近日有消息稱(chēng),CNTV獲得三網(wǎng)融合第二批試點(diǎn)城市IPTV播控平臺的建設權。東方證券點(diǎn)評稱(chēng):
第二批試點(diǎn)城市的IPTV播控平臺建設方案主要有兩種可能:CNTV與百視通合作開(kāi)發(fā)市場(chǎng);延續第一批試點(diǎn)所采用的方案分城市各自發(fā)展。目前最終方案并未確定。
站在三網(wǎng)融合和文化體制改革的大背景下看,百視通能夠順利上市,正是順應了中央文化體制改革的精神和市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展的必然規律,公司已成為三網(wǎng)融合業(yè)務(wù)標桿企業(yè)和廣電體制改革的典范;诎僖曂ǖ臉藯U效應和市場(chǎng)影響力,我們認為決策層在制定政策時(shí),會(huì )以保證三網(wǎng)融合進(jìn)程為出發(fā)點(diǎn),充分考慮市場(chǎng)邏輯與用戶(hù)需求,充分兼顧百視通和CNTV兩家IPTV全國牌照企業(yè)的利益,形成符合多方利益訴求的方案。
如果CNTV獲得第二批試點(diǎn)城市的IPTV播控平臺的建設權,我們分析認為,百視通運營(yíng)能力對IPTV內容平臺建設不可或缺。如果與CNTV合作開(kāi)發(fā)市場(chǎng),百視通的用戶(hù)ARPU值會(huì )因為分成下降,但是合作帶來(lái)的用戶(hù)增量能夠抵消ARPU下降的影響。
根據此前的業(yè)績(jì)測算,在百視通和CNTV獨立競爭的背景下,我們保守的假設是百視通的用戶(hù)份額逐年下降,至2015年降至50%。倘若雙方合作,則意味著(zhù)百視通潛在用戶(hù)份額可翻一倍。而ARPU方面,我們分析認為只要CNTV的分成比例不高于50%(這一結論并不激進(jìn),因為播控環(huán)節相對于內容建設和技術(shù)研發(fā)的重要性更低),則公司業(yè)績(jì)將不低于原有水平。