隨著(zhù)*ST金果年報驚喜出爐，A股市場(chǎng)2011年年報披露大幕正式拉開(kāi)。盡管近期盤(pán)面已經(jīng)開(kāi)始走強，年報披露或將成為一波行情的導火索，但在上市公司盈利狀況下行的大背景下，行業(yè)和個(gè)股的選擇尤需謹慎。業(yè)內人士建議，布局年報伏擊戰可把握三條投資主線(xiàn)：年報預增、年報高送轉、ST板塊。
業(yè)績(jì)預喜達六成
1月9日，滬深兩市首份年報出爐，由暫停上市長(cháng)達一年半之久的*ST金果拔得頭籌。公司2011年年報顯示，報告期內利潤總額約為8290萬(wàn)元，較上年同期增長(cháng)229.73%，高于此前三季報預測。而主營(yíng)業(yè)務(wù)中僅水力發(fā)電一項，營(yíng)收約1.9億元，毛利率達53.2%。*ST金果成功實(shí)現扭虧，并提出恢復上市的申請。
這無(wú)疑是個(gè)好兆頭。在今后的三個(gè)月內，滬深兩市的上市公司都將陸續披露各自上年年度報告，其中1月就有17家上市公司的年報亮相，而這17家公司整體盈利水平有望同比大幅增長(cháng)。從已經(jīng)披露的業(yè)績(jì)預告來(lái)看，業(yè)績(jì)預喜的公司更是達六成以上，市場(chǎng)也期待因此能帶來(lái)一波年報行情。
然而，通過(guò)對2011年報預告的綜合分析，機構卻對今年的年報行情表示了憂(yōu)慮。東海證券表示，雖然此番年報業(yè)績(jì)預告向好的比例提高，但是從收益質(zhì)量來(lái)看，卻出現了明顯下滑，預增類(lèi)公司占比減小，由三季報時(shí)的32%左右降為24.3%左右，同時(shí)首虧及略減的公司比例增加，分別由4.50%、7.59%上升至5.15%和9.59%。這表明經(jīng)濟增速下行對企業(yè)四季度盈利狀況的確產(chǎn)生了較為負面的影響。同時(shí)，周期性行業(yè)預增公司占比下降明顯，消費類(lèi)行業(yè)下降較小。這表明周期類(lèi)行業(yè)受四季度經(jīng)濟加速回落的影響較大。此外，預增公司總體預告業(yè)績(jì)低于預期，低于預期的比重總計為63.5%。分行業(yè)來(lái)看，大多數周期類(lèi)行業(yè)低于預期的比重較高。而低于預期比重小于50%(即超預期比重超過(guò)50%)的行業(yè)為電子、餐飲旅游、食品飲料、商業(yè)貿易等，以消費類(lèi)為主。
年報行情來(lái)臨？
從盤(pán)面上看，近期盤(pán)面已經(jīng)開(kāi)始走強，部分個(gè)股甚至出現三漲停的形態(tài)，有觀(guān)點(diǎn)據此認為年報行情已經(jīng)啟動(dòng)。然而，機構分析人士認為，近期盤(pán)面走強主要與管理層開(kāi)始對新股發(fā)行、退市及分紅體制改革有關(guān)，這觸及本輪下跌的根本原因所在，可以說(shuō)表明已經(jīng)見(jiàn)到政策底，而市場(chǎng)底也為期不遠。不過(guò)，由于春節長(cháng)假等因素，真正的年報行情來(lái)臨還要等到春節以后。
1月12日，國家統計局公布了一系列宏觀(guān)經(jīng)濟數據，上年12月CPI同比增幅為4.1%，較前月的4.2%繼續走低。自去年7月創(chuàng )下同比增幅6.5%的階段高位之后，CPI已經(jīng)連續五個(gè)月維持環(huán)比下行走勢。但2011年全年CPI上漲5.4%，遠超年初4%的目標。12月PPI同比上漲1.7%，創(chuàng )兩年來(lái)新低。
A股市場(chǎng)盤(pán)中對此作出了反應。上證綜指早盤(pán)快速拉升并一度向2300點(diǎn)發(fā)起沖擊。但在數據公布后快速“跳水”，跌至2265.26點(diǎn)方才企穩。成交量較昨日繼續萎縮，但依然保持在1000億元以上。
