香港國際機場(chǎng)于去年11月初對其三個(gè)核心商品品類(lèi)(煙酒、香化、品牌商品)的免稅業(yè)務(wù)進(jìn)行招投標，其中，中免集團將參加其中煙酒和香化兩個(gè)品類(lèi)商品的投標。
　　國金證券點(diǎn)評稱(chēng)：
　　正如我們在此前調研報告中所述，海外擴張將是中免在未來(lái)幾年發(fā)展過(guò)程中，自身經(jīng)營(yíng)層面擴張最為重要的看點(diǎn)之一。
　　我們分析認為，面對香港機場(chǎng)占比高達27%的大陸游客，在國產(chǎn)煙酒品牌領(lǐng)域，中免無(wú)疑具有較為顯著(zhù)的優(yōu)勢。我們認為，在香港國際機場(chǎng)免稅品競標中，中免煙酒品類(lèi)中標概率較大。
　　根據標書(shū)內容，香港機場(chǎng)煙酒品類(lèi)2010年銷(xiāo)售額高達2億美元，隨著(zhù)香港機場(chǎng)客流量增長(cháng)，煙酒品類(lèi)銷(xiāo)售每年仍將保持10%左右的增長(cháng)。中免如若中標將極大增強規模優(yōu)勢。即使預期到香港機場(chǎng)煙酒品類(lèi)的利潤率水平要顯著(zhù)低于目前水平，但規模帶來(lái)的采購成本優(yōu)勢將提升中免在其他渠道的盈利能力。我們預期，香港機場(chǎng)將在春節以后開(kāi)標，與此同時(shí)，中免是否參與香港地鐵招標亦將見(jiàn)分曉。我們認為，海外擴張如獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，將有效推升國旅在一季度的股價(jià)表現。
　　據此，我們繼續維持對公司的“買(mǎi)入”投資評級，給予公司股票6-12個(gè)月33-35元的目標價(jià)。