近期多種農產(chǎn)品價(jià)格表現強勁，分析人士對豆類(lèi)、油脂、谷物、棉花、白糖等品種的價(jià)格走勢描述也多為“高位震蕩”、“平穩趨漲”、“啟動(dòng)反彈”、“構筑底部”等相對看漲的詞匯，顯示市場(chǎng)正逐漸擺脫此前的“系統性風(fēng)險”。市場(chǎng)對于大宗農產(chǎn)品的關(guān)注焦點(diǎn)已從宏觀(guān)面更多地轉向了基本面。
宏觀(guān)面拖累減輕
2011年9月份以來(lái)，歐洲主權債務(wù)危機等系統性風(fēng)險不斷沖擊市場(chǎng)，宏觀(guān)經(jīng)濟低迷成為制約大宗商品市場(chǎng)上漲的主要因素。
北京中期分析認為，2012年是全球選舉之年和敘利亞與伊朗等問(wèn)題干擾之年，全球經(jīng)濟進(jìn)一步放緩和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇疊加其中，全球期貨市場(chǎng)將緊跟經(jīng)濟周期性波動(dòng)、歐洲債務(wù)危機惡化、地區沖突與動(dòng)蕩頻發(fā)和各國經(jīng)濟政策調整而跌宕起伏。
雖然全球經(jīng)濟形勢依舊復雜難測，但多數分析人士認為，相對工業(yè)品，農產(chǎn)品受宏觀(guān)經(jīng)濟影響較小，隨著(zhù)全球經(jīng)濟出現初步好轉跡象，宏觀(guān)面對農產(chǎn)品價(jià)格的拖累也將“歇一歇”。
金鵬經(jīng)濟研究所分析師秦云龍告訴《經(jīng)濟參考報》記者，從宏觀(guān)經(jīng)濟層面看，上周五公布的美國非農就業(yè)數據情況較好，而大多數人預計今年中國GDP增長(cháng)仍會(huì )維持在8%以上，應該會(huì )實(shí)現軟著(zhù)陸，所以美國和中國的經(jīng)濟不會(huì )出現太大的問(wèn)題。歐洲方面，大家主要擔心的是到期債務(wù)問(wèn)題，但歐洲金融穩定基金和IMF提供的救助基金將會(huì )發(fā)揮作用，不會(huì )出現大的風(fēng)險。
秦云龍認為，整體來(lái)說(shuō)，目前宏觀(guān)面對大宗商品還是偏利多，即使歐債談判出現問(wèn)題導致大宗商品有所回調，大趨勢還是會(huì )選擇向上。
有分析稱(chēng)，市場(chǎng)情緒再次步入好轉軌道，預計這個(gè)樂(lè )觀(guān)情緒將會(huì )在接下來(lái)的時(shí)間內持續，并成為影響商品市場(chǎng)的重要背景。不過(guò)相對金屬、天膠等與宏觀(guān)聯(lián)運的敏感品種，農產(chǎn)品及軟商品反應較為遲滯，資金還未向這些板塊聚焦。
豆類(lèi)高位震蕩
廣發(fā)期貨分析師李盼告訴《經(jīng)濟參考報》記者，目前影響大豆市場(chǎng)的主要因素是南美大豆減產(chǎn)預期。去年12月和今年1月上旬，南美天氣干旱影響產(chǎn)量，不過(guò)，從1月下旬開(kāi)始，阿根廷的降水增多，亦會(huì )減弱對后期播種大豆產(chǎn)量的擔憂(yōu)。但美國出口銷(xiāo)售情況并不樂(lè )觀(guān)。這兩個(gè)因素可能限制大豆價(jià)格的上漲高度。
我國豆類(lèi)油脂對外依存度較高，和國際市場(chǎng)關(guān)系密切。根據中國農業(yè)部本周公布的數據，2011年食用油籽和食用植物油進(jìn)口量均出現下降。其中，大豆進(jìn)口5264.0萬(wàn)噸，同比下降3.9%；豆油進(jìn)口114.3萬(wàn)噸，同比下降14.7%。
李盼認為，從豆粕的需求來(lái)看，生豬存欄量自去年7、8月開(kāi)始一直增加，對后期豆粕的消費有促進(jìn)作用。如果下游需求增加，2012年大豆進(jìn)口量預計能增至5500至5600萬(wàn)噸。
北京中期的分析稱(chēng)，油脂短期受到自身基本面利好推動(dòng)，暫有可能保持震蕩走升態(tài)勢，進(jìn)一步走勢還會(huì )繼續受到大勢影響。如若需求不振，或中國壓榨收益改善不利繼續影響進(jìn)口需求，則將影響油脂整體改善的程度；加上歐債問(wèn)題，以及區域沖突等因素的沖擊，未來(lái)波動(dòng)可能加劇。
李盼預計，一季度豆類(lèi)價(jià)格以高位震蕩為主，不會(huì )出現趨勢性行情。大豆價(jià)格可能維持在4200元以上；豆粕2月份以后銷(xiāo)售量好轉會(huì )支撐價(jià)格；油脂由于庫存較大，走勢會(huì )相對較弱。
