2012年:銀行理財產(chǎn)品收益將縮水
2012-01-06   作者:記者 岳瑞芳 任峰/北京報道  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
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    流動(dòng)性收緊、股市低迷、樓市遇冷,在全社會(huì )面臨投資理財困局之時(shí),銀行理財產(chǎn)品意外卻又必然地成為2011年中國投資理財市場(chǎng)的明星。
  展望2012年理財市場(chǎng),業(yè)內專(zhuān)家認為,2012年全社會(huì )的投資保值需求仍將存在,市場(chǎng)對銀行理財產(chǎn)品的需求會(huì )越來(lái)越多。

  放量井噴之勢貫穿2011年

  當全社會(huì )的理財需求遭遇銀行的存貸比指標壓力,銀行理財產(chǎn)品的放量井噴沒(méi)有懸念地貫穿了2011年全年。
  在銀行網(wǎng)絡(luò )覆蓋最為密集的京滬穗等國內一線(xiàn)城市,以往在利率調整之后出現的大量資金轉存已經(jīng)讓位給銀行理財產(chǎn)品的熱賣(mài)。與此同時(shí),由于法定存款準備金率和信貸額度管理的調控對象都是壓縮商業(yè)銀行的信貸投放,而銀行理財產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上突破了貸款額度的管制,繞過(guò)了監管政策,對貸款管控的有效性可能產(chǎn)生不利影響。因此,自銀行理財產(chǎn)品火爆伊始,就引起了監管部門(mén)的重視。其中短期理財產(chǎn)品更是在一年內經(jīng)歷了“由盛到衰”的戲劇性轉變。
  據不完全統計,2011年銀行發(fā)行銷(xiāo)售的銀行理財產(chǎn)品有近三成為期限在30天以?xún)鹊亩唐诶碡敭a(chǎn)品,而這其中誕生在上半年的占了多數。一位銀行業(yè)內人士對記者說(shuō),短期理財產(chǎn)品收益并不低,且流動(dòng)性比貨幣式基金、通知存款要強,一直都賣(mài)得比較火!般y行也有自己的算盤(pán),一些短期產(chǎn)品的到期時(shí)間被刻意設定在月末、季末或年末,客戶(hù)的資金從產(chǎn)品出來(lái)后就直接成為銀行存款,正好緩解了銀行存貸比考核壓力!边@位人士說(shuō)。但從2011年三季度開(kāi)始,為了防范合規風(fēng)險,短期理財產(chǎn)品出現“滅火”勢頭。
  對此,中國社會(huì )科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛表示,2011年以來(lái),銀監會(huì )已經(jīng)多次發(fā)文規范銀行理財,預計2012年監管不會(huì )放松,會(huì )繼續加強疏導與管理,可能會(huì )出現“理財市場(chǎng)不斷向前跑,監管不斷在后追”的情況。

  是真理財 還是偽理財

  多位業(yè)內人士指出,在去年前三季度CPI漲幅高企導致實(shí)際負利率的情況下,全社會(huì )的投資理財需求和銀行的攬儲放貸壓力共振,成為銀行理財產(chǎn)品大行其道的主要原因。
  一方面,2011年股市、樓市投資吸納資金能力大減,居民和企業(yè)的資金為了獲得相對穩健的收益,沒(méi)有懸念地流入銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)。
  另一方面,隨著(zhù)2010年1月以來(lái)央行連續上調存款準備金率,主要依靠利差收益賺錢(qián)的國內銀行業(yè)對資金吃緊,因此出于競爭存款資金、應對存貸比考核等需求,順勢加大了理財產(chǎn)品的發(fā)行力度。
  之所以稱(chēng)之為“順勢”,曾剛認為,去年銀行理財產(chǎn)品創(chuàng )新的種類(lèi)很多,主要原因之一是在通脹壓力較大的情況下,投資者對理財產(chǎn)品有旺盛的需求。
  而中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對此詳解:銀行理財產(chǎn)品的出現便體現了銀行追求利潤最大化的內在要求,在銀行發(fā)行銷(xiāo)售理財產(chǎn)品的實(shí)際操作過(guò)程中,出現了兩種傾向:一是替代信貸,一是變相攬儲,這使得銀行理財產(chǎn)品出現了“偽理財”的特點(diǎn)!八,監管機構一直在進(jìn)行規范,對以上兩種傾向進(jìn)行封堵!彼f(shuō)。

  還是要回歸財富管理屬性

  隨著(zhù)2011年11月30日央行三年來(lái)首次下調存款準備金率,在銀行“愿打”的情況下是否還會(huì )有人“愿挨”?
  曾剛表示,今年全社會(huì )的投資保值需求仍將存在,市場(chǎng)對銀行理財產(chǎn)品的需求會(huì )越來(lái)越多。
  而銀行業(yè)研究人士、中國社科院經(jīng)濟學(xué)博士付立春則預測,隨著(zhù)流動(dòng)性緊張得到緩解的預期可能逐漸加強,資金的成本也將下降,未來(lái)銀行理財產(chǎn)品的收益可能也隨之下降。
  銀行業(yè)人士表示,如果與存款利率的利差縮小,銀行理財產(chǎn)品對于普通投資者的吸引力勢必將減小,如何使得銀行與投資者雙雙獲利值得思考。銀行如果不去發(fā)行利率較高的理財產(chǎn)品,就可能會(huì )在同業(yè)競爭或與基金等其他相似行業(yè)的競爭中敗陣。
  郭田勇認為,從一個(gè)方面這反映了利率市場(chǎng)化改革的迫切程度。反過(guò)來(lái),利率市場(chǎng)化改革也有利于推動(dòng)銀行去積極創(chuàng )新。而從另一方面看,未來(lái),銀行理財產(chǎn)品還是要回歸到財富管理的屬性,作成真正的中間業(yè)務(wù),為客戶(hù)提供多元化的財富管理平臺。

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