人民幣穩中趨升 貶值論不攻自破
2011-12-29   作者:王媛  來(lái)源:上海證券報
 
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    臨近年底,人民幣對美元匯率中間價(jià)以連續兩日創(chuàng )新高的態(tài)勢,大步邁向6.30整數關(guān)口,接近全年5%的升值預期。市場(chǎng)分析指出,近期人民幣漲跌互現,但整體依舊升值,不僅表明人民幣仍處于升值通道之中,也表明央行維穩意圖。
  在前日創(chuàng )新高的基礎上,昨日人民幣對美元匯率中間價(jià)小幅上行6個(gè)基點(diǎn),1美元對人民幣報6.3146元,輕松刷新匯改以來(lái)的新高紀錄。
  市場(chǎng)分析指出,盡管此前即期匯價(jià)連續12個(gè)交易日觸及當日交易區間下限,但近期即期匯價(jià)和中間價(jià)的大幅走高,再次表明央行穩定匯率的意圖,不僅令近期“人民幣貶值論”不攻自破,也給前期做空人民幣的聲音有力一擊。
  復旦大學(xué)國際金融系副教授陸前進(jìn)指出,最近銀行間外匯市場(chǎng)人民幣連續跌停,更多反映的是市場(chǎng)預期的放大效應,是投資者的跟風(fēng)行動(dòng)導致人民幣匯率的超調,但目前我國宏觀(guān)經(jīng)濟基本面仍比較健康,因此,一些做空人民幣的聲音并不會(huì )導致人民幣貶值。
  回顧造成此輪人民幣貶值預期的因素,無(wú)非是在國內經(jīng)濟增速下行、貿易順差趨窄的背景下,近期資金回流歐美市場(chǎng)自救等多種原因,短期來(lái)看,盡管上述因素并未完全消除,但人民幣匯率中間價(jià)的步步走高,卻將央行維穩的意圖表露無(wú)遺。
  事實(shí)上,通過(guò)堅挺的中間價(jià),監管層早已釋放出人民幣近期不會(huì )貶值的信號。在即期匯價(jià)“跌!逼陂g,中間價(jià)整體依舊小步升值。此外,從上周五開(kāi)始,中間價(jià)連續4個(gè)交易日走高,并且迭創(chuàng )新高。
  這也令海外市場(chǎng)對人民幣的貶值預期有所降低。在海外無(wú)本金交割遠期(NDF)市場(chǎng)上,1年期NDF顯示的貶值預期已收窄至1%以?xún),而?2月中旬時(shí),這一數據約為1.6%。
  至此,今年人民幣對美元中間價(jià)的升幅已達4.88%,接近年初5%的市場(chǎng)預期。對于明年人民幣的升幅,目前市場(chǎng)主流觀(guān)點(diǎn)認為在3%左右。市場(chǎng)分析指出,近期美國經(jīng)濟已出現回暖跡象,若美國經(jīng)濟復蘇趨勢確立,有望帶動(dòng)包括歐洲在內的全球經(jīng)濟走出低谷,屆時(shí)資金風(fēng)險偏好上升,可能引領(lǐng)國際資本重新流入新興市場(chǎng)國家?紤]到明年國內外經(jīng)濟形勢及美元波動(dòng)情況,未來(lái)人民幣匯率將表現為“穩中趨升”的特點(diǎn),匯率彈性進(jìn)一步增強,呈現明顯的雙向波動(dòng)特征。
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