谷物平穩趨漲
截至本周，強麥、早秈稻期貨指數一周左右的累計漲幅曾一度超過(guò)2.5%。
中糧期貨農產(chǎn)品分析師佟遠明告訴《經(jīng)濟參考報》記者，早秈稻價(jià)格上漲主要是受最低收購價(jià)上調的政策刺激，但春節后上漲的幅度超過(guò)了市場(chǎng)預期，多頭有獲利出逃的跡象。
佟遠明認為，早秈稻短期內沒(méi)有太多的炒作題材，2月底3月初進(jìn)入育秧期，這段時(shí)間有可能炒作播種面積，但從歷年情況來(lái)看，面積不會(huì )有太大的波動(dòng)；天氣炒作要等到3月底、4月份移栽的時(shí)候。小麥現在主要炒作的是烏克蘭的天氣和俄羅斯是否會(huì )出臺出口限制措施，一部分國際因素可能會(huì )傳導到國內市場(chǎng)。
佟遠明預計，早秈稻價(jià)格短期會(huì )有所回調，后期還會(huì )上漲；小麥現貨價(jià)格堅挺對期價(jià)有拉動(dòng)作用，期價(jià)的反彈剛剛開(kāi)始，反彈高度將會(huì )達到2700至2800元。
受到現貨價(jià)格走高、周邊市場(chǎng)回暖的影響，近期玉米價(jià)格同樣強勢運行，大連玉米期貨指數一周漲幅近2%，已超過(guò)去年9月的高點(diǎn)。
對于玉米來(lái)說(shuō)，佟遠明認為主要關(guān)注的是需求情況。每年春節后是生豬存欄的相對“空欄期”，加上一些地區爆發(fā)生豬疫情，補欄的積極性受到影響，玉米的消費不會(huì )太樂(lè )觀(guān)。深加工方面，當前淀粉加工利潤不好，對玉米的需求也維持在比較弱的狀態(tài)。對玉米價(jià)格唯一形成支撐的是國家收儲和補庫。
北京中期報告稱(chēng)，2012年，宏觀(guān)經(jīng)濟將繼續影響盤(pán)面，玉米市場(chǎng)將在“應激”與“適應”中釋放宏觀(guān)壓力，待宏觀(guān)風(fēng)險逐步釋放，玉米仍將逐漸回歸到供需面的指引中來(lái)，仍有望再度回歸到逐年平穩趨漲的態(tài)勢中。
軟商品構筑底部
與其他農產(chǎn)品有所不同，軟商品兼具農業(yè)和工業(yè)的雙重屬性，受宏觀(guān)經(jīng)濟面的影響更大。
長(cháng)江期貨公司研究咨詢(xún)部經(jīng)理黃駿飛對記者說(shuō)，過(guò)去的一個(gè)月，圍繞美國偏好的經(jīng)濟數據進(jìn)行炒作，使得包括白糖和棉花在內的很多商品出現一定程度的上漲和反彈。2月下旬到3月中上旬是歐洲債務(wù)的密集償還期，歐債問(wèn)題如出現悲觀(guān)走向，會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生一定程度的壓力。
黃駿飛預計，白糖和棉花一季度可能出現沖高回落走勢，主要看宏觀(guān)經(jīng)濟的情況，整體會(huì )呈現構筑市場(chǎng)底部的過(guò)程。
從基本面來(lái)看，黃駿飛分析說(shuō)，最近外部市場(chǎng)非常關(guān)注美國的棉花種植面積和供需數據，而國內預估農民意向種植面積減少10.8%左右，中國棉花產(chǎn)量可能會(huì )由本年度的720萬(wàn)噸減少至600多萬(wàn)噸，這對市場(chǎng)有一定的提振作用。
黃駿飛認為，美棉價(jià)格有所走高，國內市場(chǎng)也緩步上行，國內期現價(jià)差進(jìn)一步拉大�？紤]到倉單量比較少，市場(chǎng)還是處于多頭控盤(pán)的狀態(tài)。
白糖方面，受收儲提振，鄭糖自節前開(kāi)始走出一波反彈行情，并刷新近期高點(diǎn)。
黃駿飛分析，1月份的情況比較好主要是因為春節旺季，近期市場(chǎng)銷(xiāo)售則相對平淡。按歷史慣例，春節后會(huì )有一定程度的下滑。國外市場(chǎng)，巴西糖比國內便宜500元左右，國內外存在價(jià)差，這也是國內糖價(jià)上漲乏力的原因。
據了解，目前國際食糖價(jià)格已經(jīng)接近巴西食糖/乙醇生產(chǎn)分界線(xiàn)，對于巴西的商人來(lái)說(shuō)，未來(lái)生產(chǎn)乙醇可能更加有利可圖。黃駿飛認為，巴西60%的白糖用作生物乙醇，按現在的原油價(jià)格趨勢，今年巴西有可能調高白糖用作生物燃料的比例，對國際糖價(jià)是利多。