2011年度，我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數量在之前快速發(fā)展的基礎上，經(jīng)歷了更加膨脹的發(fā)展，相對于普遍虧損的股票以及基金投資來(lái)說(shuō)，理財產(chǎn)品不僅均能取得較高的收益率，且風(fēng)險極低。
　　根據普益財富統計數據，2011年內，我國銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數量為19176款，較2010年同比增長(cháng)71.40%；產(chǎn)品發(fā)行規模為16.49萬(wàn)億元人民幣，較2010年增長(cháng)幅度高達1.34倍。
　　可以說(shuō)，在過(guò)去的一年里，日益膨脹的銀行理財產(chǎn)品發(fā)行增長(cháng)速度之快、擴張規模之大，都是史無(wú)前例的。
　　盡管目前我國金融市場(chǎng)上種類(lèi)繁多的銀行理財產(chǎn)品預期利率普遍較高，且到期清算時(shí)一般均可達到。然而，商業(yè)銀行多數理財產(chǎn)品的募資用途卻并未公開(kāi)，資金去向成謎。
　　有銀行方面人士私下表示，商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品只要能一直發(fā)就行，賺不賺錢(qián)不要緊，可以從其他方面業(yè)務(wù)補齊虧損，而理財產(chǎn)品募集的資金一方面可以賺取手續費，另一方面還能增加銀行的流動(dòng)性。
　　對此，有分析人士認為，應警惕商業(yè)銀行發(fā)行新的理財產(chǎn)品募資，來(lái)支付老的理財產(chǎn)品的收益，成為銀行界的“龐氏騙局”。

　　快速膨脹的理財產(chǎn)品無(wú)風(fēng)險？

　　統計數據還顯示，2011年度共有到期18742款銀行理財產(chǎn)品，其中公布到期收益率的有15038款，其平均到期收益率為3.82%，而到期收益率超過(guò)最高預期收益率的則有59款，均為人民幣產(chǎn)品（平均到期收益率為4.52%）；只有37款沒(méi)有實(shí)現最高預期收益率（其中31款為結構性產(chǎn)品），占公布到期收益率理財產(chǎn)品的0.25%，完全為小概率事件。
　　從數據上看，2011年到期的理財產(chǎn)品中，實(shí)現了高收益率且到期收益率達5.50%及以上的理財產(chǎn)品共計858款。其中，1個(gè)月（含）以下期產(chǎn)品占比最高，達31.24%，共268款。而2011年上半年，1個(gè)月（含）以下期的超短期產(chǎn)品市場(chǎng)占比不斷攀升，6月份達到最高點(diǎn)40.04%。這主要緣于銀行為了攬儲，大量發(fā)行投資期限在1個(gè)月（含）以?xún)鹊母呤找�、超短期理財產(chǎn)品。
　　建設銀行的一位人士表示，銀行理財產(chǎn)品肯定是有風(fēng)險的，風(fēng)險主要是看理財產(chǎn)品的投資標的，第一種是保本類(lèi)產(chǎn)品，收益率比定期銀行存款利率高一點(diǎn)；第二種就是風(fēng)險較高、且收益率也高的產(chǎn)品，比如房地產(chǎn)行業(yè)的信托項目，也是以理財產(chǎn)品方式在賣(mài)，風(fēng)險就比較高，而對于一般的購買(mǎi)者，往往無(wú)法區分銀行自身開(kāi)發(fā)的理財產(chǎn)品和包裝信托計劃產(chǎn)品的區別。
　　該人士還表示，理財產(chǎn)品收益高是由于2011年緊縮的貨幣政策的結果，造成整個(gè)社會(huì )的融資成本大幅上升，以銀行融資收購承兌票據業(yè)務(wù)為例，目前銀行收購承兌票據的成本為5%-6%，而貼現成本為8%-9%，銀行從中能實(shí)現3%-4%的收益率，若貨幣政策逐漸寬松，社會(huì )融資需求下降，則票據貼現率下降，理財產(chǎn)品肯定無(wú)法保持目前的收益率。
　　武漢科技大學(xué)教授董登新則表示，銀行理財產(chǎn)品分為自身開(kāi)發(fā)理財產(chǎn)品，即圍繞銀行業(yè)務(wù)展開(kāi)，與自身業(yè)務(wù)特征或者經(jīng)營(yíng)范圍有關(guān)的理財產(chǎn)品，一般期限短、風(fēng)險低，資金使用范圍謹慎，被稱(chēng)為貨幣市場(chǎng)工具；而有些銀行理財產(chǎn)品則帶有信托性質(zhì)，嚴格來(lái)講信托產(chǎn)品不屬于銀行自身的理財產(chǎn)品，是通過(guò)信托、擔保公司多方設計制作，銀行經(jīng)銷(xiāo)、代銷(xiāo)的，只是借用銀行銷(xiāo)售平臺以及客戶(hù)群，銀行只是收取經(jīng)銷(xiāo)、代銷(xiāo)的手續費。
　　董登新表示，銀行對理財產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，很大程度上目的是為了留住客戶(hù)，留住存款以及保住客戶(hù)市場(chǎng)。銀行需要更加綜合廣泛的金融增值服務(wù)，來(lái)吸引客戶(hù)留住儲戶(hù)，并非純粹的賺取差價(jià)收益，更是一種客戶(hù)群的競爭，包括金融服務(wù)質(zhì)量的提升，也包括金融產(chǎn)品種類(lèi)的豐富。

