承接周二的強勢格局，周三A股小幅高開(kāi)，并一度上攻2300點(diǎn)大關(guān)，但隨著(zhù)套牢盤(pán)和獲利盤(pán)的持續兌現，股指也震蕩回落，并考驗5日均線(xiàn)的支撐。周三的回落更多的基于大幅上漲后的正常技術(shù)性回調，兩市量能保持相對高位的跡象也表明市場(chǎng)本身還是保持了較高的活躍度，這也為增量資金的進(jìn)場(chǎng)提供了很好運作空間。我們認為，在經(jīng)濟仍保持平穩增長(cháng)的背景下，市場(chǎng)供求關(guān)系的逐步舒緩都將為A股提供正面的支撐，在完成技術(shù)性的回落整固后，股指仍有向上反彈的空間。操作上，建議投資者在保持一定的機動(dòng)資金的基礎上，仍可短線(xiàn)參與熱點(diǎn)的交易性機會(huì )。
　　從盤(pán)面的運行情況來(lái)看，周三各板塊走勢呈現出較為明顯的分化格局，這也是在經(jīng)歷了普漲之后的正�，F象，畢竟多空分歧依然存在。一方面，有色金屬、稀土永磁等強周期板塊延續了強勢的表現，西部材料、利源鋁業(yè)等品種仍以漲停報收，作為本身股性活躍的品種，資源股的上漲持續性的增強將對盤(pán)中熱點(diǎn)的擴散形成正面的引導，也催生了水泥、券商等新的領(lǐng)漲熱點(diǎn)，在一定程度上，強周期板塊的持續活躍顯示目前市場(chǎng)做多的動(dòng)能依然相對較為充沛。但另一方面，盤(pán)中的拋壓主要來(lái)自于中小市值品種，尤其以中小板和創(chuàng )業(yè)板個(gè)股為主，創(chuàng )業(yè)板綜指跌幅甚至超過(guò)5%，其估值泡沫仍有擠壓的空間，同時(shí)也表明市場(chǎng)做多合力仍需進(jìn)一步的醞釀。綜合來(lái)看，目前滬指已經(jīng)位于前一輪反彈的低點(diǎn)2307點(diǎn)附近，套牢盤(pán)和微套盤(pán)所形成的賣(mài)壓將表現得更為明顯，股指需要適當整理以消化浮籌。
　　好于預期的經(jīng)濟面情況為市場(chǎng)提供良好的運行氛圍，最新公布的去年GDP增速為9.2%，雖然四季度8.9%的增速水平創(chuàng )出2010年以來(lái)的單季度最低水平，但數據本身仍好于市場(chǎng)的預期，同時(shí)也表明國內經(jīng)濟整體上仍保持了平穩較快的發(fā)展，“軟著(zhù)陸”的狀態(tài)也為宏觀(guān)政策的調控留出了足夠的回旋余地。從政策調控的基調來(lái)看，經(jīng)濟轉型成為未來(lái)幾年主要的調控目標之一，在國內經(jīng)濟結構調整過(guò)程中，增速的適當放緩是須付出的轉型成本。而從領(lǐng)導層的表態(tài)來(lái)看，“十二五”期間，GDP增速目標仍至少需保持在7%以上，那么在國際環(huán)境仍未有明顯好轉的背景下，宏觀(guān)政策需要繼續向內需方面傾斜，除了財政政策保持積極以外，貨幣政策仍可能繼續結構型放松，尤其是為了進(jìn)一步提高居民消費水平，結構性減稅的繼續推進(jìn)也將是大概率的事件。這些舉措都有利于平穩經(jīng)濟的回落速度，預計從今年二季度開(kāi)始，經(jīng)濟將逐步平穩回升，股市作為經(jīng)濟的晴雨表，理應提前反映經(jīng)濟的運行狀況，因此中短線(xiàn)來(lái)看，股指也仍有向上反彈的空間。
　　市場(chǎng)供求關(guān)系的變化同樣是主導股指運行的重要因素，相對前期供求矛盾持續趨緊的狀態(tài)，目前已經(jīng)開(kāi)始出現一定程度的緩解。一方面，管理層繼續釋放結構型定向寬松政策的信號。雖然在央行實(shí)施1690億的天量逆回購操作后，節前降低存準率的概率降低，但逆回購操作的作用基本等同于降準25個(gè)基點(diǎn)。此外，加上國務(wù)院對貴州金融機構實(shí)施較低存準率的批復，南方某省養老金入市以及近期QFII獲批速度加快等消息面的情況，都無(wú)疑表明管理層向市場(chǎng)釋放了流動(dòng)性有望逐步充裕的信息，A股也因此獲得較好的喘息時(shí)間；另一方面，在新股IPO的節奏上，前期新股上市首日大幅跌破發(fā)行價(jià)之后，近期新股發(fā)行的節奏開(kāi)始出現放緩跡象，至2月6日可申購的新股僅有萬(wàn)潤科技、華錄百納兩只，且都屬于中小市值的品種，發(fā)行規模均相對有限，對市場(chǎng)影響相對較小。退一步說(shuō)，即使新股發(fā)行在未來(lái)不會(huì )停止，但在郭主席已經(jīng)明確表示要對新股發(fā)行機制進(jìn)行有效改革的情況下，也將改變新股定價(jià)虛高的頑疾，對市場(chǎng)中長(cháng)期運行也有正面的作用。