在歐洲主權債務(wù)危機等利空因素影響下，２０１１年基本金屬市場(chǎng)呈現先揚后抑、高開(kāi)低走的局面。
　�。玻埃保蹦昴瓿�，在連漲兩年的慣性下，市場(chǎng)彌漫著(zhù)巨大的樂(lè )觀(guān)情緒。在基本面緊俏以及美元走弱等多重利好因素推動(dòng)下，銅、錫等基本金屬價(jià)格均創(chuàng )歷史高位，但隨著(zhù)歐債危機深化以及美元走強迅速下滑。到２０１１年年底，銅、鋁、鉛、鋅和鎳的價(jià)格跌幅都在２０％左右，市場(chǎng)表現最差的錫價(jià)更是大跌近３０％。
　　縱觀(guān)整個(gè)２０１１年，倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格普遍大幅下跌。３個(gè)月銅的非官方結算價(jià)從每噸９５２２．５美元下跌到７５５２．５美元，跌幅為２０．７％。３個(gè)月鋁的非官方結算價(jià)從每噸２４５５．５美元下跌到１９９７．５美元，跌幅為１８．７％。３個(gè)月鉛的非官方結算價(jià)從每噸２５３７．５美元下跌到１９９５．５美元，跌幅為２１．４％。３個(gè)月鋅的非官方結算價(jià)從每噸２４２２．５美元下跌到１８３７．５美元，跌幅為２４．１％。３個(gè)月錫的非官方結算價(jià)從每噸２６７５０美元下跌到１８８９０美元，跌幅為２９．４％。３個(gè)月鎳的非官方結算價(jià)從每噸２３９７５美元下跌到１８２５０美元，跌幅為２３．９％。
　�。玻埃保蹦昊�本金屬價(jià)格之所以出現這樣大幅波動(dòng)的局面，首要原因是全球市場(chǎng)對歐元區債務(wù)危機的擔憂(yōu)情緒濃重。雖然歐洲各國一直在努力削減赤字，但由于債務(wù)規模過(guò)于龐大，短期內仍看不到避免債務(wù)危機升級的有效辦法。作為全球最重要的金屬消費體之一，歐洲經(jīng)濟在債務(wù)危機的陰影下前景堪憂(yōu)，而低迷的經(jīng)濟意味著(zhù)對金屬等大宗商品需求的減少。此外，國際評級機構不斷對歐洲一些國家和金融機構釋出調降評級的負面信息，歐洲主要債務(wù)國違約風(fēng)險和市場(chǎng)的不確定性導致金屬等國際商品市場(chǎng)價(jià)格大幅回落。
　　另一方面，銀行是活躍的市場(chǎng)交易主體。但在２０１１年，歐洲多家銀行為了通過(guò)壓力測試都在不同程度上縮減了貿易融資業(yè)務(wù)，正是這些融資幫助大宗商品市場(chǎng)在過(guò)去幾年走向繁榮。而融資縮減、資金撤出導致的流動(dòng)性不足直接影響了市場(chǎng)人氣。對沖基金對大宗商品市場(chǎng)的風(fēng)險敞口過(guò)去半年大幅減少，顯示市場(chǎng)信心嚴重缺失。
　　此外，美元走勢也對２０１１年金屬價(jià)格的波動(dòng)構成影響。由于基本金屬都以美元進(jìn)行標價(jià)和交易，因此當美元走弱時(shí)會(huì )助推金屬價(jià)格上漲，反之形成下跌壓力。在美聯(lián)儲第二輪量化寬松的壓力下，２０１１年前半年美元呈貶值之勢；而隨著(zhù)歐元令人失望的表現以及美國宏觀(guān)經(jīng)濟數據開(kāi)始向好，下半年美元出現相對走強趨勢，這也助推了基本金屬市場(chǎng)２０１１年先揚后抑的局面。
　　雖然金屬市場(chǎng)在２０１１年下半年表現低迷，但數據顯示，銅等金屬在１０月已完成筑底，價(jià)格在年底前緩慢回升。因此，如果２０１２年歐元區債務(wù)危機不會(huì )進(jìn)一步惡化，那么隨著(zhù)投資者信心逐漸恢復以及市場(chǎng)需求再度回暖，金屬價(jià)格仍有繼續攀升的空間。