本周前半周，國內期貨市場(chǎng)工農產(chǎn)品板塊走出了趨勢迥異的行情：工業(yè)品板塊受全球實(shí)體經(jīng)濟萎靡影響，以銅為龍頭沖高回落；農產(chǎn)品板塊以豆類(lèi)為代表受干旱天氣影響震蕩走高。盡管農產(chǎn)品短期內表現堅挺，但我們認為，從今后一段時(shí)間來(lái)看，國內期貨價(jià)格繼續上漲空間比較有限。
　　首先，歐洲債務(wù)危機依然是多頭心中揮之不去的陰影。3月20日，希臘將有145億歐元的債務(wù)需要償還，而由于希臘獲得第二輪援助所附加的條件在短期內很難解決，從這個(gè)角度看，希臘債務(wù)危機極有可能成為近期引發(fā)全球期貨下跌的導火索。再加上2012年上半年意大利等國面臨還債高峰、西班牙經(jīng)濟發(fā)展遲緩等因素，歐洲債務(wù)危機無(wú)疑仍然是市場(chǎng)上最大的潛在風(fēng)險。
　　其次，1月份國內PMI環(huán)比增加對期貨市場(chǎng)的利多影響不會(huì )很大。一是1月份PMI提升和國內春節消費有關(guān)，春節消費具有很強的季節性，對PMI的推動(dòng)作用難以持久；二是去年12月份和今年1月份PMI回升力度比較有限，輕微的上升難以在短期內積聚市場(chǎng)多頭信心；三是盡管中國物流協(xié)會(huì )公布的PMI高于50，但匯豐公布的1月份PMI終值僅為48.8，仍處于50以下，僅比12月輕微回升0.1。同時(shí)匯豐認為，內地制造業(yè)仍處于收縮水平，一季度GDP增幅或降至8%，這對市場(chǎng)信心仍有不小的抑制作用。
　　再次，國家將繼續嚴格執行并逐步完善抑制投機投資性需求的政策措施，促進(jìn)房?jì)r(jià)合理回歸。由于房地產(chǎn)為國內一大支柱產(chǎn)業(yè)，對房地產(chǎn)的調控將影響到國內實(shí)體經(jīng)濟復蘇進(jìn)程。
　　最后，盡管近期農產(chǎn)品持續上漲，但由于有色金屬依然是國內期貨市場(chǎng)的龍頭，農產(chǎn)品持續上漲難以引領(lǐng)市場(chǎng)走出單邊上漲行情。
　　綜上分析，我們認為，從中長(cháng)期看，國內期貨仍將呈現寬幅震蕩的特征。經(jīng)過(guò)前期反彈，國內有色金屬期貨已觸及上部阻力位附近，在目前價(jià)位場(chǎng)內多頭應及時(shí)獲利平倉，場(chǎng)外激進(jìn)資金可在有色金屬品種上選擇機會(huì )逢高適量做空。