滬深指數橫盤(pán)整理，而分級基金卻依然活躍。昨日，2只分級基金漲停，4只接近漲停。專(zhuān)業(yè)人士表示，此輪上漲已經(jīng)背離了分級基金基本面表現，更多的是由資金炒作推動(dòng)，非理性因素明顯。而部分基金由于高市價(jià)導致整體溢價(jià)率繼續推升，存在一定的套利空間。
兇猛漲勢與標的指數背離
近兩日，滬深指數橫盤(pán)調整，而分級基金卻勁頭不減，尤其是一些次新分級基金和場(chǎng)內份額較小的分級基金漲勢兇猛。
數據顯示，昨日，銀華瑞祥、銀華金瑞漲停；而銀華鑫瑞、同瑞A、同瑞B、泰達穩健、互利B五只漲幅均超9%。事實(shí)上，前日部分分級基金也獨立于大盤(pán)指數走出了一波較大行情，銀華鑫瑞、同瑞B、銀華瑞祥等也接近漲停。
在前期市場(chǎng)指數反彈時(shí)，部分分級基金如銀華鑫瑞借勢大漲，主要是得益于較高杠桿和跟蹤標的指數上漲。而近兩日分級基金的瘋漲，讓部分投資者著(zhù)實(shí)摸不著(zhù)頭腦。
對此，專(zhuān)業(yè)人士表示此番上漲絕非有基本面支撐的理性行為�！澳壳胺旨壔鸬幕久娌蛔阋灾稳绱藘疵偷臐q勢�！睖弦晃换鸱治鰩熤赋�，“最直接的理由是這些分級基金市價(jià)表現完全與跟蹤指數背離，其跟蹤指數沒(méi)有漲，而且短期內也沒(méi)有大漲的預期�！�
唯一可以解釋的是，次新基金溢價(jià)率要慢慢朝同類(lèi)基金看齊，因而引發(fā)資金追逐。不過(guò)目前來(lái)看，漲勢兇猛的次新分級基金溢價(jià)率也已經(jīng)不低。數據顯示，截至2月13日，銀華鑫瑞溢價(jià)32.74%，同瑞B為19.52%，銀華瑞祥15.04%。而一些具有代表性的老分級基金的溢價(jià)率也不過(guò)這個(gè)水平，其中銀華銳進(jìn)為26.76%，信誠500B為19.52%，雙禧B為14.87%。
或為游資炒作導致
有意思的是，昨日分級基金出現高、低風(fēng)險份額雙雙上漲的新特征。其中，銀華鑫瑞、銀華金瑞為一只分級基金的高低風(fēng)險份額，類(lèi)似的還有同瑞A、同瑞B.
由此，再加上其他一些特征，專(zhuān)業(yè)人士紛紛把這輪上漲定論為由資金推動(dòng)的非理性行為。
滬上一位基金經(jīng)理直言，此輪上漲是由資金推動(dòng)的個(gè)別行為。邏輯有幾個(gè)方面，第一，A類(lèi)份額的一天漲停，和他的風(fēng)險收益特征嚴重不匹配。第二，近兩日瘋漲的都是一些場(chǎng)內份額較小、日均成交額不大的基金。第三，分級基金漲勢與標的指數嚴重背離。
“我覺(jué)得還是游資的炒作行為�！闭闵套C券某基金分析師也如是表示，并進(jìn)一步指出，可能是銀華鑫瑞前期的兇猛漲勢吸引了一些資金注意，這幾天將炒作火力集中在杠桿基金方面。而基金公司也希望看到這種情況，吸引投資者注意，做大規模。
根據昨日深交所公布的前五大龍虎榜情況，銀華瑞祥、銀華瑞吉、泰達穩健、泰達進(jìn)取、銀華金瑞、銀華鑫瑞、同瑞A、同瑞B均主要是券商席位進(jìn)出，游資痕跡明顯。其中，除了銀華鑫瑞有機構席位買(mǎi)入67.7萬(wàn)元之外，其余均無(wú)機構買(mǎi)入情況。而銀華鑫瑞、銀華金瑞、泰達進(jìn)取有機構出貨情況。
值得注意的是，部分基金已經(jīng)出現整體溢價(jià)，或存套利機會(huì )。截至12日，銀華內地資源分級基金場(chǎng)內整體溢價(jià)率為14%左右，伴隨近兩日市價(jià)再次上揚，整體溢價(jià)率或繼續攀升，存在一定套利空間。
而分析師指出，如果套利資金涌入，將會(huì )打壓場(chǎng)內價(jià)格，待套利資金進(jìn)入T+3日后，部分遭炒作的分級基金大幅下跌的可能性較大。