盡管上周五期指在不利因素下收出大陰線(xiàn)，創(chuàng )業(yè)板指數暴跌6%以上，但是從資金面的角度分析，期指反彈之勢已成，底部已經(jīng)夯實(shí)。
　　據統計，M1與A股呈現較明顯的正相關(guān)關(guān)系。因M1代表的是現金與活期存款，是可直接支配的資金，這些資金量越大，進(jìn)入股票市場(chǎng)的量也越大。當前的宏觀(guān)環(huán)境表明，M1流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨。首先是央票的停發(fā)，央行宣布春節前暫停央票發(fā)行和適時(shí)開(kāi)展逆回購的消息，減緩了市場(chǎng)對春節前流動(dòng)性的擔憂(yōu)；其次是約1.2萬(wàn)億的財政存款的確如期投放；最后銀行一般會(huì )在年初大量放貸，這一方面是受早放貸早受益想法的影響，另一方面也是因為上年末往往有很多貸款需求被壓制，年初這些需求會(huì )集中釋放。
　　此外據央行13日公布的最新數據顯示，去年12月我國新增外匯占款較11月份下降了1003億元，外匯占款的大幅下降有可能催生存款準備金率的下調。
　　期指主力合約前20名持倉的力量對比往往對行情的短期走勢有一定影響。期指1月5日創(chuàng )下新低并且收陰后，前20名凈空一度達到7350手，而10日后兩根陽(yáng)線(xiàn)拉起后，凈空只剩下3011手，空頭大幅度平倉離場(chǎng)，11日空頭有回補動(dòng)作，但回補的量不多，且主力開(kāi)始提前移倉到1202合約上。12日持倉量回調說(shuō)明空頭回補謹慎，此外空頭籌碼的集中度明顯分散。主力空頭排第一名的中證期貨席位上1201合約空頭從9887手減到了5184手。雖然也有提前移倉到1202合約上的原因，但是總體上可以認為空頭的力量正趨于分散，且空方隨著(zhù)行情的變換撤退很快，投機成分增大，空頭信心不是很堅定。
　　從投機度來(lái)分析，我們用這樣一個(gè)指標衡量市場(chǎng)投機度：投機度=成交量/持倉量。市場(chǎng)上存在著(zhù)三種力量的博弈：投機、套利和套保。當前，套利空間極少，第二種力量我們忽略不計。機構投資者和基金是套保力量的主要構成者，他們往往持有大量現貨，是天然的空頭套保，在期指上一般開(kāi)空。在空頭趨勢的市場(chǎng)中，投機力量越活躍，則代表做多的力量正在壯大，1月4日投機度為4.32，5日投機度放大達到了6.02，行情開(kāi)始反轉，而9日，投機度繼續放大為7.64，13日，投機度依然維持在6.90，盤(pán)中多頭依然活躍。
　　從操作策略上講，期指指數正依托5日均線(xiàn)上行，在前期空頭獲利離場(chǎng)處2300點(diǎn)應該有比較強勁的支撐，而此輪上行的目標位將直指2600以上。短線(xiàn)看，逢回調做多，風(fēng)險收益比較合算，建議投資者以2300設止損，買(mǎi)入持有。但如果歐債危機導致的系統性風(fēng)險直接令期指跳空低開(kāi)且低開(kāi)低走接近2300，則不可介入，觀(guān)望為宜。