受銷(xiāo)量增幅下滑影響，汽車(chē)板塊去年累計收益跑輸大盤(pán)。但展望2012年，券商多認為，隨著(zhù)貨幣政策逐步放松以及行業(yè)刺激政策退出的影響逐漸淡化，國產(chǎn)汽車(chē)銷(xiāo)售增速有望回升，短線(xiàn)來(lái)看，宏觀(guān)面趨暖以及行業(yè)低估值有助于板塊在一季度有不錯表現。
　　銷(xiāo)量負增長(cháng)的陰影持續籠罩著(zhù)汽車(chē)行業(yè)。去年12月汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(cháng)1.38%，但由于同期銷(xiāo)量數據經(jīng)過(guò)調節，海通證券預計12月銷(xiāo)量實(shí)際仍為負增長(cháng)。而今年年1月受春節影響，海通證券預計轎車(chē)銷(xiāo)售1月還將出現同比30%左右的下滑，2月份后銷(xiāo)售逐步恢復正常。
　　券商普遍判斷，去年以低增長(cháng)收官后，汽車(chē)行業(yè)增速向上拐點(diǎn)的出現仍需時(shí)日。但這并不意味著(zhù)汽車(chē)板塊將繼續尋底。事實(shí)上，隨著(zhù)上述利空因素被充分消化甚至是過(guò)度消化，一些積極因素正在逐步累積并浮出水面。
　　東北證券認為，2012 年一季度各種宏觀(guān)因素均有利于汽車(chē)消費，唯一不利于汽車(chē)股的因素是去年銷(xiāo)量的高基數，導致汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(cháng)不會(huì )很好，但此因素已被市場(chǎng)反應過(guò)度，而二季度的同比預期將好于一季度，這將導致市場(chǎng)參與者提前布局，由此汽車(chē)股在一季度會(huì )有不錯的表現。
　　華創(chuàng )證券則從政策預期的角度看多汽車(chē)板塊。其報告指出，2012 年國家將繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，同時(shí)預期出臺汽車(chē)更新補貼政策，基于對2012年政策面環(huán)比改善的分析，維持對汽車(chē)行業(yè)的“推薦”評級。
　　另外值得注意的一點(diǎn)是，汽車(chē)板塊也是目前市場(chǎng)上極具估值吸引力的板塊之一。據海通證券數據顯示，目前汽車(chē)股的動(dòng)態(tài)PE僅為10倍左右，其中乘用車(chē)板塊動(dòng)態(tài)PE約為9.5倍，商用車(chē)板塊動(dòng)態(tài)PE約為8倍，汽車(chē)零部件板塊動(dòng)態(tài)PE約為11倍。
　　海通證券還指出，展望2012年，隨著(zhù)貨幣政策逐步放松以及行業(yè)刺激政策退出的影響逐漸淡化，國產(chǎn)汽車(chē)銷(xiāo)售增速有望回升。而長(cháng)期來(lái)看，我國的汽車(chē)人均保有量偏低，隨著(zhù)城市化進(jìn)程繼續推進(jìn)，中等收入人口占比增加，汽車(chē)行業(yè)仍具備投資彈性。
　　從近日股價(jià)表現看，汽車(chē)板塊尤其是部分強勢品種也先于大盤(pán)走出谷底。在品種選擇上，券商也給出了各自的投資建議。
　　海通證券認為，近期汽車(chē)股的上漲為資金面改善帶來(lái)的估值提升，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)份額持續上升、車(chē)型競爭力強的上汽集團、長(cháng)城汽車(chē)和悅達投資，以及盈利相對穩定的華域汽車(chē)和宇通客車(chē)。
　　基于政策改善預期，華創(chuàng )證券重點(diǎn)推薦長(cháng)城汽車(chē)、江鈴汽車(chē)、威孚高科、廣汽長(cháng)豐、江淮汽車(chē)等。此外，華創(chuàng )證券判斷由于以半掛牽引車(chē)為代表的重卡銷(xiāo)量負增長(cháng)幅度收窄，結合終端調研重卡經(jīng)銷(xiāo)商補庫存意愿有一定增加，重卡相關(guān)股票面臨反彈機會(huì )，建議關(guān)注濰柴動(dòng)力、福田汽車(chē)。