自上周五攻克60日均線(xiàn)后，昨日滬指開(kāi)始在60日線(xiàn)上方窄幅震蕩。截至收盤(pán)，上證指數報2331.14點(diǎn)，微漲0.73點(diǎn)，日K線(xiàn)圖呈現一顆相對放量的陰十字星形態(tài)。
關(guān)于這顆假陰十字星，有分析人士認為，面對上行通道上軌壓力，市場(chǎng)表現相對平穩，場(chǎng)內資金依然保持較高的做多熱情，預計股指仍將維持強勢格局；但也有觀(guān)點(diǎn)認為，這意味著(zhù)短期市場(chǎng)的反彈行情或將暫且告一段落，短線(xiàn)市場(chǎng)或變盤(pán)在即。
三大因素支撐龍抬頭行情
多方觀(guān)點(diǎn)認為，近期市場(chǎng)利多消息頻頻，對當前A股持續反彈起到了明顯支撐。
首先，外圍環(huán)境趨于穩定。海外經(jīng)濟有所好轉，非農就業(yè)等數據顯示，美國經(jīng)濟很可能已經(jīng)處于經(jīng)濟衰退末期并出現復蘇跡象；與此同時(shí)，歐元區1月綜合PMI初值為50.4%，也創(chuàng )出創(chuàng )近5個(gè)月新高。
在此背景下，近期國際股市、大宗商品普遍上漲，美元指數跌回80以下，黃金則重上1700美元以上，這說(shuō)明國際投資者的風(fēng)險偏好已經(jīng)明顯提升。風(fēng)險偏好提升的原因，在于寬松貨幣預期大為增強。美聯(lián)儲表示將把超低利率的時(shí)間從原定的2013年中期延長(cháng)到2014年中期，繼續進(jìn)行國債賣(mài)短買(mǎi)長(cháng)的扭曲操作。投資者對第三輪量化寬松政策的預期有所提高。因此，在全球經(jīng)濟基本面較為平穩的前提下，各國央行釋放流動(dòng)性成為助推市場(chǎng)的重要力量，這為A股市場(chǎng)提供了一個(gè)良好的外部環(huán)境。
其次，國內經(jīng)濟見(jiàn)底回升。去年前三個(gè)季度國內生產(chǎn)總值（GDP）增速分別為9.7%、9.5%、9.1%，市場(chǎng)普遍預期經(jīng)濟呈加速下行態(tài)勢，但去年四季度GDP增長(cháng)8.9%打消了這一顧慮。同時(shí)，2012年1月份中國制造業(yè)PMI為50.5%，比上月增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續兩個(gè)月回升。中國經(jīng)濟的見(jiàn)底回升成為推動(dòng)A股反彈的重要力量。
值得關(guān)注的是，隨著(zhù)1月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據的即將公布，經(jīng)濟環(huán)比筑底的時(shí)間窗口已經(jīng)臨近，由此引發(fā)的降準預期將會(huì )再度來(lái)臨。由此，A股市場(chǎng)在無(wú)突發(fā)利空的情況下?lián)舸?132點(diǎn)并連續深幅殺跌的可能性不大。
第三，股市政策面持續偏暖。比如，證監會(huì )股市新政繼續向前推進(jìn)，從去年下半以來(lái)，分紅制度、退市制度和上市公司治理進(jìn)一步完善，到上周的新股發(fā)行審核透明化做法，均對提振市場(chǎng)信心作用明顯。又比如，匯金再度出手，并降低現金分紅比例。同時(shí)，社�；�、養老金、保險基金、公募基金、QFII、RQFII等長(cháng)期資金紛紛有序入市，這些都將有助于合理解決市場(chǎng)資金供需矛盾，讓價(jià)值投資觀(guān)念牢固扎根市場(chǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)長(cháng)期穩定發(fā)展。
四大壓力考驗短期走勢
空方觀(guān)點(diǎn)認為，盡管A股在年初政策面回暖、流動(dòng)性暫時(shí)好轉的作用下出現反彈，但出現持續性較強的大幅反彈的概率仍不高。
一方面，當前外圍市場(chǎng)來(lái)看，歐洲債務(wù)危機問(wèn)題依舊懸而未決。雖然希臘宣布達成紓困協(xié)議框架，但是歐債危機未來(lái)兩個(gè)月進(jìn)入高危期，意大利等還債高峰期將至。因此，歐洲債務(wù)危機沒(méi)有得到一個(gè)有效解決的方案之前，這些短期利好帶來(lái)的反彈，不會(huì )具有持續性，勢必也會(huì )對國內A股投資者構成擔憂(yōu)。因此，歐債危機以及中東局勢繼續成為影響國內市場(chǎng)的最重要外部因素。
另一方面，從技術(shù)層面看，滬指自3067點(diǎn)調整以來(lái)就處于一條非常標準的下降通道之中運行。如今市場(chǎng)攻克了60日均線(xiàn)的牛熊分界線(xiàn)之后，下降通道的上軌反壓力就成為了股指自2132點(diǎn)反彈路上的又一攔路虎。
昨日市場(chǎng)上漲乏力，沖高回落，正是受到了通道上軌的壓制。并且，如果市場(chǎng)繼續向上發(fā)展，2350點(diǎn)與2400點(diǎn)之間也正好是前期的套牢盤(pán)拋壓較為嚴重的區域。所以，技術(shù)上來(lái)看，市場(chǎng)短線(xiàn)存在變盤(pán)向下調整，蓄勢突破通道上軌壓制的需求。
另外，政策維穩的暖風(fēng)仍在吹送，但是實(shí)質(zhì)性的動(dòng)作仍未明朗。市場(chǎng)自2132點(diǎn)反彈至今，其中最大的一個(gè)動(dòng)力主要是社保養老基金入市的預期。然而，市場(chǎng)短期已經(jīng)對該利好有了充分的釋放。而社�；鸷螘r(shí)能夠正式入市以及首批入股市的資金到底又有多少，仍然存在一定懸念。所以，養老金這一利好預期動(dòng)能的逐步釋放，市場(chǎng)暫時(shí)需要一點(diǎn)時(shí)間來(lái)等待政策的進(jìn)一步明朗。
最后，場(chǎng)內資做多動(dòng)力有限。從技術(shù)角度看，周K線(xiàn)圖上，滬指三連陽(yáng)震蕩收高，但成交量卻是逐漸萎縮，量?jì)r(jià)背離的狀況十分明顯，這也成為行情發(fā)展的最大軟肋。與此同時(shí)，本周有8只新股即將上網(wǎng)發(fā)行，擴容壓力不減，特別是有500多家公司排隊等待發(fā)行的現實(shí)，使得A股在很長(cháng)一段時(shí)間內仍將難以擺脫新股IPO的“抽血”，這將導致市場(chǎng)上漲后勁不足。從籌碼分布的結構來(lái)看，2300點(diǎn)上方是前期公認的大底，成為籌碼密集區，沽壓沉重，60日均線(xiàn)依舊呈現下行趨勢，短期難免有反復。
關(guān)于后市，有分析人士指出，滬指昨日反彈至下降通道上軌2340附近遇阻，短線(xiàn)重要阻力在2340—2360點(diǎn)區間，后市指數若能有效突破此區間的壓力，則中級反彈趨勢可以確立，否則仍有回抽2300的可能。