步伐。然而，統一的財政政策意味著(zhù)部分國家主權的讓渡，這不單是歐洲經(jīng)濟一體化問(wèn)題，更是歐洲政治一體化問(wèn)題，因此這很大程度上將取決于各國政治家們進(jìn)一步推進(jìn)政治經(jīng)濟一體化的勇氣、魄力和決心。
拯救歐元，除了上述制度安排外，實(shí)現歐元區經(jīng)濟增長(cháng)則是最基本的途徑。針對歐元區經(jīng)濟發(fā)展的不平衡，區內的富裕國家（如德國）應通過(guò)擴大內需來(lái)增加相對落后國家（如希臘）的進(jìn)口，以此拉動(dòng)這些國家實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)；對于后者，嚴守財政紀律、控制福利規模、減少對債務(wù)的依賴(lài)，以此提高綜合競爭力，才能逐漸縮小與富裕國家的差距而不至于成為歐元區的“累贅”。
