流動(dòng)性收緊、股市低迷、樓市遇冷，在全社會(huì )面臨投資理財困局之時(shí)，銀行理財產(chǎn)品意外卻又必然地成為2011年中國投資理財市場(chǎng)的明星。
展望2012年理財市場(chǎng)，業(yè)內專(zhuān)家認為，2012年全社會(huì )的投資保值需求仍將存在，市場(chǎng)對銀行理財產(chǎn)品的需求會(huì )越來(lái)越多。
放量井噴之勢貫穿2011年
當全社會(huì )的理財需求遭遇銀行的存貸比指標壓力，銀行理財產(chǎn)品的放量井噴沒(méi)有懸念地貫穿了2011年全年。
在銀行網(wǎng)絡(luò )覆蓋最為密集的京滬穗等國內一線(xiàn)城市，以往在利率調整之后出現的大量資金轉存已經(jīng)讓位給銀行理財產(chǎn)品的熱賣(mài)。與此同時(shí)，由于法定存款準備金率和信貸額度管理的調控對象都是壓縮商業(yè)銀行的信貸投放，而銀行理財產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上突破了貸款額度的管制，繞過(guò)了監管政策，對貸款管控的有效性可能產(chǎn)生不利影響。因此，自銀行理財產(chǎn)品火爆伊始，就引起了監管部門(mén)的重視。其中短期理財產(chǎn)品更是在一年內經(jīng)歷了“由盛到衰”的戲劇性轉變。
據不完全統計，2011年銀行發(fā)行銷(xiāo)售的銀行理財產(chǎn)品有近三成為期限在30天以?xún)鹊亩唐诶碡敭a(chǎn)品，而這其中誕生在上半年的占了多數。一位銀行業(yè)內人士對記者說(shuō)，短期理財產(chǎn)品收益并不低，且流動(dòng)性比貨幣式基金、通知存款要強，一直都賣(mài)得比較火�！般y行也有自己的算盤(pán)，一些短期產(chǎn)品的到期時(shí)間被刻意設定在月末、季末或年末，客戶(hù)的資金從產(chǎn)品出來(lái)后就直接成為銀行存款，正好緩解了銀行存貸比考核壓力�！边@位人士說(shuō)。但從2011年三季度開(kāi)始，為了防范合規風(fēng)險，短期理財產(chǎn)品出現“滅火”勢頭。
對此，中國社會(huì )科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛表示，2011年以來(lái)，銀監會(huì )已經(jīng)多次發(fā)文規范銀行理財，預計2012年監管不會(huì )放松，會(huì )繼續加強疏導與管理，可能會(huì )出現“理財市場(chǎng)不斷向前跑，監管不斷在后追”的情況。
是真理財 還是偽理財
多位業(yè)內人士指出，在去年前三季度CPI漲幅高企導致實(shí)際負利率的情況下，全社會(huì )的投資理財需求和銀行的攬儲放貸壓力共振，成為銀行理財產(chǎn)品大行其道的主要原因。
一方面，2011年股市、樓市投資吸納資金能力大減，居民和企業(yè)的資金為了獲得相對穩健的收益，沒(méi)有懸念地流入銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)。
另一方面，隨著(zhù)2010年1月以來(lái)央行連續上調存款準備金率，主要依靠利差收益賺錢(qián)的國內銀行業(yè)對資金吃緊，因此出于競爭存款資金、應對存貸比考核等需求，順勢加大了理財產(chǎn)品的發(fā)行力度。
之所以稱(chēng)之為“順勢”，曾剛認為，去年銀行理財產(chǎn)品創(chuàng )新的種類(lèi)很多，主要原因之一是在通脹壓力較大的情況下，投資者對理財產(chǎn)品有旺盛的需求。
而中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對此詳解：銀行理財產(chǎn)品的出現便體現了銀行追求利潤最大化的內在要求，在銀行發(fā)行銷(xiāo)售理財產(chǎn)品的實(shí)際操作過(guò)程中，出現了兩種傾向：一是替代信貸，一是變相攬儲，這使得銀行理財產(chǎn)品出現了“偽理財”的特點(diǎn)�！八�，監管機構一直在進(jìn)行規范，對以上兩種傾向進(jìn)行封堵�！彼f(shuō)。
還是要回歸財富管理屬性
隨著(zhù)2011年11月30日央行三年來(lái)首次下調存款準備金率，在銀行“愿打”的情況下是否還會(huì )有人“愿挨”？
曾剛表示，今年全社會(huì )的投資保值需求仍將存在，市場(chǎng)對銀行理財產(chǎn)品的需求會(huì )越來(lái)越多。
而銀行業(yè)研究人士、中國社科院經(jīng)濟學(xué)博士付立春則預測，隨著(zhù)流動(dòng)性緊張得到緩解的預期可能逐漸加強，資金的成本也將下降，未來(lái)銀行理財產(chǎn)品的收益可能也隨之下降。
銀行業(yè)人士表示，如果與存款利率的利差縮小，銀行理財產(chǎn)品對于普通投資者的吸引力勢必將減小，如何使得銀行與投資者雙雙獲利值得思考。銀行如果不去發(fā)行利率較高的理財產(chǎn)品，就可能會(huì )在同業(yè)競爭或與基金等其他相似行業(yè)的競爭中敗陣。
郭田勇認為，從一個(gè)方面這反映了利率市場(chǎng)化改革的迫切程度。反過(guò)來(lái)，利率市場(chǎng)化改革也有利于推動(dòng)銀行去積極創(chuàng )新。而從另一方面看，未來(lái)，銀行理財產(chǎn)品還是要回歸到財富管理的屬性，作成真正的中間業(yè)務(wù)，為客戶(hù)提供多元化的財富管理平臺。
