繼周一“開(kāi)門(mén)綠”后，周二A股在混亂消息的夾攻下橫走了一整天。滬綜指收漲0.33%報2292.61點(diǎn)，深綜指漲0.01%報855.20點(diǎn)，成交縮小。
　　A股消息市特征異常明顯，關(guān)于養老金入市的消息幾乎天天在變，同時(shí)又有大盤(pán)股發(fā)行消息，這一切使得投資者無(wú)所適從，只能被動(dòng)觀(guān)望。
　　據一些媒體報道，“有關(guān)人士”透露，養老金入市年內“有望”取得重大突破，養老金投資辦法“最快”在一季度發(fā)布，入市比例最高可達30%。按照基本養老保險基金結余1.92萬(wàn)億元計算，最多約有5800億元資金可入“市”。
　　上面打引號處顯得微妙，其用意其實(shí)已很明顯，居然還自以為隱秘，投資者判斷虛實(shí)時(shí)應多留神。不管如何，這條消息會(huì )稍稍穩定投資者情緒，因畢竟許多人將其視為利好。下面這條消息就有點(diǎn)難以評估了：擱置已久的中國交建忽然宣布將于2月15日上網(wǎng)發(fā)行，發(fā)行價(jià)大幅縮減，從原先預計的融資200億元縮至50億元。
　　偏樂(lè )觀(guān)的投資者會(huì )認為發(fā)行量縮減為利好，偏空的投資者認為融資50億元的絕對壓力不輕。從中交股份發(fā)行可以看出，融資方確實(shí)作出一定讓步。一般可預期的是，其他諸如陜煤股份、中化股份之類(lèi)的大型IPO也可以減量發(fā)行。如果真是這樣，IPO壓力可能不如先前預期的那樣沉重，除非“國際板”于今年意外推出。
　　不過(guò)筆者發(fā)現，雖然本周僅有1家公司上網(wǎng)發(fā)行，但進(jìn)入下周，擴容壓力是顯著(zhù)加快的。下周居然有8家公司發(fā)行新股，其中有兩家滬市的“中盤(pán)股”。
　　新股發(fā)行制度改革呼吁很久了，最高層也看到了這個(gè)問(wèn)題，所以建議具體執行的官員拿出決心，加快改革進(jìn)度，不要讓投資者望穿秋水。
　　在新股改革無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展前，證券監管相關(guān)的官員們在審批IPO方面的效率卻是奇高�？辞闆r，一切暫時(shí)還是老樣子，這種狀況極令人憂(yōu)慮，在股指尚在橫盤(pán)時(shí)還沒(méi)什么，一旦跌下去，人氣必迅速瓦解。
　　A股制度改良方面進(jìn)展緩慢，有關(guān)方面目標短期化的跡象較為明顯。以上述中交股份發(fā)行為例，當大型股的首發(fā)規模偏小時(shí)，多多少少就會(huì )有所高估，使得未來(lái)大小非流通時(shí)潛在下跌空間更大。也就是說(shuō)，這完全是人為地造成新股陷阱，使絕大多數首發(fā)規模偏小的新股在上市3年內容易走下降通道。
　　存量發(fā)行可能是更好的方法，兼顧了市場(chǎng)的長(cháng)遠平穩運行，而不是只顧眼下。筆者認為，合理的制度其實(shí)并不難設計，沒(méi)必要王顧左右，只要克制些貪婪，那么股市絕大多數問(wèn)題均可迎刃而解。
　　今日將公布官方的1月份制造業(yè)PMI。彭博社所訪(fǎng)問(wèn)的經(jīng)濟學(xué)家們所預測的中值為49.6，低于去年12月的50.3。筆者認為這個(gè)數據可能影響到“降準”的機會(huì )，所以當數據不佳時(shí)，盤(pán)面在短期內未必以下跌回應。
　　存準率并沒(méi)急著(zhù)下降，這不算太大利空，反而有些利好，這一方面說(shuō)明經(jīng)濟仍有相當熱度，另一方面說(shuō)明熱錢(qián)外流或仍處于可控狀態(tài)。除上述因素外，存準率并未急著(zhù)下降可能和外圍形勢相關(guān)，因歐洲、美國、日本等銀根均放得太松。從近期大宗商品及黃金等走勢看，市場(chǎng)對此已作出了部分反應。
　　后市方面，考慮到市場(chǎng)資金面、新股發(fā)行等制度建設、物價(jià)、經(jīng)濟環(huán)境等現狀不太理想，故每逢反彈減些倉位仍較可取。如上述情況未來(lái)能顯著(zhù)好轉，屆時(shí)擇機加倉也不遲。