隨著(zhù)2011年理財產(chǎn)品的大熱，“你不理財，財不理你”的理念逐漸得到了投資者的廣泛認同。從投資領(lǐng)域看，國內股市一片低迷，而銀行存款持續“負利率”，投資者只能轉向收益穩定且收益率較高的銀行理財產(chǎn)品實(shí)現資產(chǎn)增值。業(yè)內人士認為，由于2011年貨幣政策“卡住”了銀行的流動(dòng)性，理財產(chǎn)品銷(xiāo)售火爆一時(shí)。然而，如果2012年貨幣政策繼續寬松，銀行資金壓力能夠得到緩解，可能理財產(chǎn)品的收益率也會(huì )呈下降趨勢。
供需兩旺
2011年的銀行理財產(chǎn)品，可以毫不夸張地用“瘋狂”兩字形容。
據相關(guān)統計數據顯示，截至2011年11月末，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品數量已經(jīng)達到18777款，約是2010年全年的1.8倍。而銀行發(fā)行理財產(chǎn)品的余額為3.3萬(wàn)億，遠超2010年年底的1.9萬(wàn)億。
“理財產(chǎn)品的收益至少要比存款高。與銀行存款相比，客戶(hù)對銀行理財產(chǎn)品可能會(huì )更加青睞�！敝行行虚L(cháng)李禮輝曾表示，現在銀行客戶(hù)的投資意識已經(jīng)逐漸增強，對于個(gè)人資金的年收益率也有較高要求。
其實(shí)，從投資的角度出發(fā)，理財產(chǎn)品的優(yōu)勢主要在于收益和風(fēng)險的靈活匹配上�！般y行理財產(chǎn)品的種類(lèi)較多，選擇空間較大，投資者可以根據不同的需求，選擇合適自己的產(chǎn)品類(lèi)型�！北本┺r行某營(yíng)業(yè)廳理財經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，一般而言，銀行理財產(chǎn)品的收益率都會(huì )高于存款利率，而不同的收益率對應不同的風(fēng)險，適合不同風(fēng)險承受能力的投資者，更加有針對性。
據普益財富統計顯示，2011年理財產(chǎn)品的平均收益率都較2010年有了大幅度提高，前三季度各銀行所發(fā)產(chǎn)品平均年化預期收益率達到4.14%，遠超一年期定存利率，個(gè)別產(chǎn)品預期收益率甚至達到50%。
“銀行理財產(chǎn)品2011年的銷(xiāo)售狀況非�；鸨�，尤其是收益較高的品種，往往都是供不應求�！敝行陪y行相關(guān)人士告訴記者，最為典型的是，6月份的一款規模在20億的理財產(chǎn)品，僅僅20分鐘就被搶購一空。
“銀行理財產(chǎn)品的熱賣(mài)主要是資金缺少了投資出口，而理財產(chǎn)品的風(fēng)險和收益相對較為適中，恰好滿(mǎn)足了大部分投資者的需求�！北本┩ㄟ_投資首席分析師李鵬濤接受
《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2011年銀行理財產(chǎn)品需求非常大，銀行的熱情也非常高，“兩者一拍即合”，上演了2011年銀行理財“瘋狂”的一幕。
曲線(xiàn)放貸
2011年上半年，銀行票據類(lèi)理財產(chǎn)品一度走俏市場(chǎng)。但是7月份之后，監管層明令禁止了銀行票據類(lèi)理財產(chǎn)品的發(fā)行。為了規避此類(lèi)監管，繞道信托公司，展開(kāi)銀信合作發(fā)售信托票據成為了銀行的一種新型貸款模式。
四川一家信托公司人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，2011年7月份，銀行被禁止發(fā)行票據類(lèi)理財產(chǎn)品，大部分銀行放貸都借道信托公司來(lái)做。目前，這類(lèi)產(chǎn)品主要以票據信托為主，信息的透明度不高，潛在風(fēng)險要高一些。
據了解，通常票據信托的投資標的是銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票，其中銀行承兌匯票占大多數。票據信托在發(fā)行過(guò)程中，會(huì )涉及到企業(yè)、信托公司、銀行以及投資人。
“有融資需求的企業(yè)會(huì )將手中的商業(yè)匯票找銀行貼現獲得資金，而銀行則將已經(jīng)貼現的各類(lèi)票據以約定利率轉讓給信托公司，通過(guò)信托平臺發(fā)行理財計劃；最終由投資者購買(mǎi)理財產(chǎn)品提供資金�！痹撊耸勘硎�，這種銀信合作產(chǎn)品的收益相對較為可觀(guān)，以銀行信譽(yù)做保證也在表面上降低了風(fēng)險。但是，銀行起到的僅僅是一個(gè)橋梁作用，理論上風(fēng)險是不能排除的。
他還告訴記者，這種操作模式如今在銀行非常盛行，也巧妙地規避了政策監管。同時(shí)，信托公司也樂(lè )意推動(dòng)該項業(yè)務(wù)，借此分了一杯羹做強做大。
據用益信托網(wǎng)統計，截至2011年11月1日，有公開(kāi)信息的票據信托共發(fā)行174筆，利率在6%～9%之間。
“由于目前市場(chǎng)資金緊張，融資需求旺盛，票據信托火爆程度可想而知。但是，這類(lèi)信托的環(huán)節較多，風(fēng)險也比之前的銀行票據理財產(chǎn)品大，可控性很弱，投資要非常謹慎�！蹦硣写笮腥耸勘硎�，票據信托是缺少抵押的，隨著(zhù)貼現利率的下降，可能會(huì )產(chǎn)生兌付風(fēng)險。
據用益信托網(wǎng)的統計，上述174筆票據信托業(yè)務(wù)中，參與的發(fā)行者包括西安信托、粵財信托、吉林信托、華能信托、外貿信托5家，涉及合作銀行包括建行、工行等銀行。
“熱衷于票據信托的信托公司主要是一些小公司，而銀行則都是大型國有銀行�！鄙鲜鲂磐泄救耸扛嬖V記者，大部分的收益還是歸于銀行，落在信托公司頭上的利潤其實(shí)并不多。
2012年收益率或降
“不論是票據信托還是銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品，利率的高漲完全是由銀行流動(dòng)性緊縮推動(dòng)的。然而，如果2012年貨幣政策逐漸寬松，信貸額度釋放，銀行理財產(chǎn)品的收益率回落的可能性非常大�！闭猩蹄y行深圳零售銀行部高級產(chǎn)品經(jīng)理陳國炳接受
《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
中信銀行人士也贊同這種觀(guān)點(diǎn)�！扒安痪勉y行存款準備金率下調0.5個(gè)百分點(diǎn)，一次性釋放約3700億元的資金。在流動(dòng)性增強的情形下，票據貼現收益率開(kāi)始下降，直接導致了一些票據、債券類(lèi)理財產(chǎn)品收益下滑。倘若2012年貨幣政策出現微調，理財產(chǎn)品收益率將會(huì )普遍下滑�！�
“其實(shí)，理財產(chǎn)品的收益率完全是看貨幣政策的臉色。如今，對于2012年理財產(chǎn)品收益率下降的判斷是建立在2012年貨幣政策較2011年寬松基礎上的。不可否認，2011年年底的宏觀(guān)貨幣政策已經(jīng)有松動(dòng)現象，未來(lái)繼續下調存準率的可能性也很大。所以，銀行理財產(chǎn)品收益普遍還是看跌�！崩铢i濤認為，理財產(chǎn)品收益率的下滑并不意味著(zhù)不能走俏市場(chǎng)，這也需要針對具體理財產(chǎn)品的品種進(jìn)行分析。
