中國農歷龍年初始，美聯(lián)儲宣布長(cháng)期維持超低利率以及歐洲五國信用評級被調低等消息，令沉寂數月的黃金又開(kāi)始猛烈上攻。業(yè)內人士分析，在全球經(jīng)濟前景不明，通脹壓力依舊的背景下，支撐高金價(jià)的主要因素依舊存在，黃金有可能在龍年繼續創(chuàng )出新高，但金價(jià)波動(dòng)也可能會(huì )更加劇烈，歐債危機走勢以及美國貨幣政策將主導黃金大趨勢。

　　龍年新春黃金大漲

　　整個(gè)兔年，黃金在投資市場(chǎng)表現搶眼，不僅連創(chuàng )歷史新高，也遭遇了高空跳水。就在龍年春節短短幾天里，在歐美“壞消息”提振下，黃金又現兇猛漲勢，金價(jià)一路上揚，迅速突破每盎司1730美元，猛漲4%以上。
　　中國新年正是中、印等亞洲用金大國的黃金集中消費旺季，實(shí)物黃金需求增大。在中國農歷虎年和兔年之交，國際金價(jià)也在春節長(cháng)假中突然上漲，從每盎司1300美元突然上漲50多美元，為兔年奠定了“黃金開(kāi)局”。
　　如果以中國兔年計算，金價(jià)整體依然維持了牛市格局，以每盎司1650美元的價(jià)格收盤(pán)，相比于年初的1300美元左右的價(jià)位，國際金價(jià)漲幅超過(guò)25%，取得了相比于原油、銅等工業(yè)商品更優(yōu)的收益率。但全年波動(dòng)很大，最低曾下探每盎司1300美元，最高曾登頂1900美元，波動(dòng)幅度前所未見(jiàn)。
　　興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒分析，去年上半年主導金價(jià)走勢的主要是美國的第二輪量化寬松和歐洲央行的加息，美元的節節下滑使得金價(jià)不斷抬升。不過(guò)耐人尋味的是，黃金的牛市格局主要是7-8月份僅僅兩個(gè)月的1500美元/盎司向1900美元/盎司的飆升行情奠定的，可以說(shuō)，正是美債和歐債危機疊加引發(fā)的恐慌情緒推升了2011年的黃金價(jià)格。2個(gè)月奠定全年行情格局，這在過(guò)去的黃金價(jià)格歷史上還是頗為罕見(jiàn)的�！　�

　　龍年金市仍存不確定性

　　不難發(fā)現，龍年首波黃金行情實(shí)際上仍是去年以來(lái)推動(dòng)金價(jià)上漲因素的延續和發(fā)酵，隨著(zhù)歐元區主權債務(wù)危機的進(jìn)一步蔓延和美國經(jīng)濟引擎增長(cháng)乏力，“壞消息”所引起的恐慌情緒將會(huì )快速吸引資金流入黃金這一“避風(fēng)港”，從而推高金價(jià)。
　　大陸期貨分析師施梁分析，目前全球經(jīng)濟復蘇前景堪憂(yōu)，通脹壓力增大，信用貨幣超發(fā)嚴重，歐債、美債危機繼續惡化，加上地緣政治的一些不確定因素，都將支撐金價(jià)走高，黃金拐點(diǎn)很難在今年出現。知名黃金研究機構恒泰大通也看好龍年金市，其分析師認為，目前金價(jià)仍舊處于上升通道中，嚴峻的國際形勢仍然凸顯出黃金的避險功能，美國債務(wù)規模和減赤計劃矛盾將進(jìn)一步顯現；歐洲債務(wù)危機由邊緣國家將進(jìn)一步向核心國蔓延，同時(shí)近期一些地區的“火藥味”已經(jīng)引發(fā)全球能源價(jià)格的上漲，這些因素都增強了黃金的避險保值功能。
　　雖然大部分因素支持金價(jià)走高，但黃金市場(chǎng)依然存在比往年更大的不確定性。蔣舒分析，目前歐債危機將成為金價(jià)趨勢的主線(xiàn)。歐債危機對于金價(jià)的影響是復雜的：一種是恐慌情緒激發(fā)的對金價(jià)的向上推動(dòng)，歐元前景不穩會(huì )被部分市場(chǎng)投資者視為紙幣崩潰的開(kāi)始，投資者在恐慌情緒驅使下可能會(huì )推高金價(jià)；一種是其他紙幣特別是美元走強對金價(jià)的向下壓制，歐元崩潰的假設會(huì )令部分投資者大量拋售歐元資產(chǎn)轉向美元資產(chǎn)，而市場(chǎng)也會(huì )擔憂(yōu)歐元區銀行的風(fēng)險，美元的走強會(huì )壓制金價(jià)。
　　另一個(gè)影響龍年金市的問(wèn)題是特別是美國經(jīng)濟復蘇進(jìn)程以及市場(chǎng)對于美國后續貨幣政策的猜測將成為金價(jià)的主導因素，從2011年末美國經(jīng)濟的表現來(lái)看，2012年美國經(jīng)濟陷入二次衰退的概率較低，因此2012年有關(guān)美國是否會(huì )推出新一輪量化寬松的猜測將在絕大多數的時(shí)間里不斷困擾黃金市場(chǎng)。

