展望2012年，資產(chǎn)管理規模達到“千億”級的基金公司在謹慎中依然透露出些許樂(lè )觀(guān)。華夏、嘉實(shí)、易方達等大型基金普遍認為，隨著(zhù)通脹水平的穩步回落，政策具備更多的放松空間。未來(lái)一到兩個(gè)季度，將等待政策信號“擇期反擊”，力求抓住市場(chǎng)的反彈機會(huì )。投資布局傾向于金融保險等大市值藍籌股以及地產(chǎn)、汽車(chē)、水泥等早周期行業(yè)。
一季度反彈可期
恐慌性下跌正孕育著(zhù)反彈的機會(huì )，部分基金認為，市場(chǎng)預期的反彈行情有望提前至一季度，但A股市場(chǎng)能否徹底走出“陰霾”，還需要看新股發(fā)行、強制分紅、上市公司規范等方面改革的情況以及中國證券市場(chǎng)的功能定位是否會(huì )出現調整。
華夏大盤(pán)精選基金經(jīng)理王亞偉認為，“經(jīng)過(guò)前期調整，部分股票的長(cháng)期投資價(jià)值逐步顯現，但市場(chǎng)信心的恢復仍需要較長(cháng)時(shí)間�！�
“在時(shí)間脈絡(luò )上，2-4月份歐債壓力集中暴露、國內地產(chǎn)信托到期以及增加供給的政策或對市場(chǎng)構成沖擊，預計2012年1季度走勢將以弱勢盤(pán)整和超跌反彈為主�！奔螌�(shí)主題新動(dòng)力基金強調，市場(chǎng)更應該去把握反彈的機會(huì )而非反轉。
估值層面上，目前A股市場(chǎng)的估值達到了近年的低點(diǎn)。該背景下，大股東和管理層增持現象增加。對此，南方績(jì)優(yōu)成長(cháng)認為，上述舉動(dòng)顯示出實(shí)業(yè)投資者對當前市場(chǎng)估值的認可。但潛在的融資需求依然可能制約股指的提升。
具體到一季度，南方績(jì)優(yōu)成長(cháng)認為，短期經(jīng)濟預期的下調可能繼續壓制A股估值，不過(guò)部分優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)出現了中長(cháng)期的投資機會(huì )。一季度是歐債危機的關(guān)鍵節點(diǎn)，歐債危機的發(fā)展可能會(huì )間接影響A股市場(chǎng)。如果流動(dòng)性出現明顯放松、一級市場(chǎng)發(fā)行頻率下降，A股市場(chǎng)可能會(huì )出現階段性的投資機會(huì )。
把握兩大投資主線(xiàn)
就投資機會(huì )而言，低估值的藍籌股和早周期行業(yè)成為基金大佬們重點(diǎn)關(guān)注的對象，此外，隨著(zhù)中小盤(pán)股的“擠泡沫”，部分基金表示將增持被市場(chǎng)階段性錯殺的成長(cháng)股。
嘉實(shí)研究精選強調，不應一味的看空市場(chǎng)、強調風(fēng)險，而應積極地尋找機會(huì )、逐步培養做多情緒�！拔覀儗⒁廊痪S持中等偏上的倉位，結構上我們將維持大消費+大金融+早周期的主體配置�！�
華夏優(yōu)勢增長(cháng)表示，1季度經(jīng)濟和企業(yè)盈利仍將處于下行期，宏觀(guān)調控政策可能進(jìn)一步調整，市場(chǎng)或將迎來(lái)反彈機會(huì )�！氨净饘允爻砷L(cháng)型投資理念，密切跟蹤流動(dòng)性和經(jīng)濟政策的發(fā)展變化，重點(diǎn)配置受宏觀(guān)經(jīng)濟影響較小的成長(cháng)性個(gè)股，同時(shí)逐步布局早周期行業(yè)�！�
具體到資本市場(chǎng)上看，博時(shí)精選認為，企業(yè)盈利增速雖然仍未見(jiàn)底，但估值會(huì )率先見(jiàn)底，配置重點(diǎn)仍在低估值的早周期品種上，同時(shí)適時(shí)增持被市場(chǎng)階段性錯殺的成長(cháng)股。
基金裕陽(yáng)認為，股票市場(chǎng)的絕對估值下跌到一定程度后，也開(kāi)始孕育新的機會(huì )。在不斷下跌的市場(chǎng)中逐步買(mǎi)入一些長(cháng)期具有競爭力的企業(yè)，未來(lái)的收益大于風(fēng)險。從中長(cháng)期角度，內需仍是未來(lái)經(jīng)濟的主線(xiàn)，投資標的主要集中在消費服務(wù)以及部分擠掉估值泡沫、分紅收益率有吸引力的藍籌股上。