在經(jīng)濟確定性下滑的大背景之下，基金對于明年A股市場(chǎng)卻并不悲觀(guān)。多數基金認為，明年市場(chǎng)行情將很大程度上取決于貨幣政策放松的幅度，波段性機會(huì )將好于今年，直接受益于財政投入加大的產(chǎn)業(yè)成為基金投資布局的重點(diǎn)。
宏觀(guān)經(jīng)濟缺乏亮點(diǎn)，基金將更多的期待放在了流動(dòng)性改善帶來(lái)的估值提升上。
據融通基金預計，明年的貨幣供應量增速有望達到14%，高于今年增速12%左右的水平，新增信貸8萬(wàn)億元以上，也高于今年水平�？紤]到明年上半年經(jīng)濟物價(jià)走勢，央行可能下調法定存款準備金率2個(gè)百分點(diǎn)左右，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。明年的人民幣匯率形成機制改革的重點(diǎn)轉向匯率的彈性，拓寬浮動(dòng)區間，而匯率總水平基本保持穩定�？傮w看，明年貨幣條件趨向寬松。
“2012年資金面情況或將有邊際改善，利好資本市場(chǎng)�！痹邬i華基金看來(lái)，在估值上，以銀行為代表的大盤(pán)股估值已經(jīng)到了歷史低位，市場(chǎng)大幅下調的空間已經(jīng)不大。值得注意的是，在整體資金面改善的背景下，依然需要密切關(guān)注一季度歐債大規模到期可能導致的資本撤出風(fēng)險。
信誠基金副總經(jīng)理、首席投資官黃小堅則明確表示，明年市場(chǎng)行情將取決于貨幣政策放松的幅度。他認為，明年貨幣政策的走勢會(huì )是前抑后揚的過(guò)程�！懊髂暌患径蓉泿耪邔⒅饕赃m度寬松為主，放松幅度有限，二季度，貨幣政策放松的幅度可能加大，此時(shí)流動(dòng)性或漸寬裕，市場(chǎng)行情或好轉�！�
2012年歐債危機籠罩下全球經(jīng)濟依然面臨巨大不確定性，基金對于海外經(jīng)濟的走勢給予了比以往更高的關(guān)注。
嘉實(shí)基金明確提出，明年一季度歐債問(wèn)題可能出現更嚴重的風(fēng)險暴露，但徹底消退則需要更長(cháng)時(shí)間。在其看來(lái)，全球經(jīng)濟增長(cháng)將放緩，低于以往的增長(cháng)趨勢水平。新興市場(chǎng)經(jīng)濟減慢、發(fā)達國家產(chǎn)出缺口也將擴大。
交銀施羅德認為，歐債危機仍在困境中。歐債危機進(jìn)一步演化，并引發(fā)零增長(cháng)風(fēng)險，歐央行可能降息，貨幣聯(lián)盟需要政治上結成聯(lián)盟，而目前德國“哪兒疼醫哪兒”的做法很有可能為未來(lái)埋下隱患。
“2012年歐債危機籠罩下全球經(jīng)濟面臨巨大不確定性，國內與以往相比宏觀(guān)政策也面臨多重糾結，復雜程度有過(guò)之而無(wú)不及�！焙８煌ɑ鹫J為，面臨潛在增長(cháng)率放緩和外圍不確定性，下一步的宏觀(guān)經(jīng)濟政策十分關(guān)鍵。
就明年投資而言，受益于財政投入加大的產(chǎn)業(yè)，成為基金重點(diǎn)關(guān)注的投資主線(xiàn)。
在基金看來(lái)，明年上游資源品在國際環(huán)境還不明朗的時(shí)候很難有大的行情，下游消費品可能也要受宏觀(guān)經(jīng)濟的影響而產(chǎn)生波動(dòng)；此外，消費當前相對估值也比較高，整體來(lái)看明年機會(huì )有限。
國泰基金黃焱表示，比較看好中游的一些產(chǎn)業(yè)，特別是可以直接受益于財政投入加大的產(chǎn)業(yè)。比如水利、環(huán)保、電力設備、海洋工程等等。
博時(shí)創(chuàng )業(yè)成長(cháng)基金經(jīng)理孫占軍看孫占軍亦認為，政策扶持的行業(yè)值得關(guān)注，例如水利灌溉、文化傳媒和物流等。他強調，明年的投資應主要是精選成長(cháng)型個(gè)股，回避周期性行業(yè)，適當調倉“清理”預期明年增長(cháng)乏力的股票。