　　黃金趨勢須關(guān)注重大風(fēng)險事件

　　專(zhuān)家分析，龍年黃金價(jià)格走勢仍然受歐債危機進(jìn)展和市場(chǎng)流動(dòng)性充裕與否影響。上海金業(yè)分析師金多利指出，今年可能發(fā)生的影響黃金市場(chǎng)的重大事件包括：法國主權評級遭降；希臘退出歐元區；西班牙和意大利面臨的融資危機；歐洲銀行激進(jìn)、持續地去杠桿化；資本市場(chǎng)面臨流動(dòng)性緊縮；黃金、瑞郎和日元等避險資產(chǎn)的避險特性或將消失；經(jīng)濟增長(cháng)優(yōu)于預期。同時(shí)也不排除美國主權評級遭降的可能性。
　　從基本面分析，2008年全球金融危機爆發(fā)以來(lái)，國際金價(jià)開(kāi)始快速飆升，支撐目前金價(jià)的主要因素是黃金的避險需求。首先，歐洲和美國兩大經(jīng)濟體的經(jīng)濟前景不斷惡化進(jìn)一步為黃金價(jià)格的上升提供了動(dòng)力。其次，美債危機擔憂(yōu)削弱，市場(chǎng)流動(dòng)性有待緩和，目前美聯(lián)儲的貨幣供應基本維持了接近兩位數的增長(cháng)速度，但是錢(qián)并沒(méi)有流入到市場(chǎng)當中而是沉淀到了銀行體系當中，這意味著(zhù)大量的資金因為害怕金融危機爆發(fā)因而以現金形式沉淀到了銀行體系中。從長(cháng)遠的情況來(lái)看，當沉淀在銀行和私人手中的現金開(kāi)始流向金融市場(chǎng)，經(jīng)濟刺激方案開(kāi)始展現其效果的時(shí)候，黃金將會(huì )因為其貨幣屬性最先受到青睞，從而出現價(jià)格上升的趨勢。第三，通脹可能重新抬頭。在歐債危機愈演愈烈，全球主要經(jīng)濟體增長(cháng)預期紛紛下調，行業(yè)復蘇阻力加大的背景下，為了避免全球經(jīng)濟陷入惡性循環(huán)，主要經(jīng)濟體祭出新的刺激政策的預期正在加大。第四，中東北非國家的動(dòng)蕩局面。地緣政治因素很有可能成為未來(lái)貴金屬市場(chǎng)的一個(gè)重要的誘因。目前中東形勢的不確定性已經(jīng)導致油價(jià)在短期內上漲，這將直接帶動(dòng)黃金走強。
　　金多利說(shuō)，從技術(shù)面分析，歐元區未來(lái)發(fā)展的趨勢存在高度不確定性，2012年的金價(jià)將繼續全球經(jīng)濟趨勢與市場(chǎng)博弈中尋求平衡支點(diǎn)�，F貨黃金長(cháng)期維持看漲趨勢，今年下半年有望繼續創(chuàng )出新高。