業(yè)內人士分析認為，此次公布的數據基本符合預期，盡管CPI繼續回落，但不會(huì )給市場(chǎng)造成大的波瀾，再次降低存款準備金率的預期已由節前轉向節后。后市來(lái)看，近期滬指將在2250點(diǎn)-2300點(diǎn)之間展開(kāi)寬幅震蕩行情。
根據年報披露的節奏，1月因年報披露公司數量少，市場(chǎng)整體走勢平穩；2月上中旬市場(chǎng)走勢也會(huì )比較平穩，而下旬將開(kāi)始走強，鋼鐵、交通運輸、煤炭板塊等行業(yè)板塊會(huì )表現較強；3月披露年報的公司數量約占總數的近一半，料將對股指會(huì )產(chǎn)生很大影響；4月披露年報的公司占近半，退市風(fēng)險效應增強，最后一周披露密度很大，整體走勢處于滯漲震蕩格局。這樣看來(lái)，可在2月下旬積極把握個(gè)股投資機會(huì )。
掘金三類(lèi)個(gè)股
盡管年報行情要到春節以后才真正啟動(dòng)，但投資者現在可以開(kāi)始布局“伏擊戰”，業(yè)內人士建議，可把握三條投資主線(xiàn)：年報預增、年報高送轉、ST板塊。
首先，在年報預增股中，尋覓業(yè)績(jì)白馬。投資者在進(jìn)行投資時(shí)，提前布局一些主業(yè)穩步增長(cháng)、業(yè)績(jì)情況明朗的公司，將是一種比較穩妥的操作策略，而潛伏一些業(yè)績(jì)可能超預期增長(cháng)的公司，則會(huì )帶來(lái)超預期的收獲。年報預增一直是市場(chǎng)炒作的永恒題材，扣除一些依靠非經(jīng)常性損益來(lái)裝扮業(yè)績(jì)的公司，建議投資者應關(guān)注兩類(lèi)公司。一是主營(yíng)增長(cháng)明顯的公司，二是因資產(chǎn)重組、項目結算、業(yè)務(wù)特點(diǎn)等原因，尚未披露業(yè)績(jì)預告，但實(shí)際業(yè)績(jì)將超預期的公司。節前預披露的大部分優(yōu)質(zhì)公司紛紛受到場(chǎng)內資金追捧，投資者近期可以持續予以關(guān)注。
其次，提前布局高送轉個(gè)股，往往能夠捷足先登。歷史經(jīng)驗表明，中小盤(pán)股是高送轉的搖籃。尤其是以中小板、創(chuàng )業(yè)板為代表的中小盤(pán)股。從往年中小板及創(chuàng )業(yè)板中的高送轉個(gè)股來(lái)看，具有較高的每股資本公積和每股未分配利潤是實(shí)施高送轉的根本，而業(yè)績(jì)良好、股本較小以及股價(jià)較高也是多數高送轉股的共同特征。
第三，在ST板塊里淘金。每到年報披露高峰期，市場(chǎng)上總會(huì )刮起一股炒作ST公司的風(fēng)潮。投資者對此趨之若鶩，大多寄希望捕捉到去“帽”摘“星”或者依靠資產(chǎn)重組實(shí)現烏雞變鳳凰夢(mèng)想的ST公司。
此外，還可以從上市公司年報披露時(shí)間中尋找蛛絲馬跡。長(cháng)江證券表示，根據相關(guān)規定，在定期報告披露前30日內，上市公司的董事、監事、高管人員以及其他內幕信息知情人不得有買(mǎi)賣(mài)公司股票等行為。因此，如果上市公司要策劃重大事項，會(huì )傾向于拉開(kāi)當年年報的披露時(shí)間與當年三季報或者次年一季報的披露時(shí)間之間的間隔，留足時(shí)間來(lái)策劃重大事項。如果當年年報披露時(shí)間比上一年提前或者滯后60天以上，那么該上市公司策劃重大事項的可能性較大。據統計，年報披露時(shí)間提前或者滯后60天的非ST股票次年一季度相對滬深300指數的平均超額收益為18.87%，超額收益中位數為13.63%，超額收益勝率為82.04%，而年報披露時(shí)間提前的股票收益更高。