本周美元先跌后漲，美元指數先于周二跌0.83%，接著(zhù)于周三漲0.65%，周四（截至昨19：36）暫漲0.59%至80.601點(diǎn)。非美方面，歐元再創(chuàng )新低，其余大體震蕩。未來(lái)一、兩個(gè)月，歐債方面或有更多不測消息，包括希臘潛在的混亂，而美國經(jīng)濟卻有繼續好轉的機會(huì )，故操作上仍宜做多美元并繼續回避歐元。
歐元又創(chuàng )新低
本周歐元曾一度稍有起色，于周二大升0.90%至1.3050美元，但周三下跌0.82%至1.2943美元，周四再跌0.83%至1.2836美元。歐元周四的匯率已創(chuàng )出本輪大調整以來(lái)新低，亦為16個(gè)月以來(lái)最低。
歐元先于周二上漲和美元指數走弱相關(guān)，未必是歐元自身利好，所以一旦美元走弱理由消失，歐元短線(xiàn)漲勢即已到頭，重新回歸陰跌不止態(tài)勢。
美元指數周二忽然大幅下跌，這大體有三個(gè)原因：首先是因為美國當天公布的房屋及制造業(yè)指標較好，而這引發(fā)風(fēng)險偏好上升，相對地“暫時(shí)”不利美元；其次因為人民幣匯率迭創(chuàng )新高，這使日元相對更受追捧，間接壓制美元匯率；最后是因為當天稍晚美聯(lián)儲公布上次利率會(huì )議紀要，其顯示美國利率將更久地維持低位，該表述并不有利于美元。
上述不利于美元的消息均有些“虛”，所以對美元的打壓不能持久。
在經(jīng)濟指標方面，近期美國經(jīng)濟指標確實(shí)較好，但市場(chǎng)早消化了不少。另外，強勢經(jīng)濟指標本身對美元是“時(shí)空時(shí)多”的因素，并不必然對應著(zhù)美元下跌。當市場(chǎng)側重于風(fēng)險偏好時(shí)，此時(shí)對美元有短暫利空，而當市場(chǎng)側重于利率前景時(shí)，又會(huì )轉化為美元利多。
在人民幣匯率方面，周四人民幣即轉為“大貶”，這也拖累日元走弱。一般而言，當人民幣趨強時(shí)，日本人為干預匯率的動(dòng)機趨降，這通常會(huì )支撐日元。
在美元低利率方面，其實(shí)也對美元利空有限，因最主要的非美貨幣均無(wú)加息空間，其中歐元區還在不斷減息。美國的低利率可能還會(huì )延續一陣，但也有分析師認為2014年即會(huì )進(jìn)入加息周期。
從周三起，美元大幅反彈，歐元卻一落千丈，因歐債相關(guān)方面的利空紛起。在歐債方面，先后有西班牙財政前景趨淡并可能尋求援助、德國公債發(fā)行情況一般、意大利公債收益率再度迫近7%、希臘或退出歐元等利空消息。
希臘憂(yōu)慮再起
希臘總理帕帕季莫斯本周在一份聲明稿中向商界和工會(huì )領(lǐng)袖表示，進(jìn)一步削減收入是希臘留在歐元區和獲得國際債權人融資的唯一途徑，否則最早3月份經(jīng)濟就可能崩潰，債務(wù)就可能無(wú)序違約。
希臘目前其實(shí)已采取許多措施，國際社會(huì )也相當努力，但整體效果有效。一部分市場(chǎng)人士認為，并不排除希臘退出歐元的可能，因希臘的騰挪空間不大，必須依賴(lài)進(jìn)一步節支，而這必將打擊其經(jīng)濟增長(cháng)，降低稅源，最終迎來(lái)惡性循環(huán)，進(jìn)入“救無(wú)可救”的窘境。據國際貨幣基金組織
（IMF）的最新預估，希臘2011年的GDP料萎縮約6%。
帕帕季莫斯定于周四稍晚舉行內閣會(huì )議，討論一項綜合議案，包括開(kāi)放出租車(chē)在內的所謂“封閉性行業(yè)”和解決“稅收監管”方面的事宜。本月晚些時(shí)候，希臘將與歐盟（EU）、IMF、歐洲央行（ECB）進(jìn)行協(xié)商，主要是探討希臘未來(lái)三年的財政及經(jīng)濟規劃。
上述消息若發(fā)生些不測變化，再加上伊朗方面局勢惡化，西方注意力也必將轉移，未必一如既往重視援助希臘，所以未來(lái)局勢如何發(fā)展確實(shí)充滿(mǎn)不確定性，最終歐元的走勢也極難持續好轉，頂多因偶發(fā)性利好而出現脈沖性的反彈機會(huì )。
除希臘憂(yōu)慮外，下周意大利和西班牙均將有公債拍賣(mài)，市場(chǎng)同樣也極為憂(yōu)慮。預計在下周到來(lái)之前，歐元的弱勢暫難扭轉，操作上宜順勢而為，繼續以做空為主。
關(guān)注美就業(yè)指標
本周起美國將公布極為重要的一系列就業(yè)類(lèi)經(jīng)濟指標，周四稍晚將會(huì )公布12月ADP民營(yíng)就業(yè)人數變動(dòng)指數，以及上周非農就業(yè)指標，最重要的是周五即將公布的12月非農就業(yè)人數增減指標以及12月的失業(yè)率。
目前美國的非農就業(yè)人數每個(gè)月大致增加百萬(wàn)人多一些，已相對穩定了近半年，而之前卻是大起大落。彭博社將這個(gè)指標繪成圖表，其呈現收斂三角形態(tài)勢，按理不久會(huì )形成某一方向的突破。就失業(yè)率指標來(lái)看，倒是呈現明顯的下滑態(tài)勢，目前美國失業(yè)率已從9%以下滑落至8.7%一帶，為2009年4月以來(lái)最低點(diǎn)。
從金磚國家情況看，目前經(jīng)濟均出現些結構性問(wèn)題，這將對美國就業(yè)市場(chǎng)形成影響。單就中國來(lái)說(shuō)，其勞動(dòng)力成本優(yōu)勢正在喪失，而這將有助于美國奪回前幾年流失的部分制造業(yè)崗位，有助于其就業(yè)形勢趨于好轉。
如果美國本周五公布的非農就業(yè)指標及失業(yè)率指標進(jìn)一步好轉，則美元有機會(huì )錄得更大升幅，而不太可能是因為風(fēng)險偏好上升而使美元滑落。這其中的原因是，市場(chǎng)屆時(shí)必將淡化對美聯(lián)儲QE3的預期，這個(gè)因素是中期因素，所以通常將蓋過(guò)風(fēng)險偏好上升對美元的壓制。