　　信披不透明？

　　從我國商業(yè)銀行目前發(fā)行的理財產(chǎn)品來(lái)看，目前依然存在信披不透明的問(wèn)題，投資資產(chǎn)的具體種類(lèi)及比例區間常常比較籠統，也就導致資金投向無(wú)法讓普通投資者所知。
　　證監會(huì )2011年9月30日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：《通知》）規定，商業(yè)銀行應確保理財產(chǎn)品募集資金進(jìn)行投資的真實(shí)性與合法性，不得發(fā)行和銷(xiāo)售無(wú)真實(shí)投資、無(wú)測算依據、無(wú)充分信息披露的理財產(chǎn)品；不得通過(guò)發(fā)行短期和超短期、高收益的理財產(chǎn)品變相高息攬儲，在月末、季末變相調節存貸比等監管指標，進(jìn)行監管套利；應重點(diǎn)加強對期限在一個(gè)月以?xún)鹊睦碡敭a(chǎn)品的信息披露和合規管理，杜絕不符合監管規定的產(chǎn)品；應充分披露理財產(chǎn)品的相關(guān)信息，不得籠統地規定各類(lèi)資產(chǎn)的投資比例為0至100%，應當載明各類(lèi)投資資產(chǎn)的具體種類(lèi)和比例區間。
　　然而，目前的情況是，商業(yè)銀行并未完全依照該通知的規定，充分披露理財產(chǎn)品的資金投向與各類(lèi)資產(chǎn)的投資比例，以某銀行90天期限的“專(zhuān)屬人民幣理財產(chǎn)品（資產(chǎn)組合投資型）2012年第4期為例：
　　該項產(chǎn)品投資對象為投資于銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的各類(lèi)債券、貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、存款等貨幣市場(chǎng)投資工具以及符合監管機構要求的債權類(lèi)資產(chǎn)、權益類(lèi)資產(chǎn)、其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合；投資種類(lèi)為債券、存款等高流動(dòng)性資產(chǎn)，債權類(lèi)資產(chǎn)，權益類(lèi)資產(chǎn)，其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合,投資比例均為10%-90%，且投資比例還可在[-10%,+10%]的區間內浮動(dòng)。
　　由上述產(chǎn)品披露的信息，投資種類(lèi)的比例為10%-90%，且可以上下浮動(dòng)10%，明顯有規避銀監會(huì )《通知》中“不得籠統地規定各類(lèi)資產(chǎn)的投資比例為0至100%”的條款，而這種規避《通知》相關(guān)條款規定的理財產(chǎn)品比比皆是。

　　變相吸儲?“發(fā)新還舊”？

　　對于2011年不斷膨脹的商業(yè)銀行理財產(chǎn)品，也有分析人士認為，支持銀行持續不斷發(fā)行理財產(chǎn)品的動(dòng)機，一方面可以賺取手續費，另一方面還能增加銀行的流動(dòng)性，變相吸儲。
　　上述建行人士表示，目前的理財產(chǎn)能保持無(wú)風(fēng)險的較高收益率，其實(shí)是在享受“政策福利”，也就是國家緊縮的貨幣政策導致社會(huì )融資需求的無(wú)法釋放，投資者購買(mǎi)理財產(chǎn)品能享受到較高收益，并且目前也確實(shí)未發(fā)生風(fēng)險，從而造成這種“低風(fēng)險的投資也會(huì )取得很高的收益”的現象，但是如果2012年貨幣政策繼續保持緊縮的話(huà)，社會(huì )資金需求繼續積累，一些信托類(lèi)理財產(chǎn)品很可能會(huì )產(chǎn)生風(fēng)險。
　　分析人士認為，有些理財產(chǎn)品在類(lèi)似“變相吸儲”，其并沒(méi)有直接投資，也就是銀行理財產(chǎn)品募資沒(méi)有真實(shí)性投資，由于信披的不透明，理財產(chǎn)品的資金投向公眾無(wú)法知曉，而“無(wú)風(fēng)險高收益”的現象也將吸引更多的資金進(jìn)入。
　　然而，有分析人士也擔心，商業(yè)銀行會(huì )發(fā)行新的理財產(chǎn)品募資來(lái)償還到期產(chǎn)品的本息，不斷的“發(fā)新還舊”，即使是銀行也將陷入“旁氏騙局”而無(wú)法自拔。這種銀行業(yè)的“旁氏騙局”必然會(huì )帶來(lái)更多的投機資金惡性流入，給商業(yè)銀行帶來(lái)巨大流動(dòng)性及膨脹繁榮的同時(shí)，也帶來(lái)極大的風(fēng)險，而這種風(fēng)險就像銀行業(yè)的隨時(shí)可能引爆的炸彈。
　　最后，分析人士呼吁，銀行理財產(chǎn)品信披有待進(jìn)一步的改進(jìn)，堅決規避理財產(chǎn)品“變相吸儲”、“發(fā)新還舊”的風(fēng)險，以免造成不可預料的金融隱患。