2011年以來(lái)A股市場(chǎng)震蕩不斷，“現金為王”的配置策略再度占據上風(fēng)，作為現金管理工具的貨幣基金全部實(shí)現正收益。一些機構建議，在股債兩市仍存較大不確定性的背景下，投資者不妨“潛伏”貨幣基金靜待機會(huì )。
　　今年的“股債雙殺”局面，對內地基金市場(chǎng)業(yè)績(jì)形成巨大拖累。數據顯示，截至12月20日，幾乎所有偏股型基金和大部分債券基金出現虧損。各基金種類(lèi)中，唯有貨幣基金全部實(shí)現正收益。
　　國泰君安、申銀萬(wàn)國、中信建投等機構的研究顯示，貨幣基金之所以保持高收益，除了受益債市反彈，以及前期通脹高企導致資金面緊張外，10月31日證監會(huì )放開(kāi)貨幣基金投資于定期存款的比例上限，貨幣基金普遍大幅增加這項資產(chǎn)配置比例，也是重要原因。另外，一些貨幣基金通過(guò)兌現前期債券資產(chǎn)的浮盈，也在短時(shí)間內創(chuàng )造了不錯的收益。
　　在一些機構看來(lái)，在明年資金面仍不寬裕的背景下，貨幣市場(chǎng)的“春天”可望持續一段時(shí)間。
　　基金業(yè)內人士馬駿認為，通脹預期在未來(lái)較長(cháng)時(shí)間內可能會(huì )有反復，短期內政府大規模增加貨幣供給的可能性較小，明年上半年資金面仍趨向適度從緊，從而帶動(dòng)資金利率維持在較高水平。由于銀行存款、回購等資金類(lèi)產(chǎn)品是貨幣基金當前投資的重要資產(chǎn)，從這個(gè)角度而言，明年上半年貨幣基金應該能夠在目前基礎上保持相對穩定的收益率。
　　另外，通脹見(jiàn)頂回落、存款準備金率的下調，短期對債券繼續構成利好，短期融資券等債券產(chǎn)生的浮盈也會(huì )幫助貨幣基金在明年年初維持不錯的收益。
　　基金業(yè)內專(zhuān)家提示，就市場(chǎng)階段而言，明年股市和債市都面臨比較大的不確定性，投資者現階段不妨采取“現金為王”策略，“潛伏”貨幣基金靜待其它市場(chǎng)出現機會(huì )。
　　不過(guò)，專(zhuān)家也提醒投資者，不能冀望貨幣基金長(cháng)時(shí)間穩定在5%的收益水平。馬駿分析認為，貨幣基金的收益是與3個(gè)月和6個(gè)月shibor價(jià)格掛鉤的，投資者應保持合理的風(fēng)險收益預期。如果明年市場(chǎng)+結構發(fā)生變化、貨幣基金收益率下降，投資者可把貨幣基金轉換成其它基金。另外，投資者不應將博取高收益作為配置貨幣基金的主要目的，而應視其為一種有效的流動(dòng)性管理工具。