伴隨內地債券市場(chǎng)逐步復蘇，債券基金再度成為基金發(fā)行市場(chǎng)的熱點(diǎn)。而在新近亮相的債基中，部分產(chǎn)品因引入“期間”概念而受到投資者關(guān)注。
　　以即將發(fā)行的國聯(lián)安信心增長(cháng)定期開(kāi)放債基為例，據介紹，這只混合債券型一級基金將以定期開(kāi)放方式運作，即封閉一年運作，開(kāi)放五個(gè)工作日申購贖回，然后進(jìn)入下一個(gè)為期一年的封閉運作期，依此循環(huán)。
　　國聯(lián)安并非惟一對期間債基感興趣的基金管理機構。去年末，富國新天鋒定期開(kāi)放債券基金率先獲得監管部門(mén)的批準，易方達等多家公司也有類(lèi)似產(chǎn)品上報。
　　據了解，傳統的開(kāi)放式債券基金必須隨時(shí)保持5%以上比例的流動(dòng)性資產(chǎn)，這導致資產(chǎn)的收益率較低。頻繁的贖回活動(dòng)影響了債券投資規模的穩定性，特別是出現大額申購時(shí)，開(kāi)放式基金難以在短時(shí)間內購買(mǎi)到足夠的高收益產(chǎn)品，從而令基金收益被攤薄。此外，若過(guò)度關(guān)注債券基金的流動(dòng)性，大量投資央票等高流動(dòng)性品種，也會(huì )降低基金組合的整體收益。
　　基金業(yè)內專(zhuān)家分析認為，封閉式設計解決了債券基金流動(dòng)性不確定的問(wèn)題，而債券投資規模穩定，能保證基金經(jīng)理更好地實(shí)現中期投資策略。期間債基產(chǎn)品設置一定的封閉期，以維持債券投資規模穩定，降低組合流動(dòng)性沖擊的不確定性，可更好地配置高收益但流動(dòng)性較低的債券，以獲取更高回報。
　　在美國，類(lèi)似運營(yíng)方式的基金產(chǎn)品被稱(chēng)為interval　fund，意指以固定存續期為區間的循環(huán)封閉開(kāi)放基金。以美國高盛公司旗下高盛信用策略基金為例，截至2010年12月31日，這只基金最近3個(gè)月、最近1年的收益均超過(guò)了業(yè)績(jì)比較基準巴克萊資本美國總指數。