2011年，美元指數上演了一場(chǎng)“蹦極跳”。令人心驚肉跳的走勢反映出全球經(jīng)濟的風(fēng)云莫測，然而，2012年，美元又將走向何方？

　　指數一瀉千里

　　2011年上半年，通脹毋庸置疑成為席卷全球的主旋律，尤其是經(jīng)濟高速增長(cháng)的新興市場(chǎng)國家，中國年內通脹率最高達到6.5%，印度、巴西等國家的通脹率更是達到兩位數。盡管西方發(fā)達經(jīng)濟體的通脹形勢不如新興市場(chǎng)經(jīng)濟體那么嚴峻，但是歐元區各國的通脹率頻頻突破歐洲央行所設定的2%的上限，達到3%以上。
　　在高通脹的威逼之下，各國政府跳起了抗通脹的集體舞。然而，惟有美國并未隨之起舞。在石油、糧食、銅等大宗商品價(jià)格，以及食品、服裝、鞋等消費品價(jià)格節節攀升的情況下，大多數國家都采取加息的手段，來(lái)收縮流動(dòng)性以控制通脹，掀起一輪此起彼伏的加息潮。由此，美元逐漸成為燙手山芋，市場(chǎng)開(kāi)始熱情追捧新興市場(chǎng)經(jīng)濟體貨幣，美元指數呈現單邊下跌之勢，從1月10日的年內高點(diǎn)81.31點(diǎn)開(kāi)始下滑。
　　歐洲央行在4月和7月兩次加息，以抵制高通脹。而美聯(lián)儲雷打不動(dòng)地維持0－0.25%的超低利率不變，而由利差導致的套利空間致使國際資本紛紛逃離美國，美元指數持續走跌。同時(shí)，美聯(lián)儲上半年始終維持第二輪量化寬松政策的舉措，也打擊美元。上半年，美元指數猶如蹦極往下跳時(shí)的自由落體運動(dòng)，自81.31點(diǎn)跌至最低72.70點(diǎn)，跌幅達7.73%。美元指數一瀉千里的跌勢令不少市場(chǎng)人士一度認為，美元獨霸的時(shí)代開(kāi)始走向終結。

　　避險情緒暴漲

　　然而，在全球經(jīng)濟頻頻告急的情況下，美元的魅力再度令世人認識到，美元獨霸時(shí)代的結束仍為時(shí)尚早。在今年5月至9月間，美元得到一定的支撐，美元指數基本在73點(diǎn)至76點(diǎn)之間進(jìn)行寬幅波動(dòng)，猶如蹦極跳下后在空中反復地上彈又落下。而美國和歐元區兩大經(jīng)濟體的債務(wù)危機局勢演變，主導了整個(gè)匯率市場(chǎng)的走勢。
　　一方面，原本肆虐于希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙的主權債務(wù)危機出現向西班牙、意大利等國蔓延的跡象，市場(chǎng)對于歐債危機進(jìn)一步惡化的擔憂(yōu)加劇。不過(guò)，歐盟領(lǐng)導人頻頻聚首探討解決危機的方案，并可能產(chǎn)生一攬子解決方案的預期，令市場(chǎng)情緒展開(kāi)拉鋸戰。另一方面，美國也在此期間爆出了債務(wù)危機，盡管美國國會(huì )兩黨最終在債務(wù)到期的最后一天達成妥協(xié)，但是國際評級機構頻頻向美國主權評級發(fā)出警告，仍然抬升了美元走勢。
　　如果說(shuō)，5月至9月是市場(chǎng)醞釀避險情緒的階段，那么，11月歐債危機的急劇惡化則直接導致全球避險情緒的暴漲。作為全球最大且最安全的資金避風(fēng)港，美元受到全球資本追捧，美元指數一路高歌猛進(jìn)，突破80點(diǎn)整數關(guān)口。

　　或現巨幅震蕩

　　對于明年美元的走勢，猶如當前市場(chǎng)人士看中國A股一般，難以定論。近兩個(gè)月以來(lái)，歐債危機持續發(fā)酵，包括中國在內的全球經(jīng)濟增速放緩趨勢日益凸顯，導致全球資金紛紛流向美國，美元再度成為寵兒。恒生銀行（中國）有限公司高級交易員田曉鳴在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“短期內，避險情緒仍將主導市場(chǎng)，因此市場(chǎng)對美元追捧的態(tài)勢將延續至2012年初，預計美元指數仍將在80點(diǎn)左右徘徊，甚至不排除進(jìn)一步走高的可能�！�
　　而歐債危機和美國經(jīng)濟無(wú)疑仍是主導美元2012年走勢的兩大力量�！皻W債危機存在兩種極端的可能性，要么進(jìn)一步惡化，目前不少市場(chǎng)人士認為，歐債危機尚未演變至最糟的階段。一旦危機向歐元區核心國蔓延，甚至希臘等國退出歐元區，那么無(wú)疑將導致美元指數急劇上揚。相反，如果歐元區領(lǐng)導人能齊心協(xié)力，出臺切實(shí)有效的危機解決方案，那么美元就可能有所走弱�！碧飼曾Q指出。
　　田曉鳴還表示：“美國本身的經(jīng)濟發(fā)展也將左右美元的走勢。今年下半年，美國經(jīng)濟表現比此前市場(chǎng)的預想要樂(lè )觀(guān)，這也提振了美元。如果明年美國經(jīng)濟數據進(jìn)一步改善，尤其是就業(yè)數據得到進(jìn)一步改善的話(huà)，無(wú)疑將對美元起到支撐作用�！�
　　從目前的匯市情況來(lái)看，美元風(fēng)景獨好。然而，2011年的市場(chǎng)讓我們領(lǐng)教了真正的風(fēng)云莫測，甚至不能排除幾個(gè)星期或幾個(gè)月之后美元急轉直下的可能。畢竟，美國的債務(wù)危機也是一顆不定時(shí)炸彈。