國泰中小板300成長(cháng)ETF及聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理章赟認為，A股市場(chǎng)存在十分顯著(zhù)的大盤(pán)股和中小盤(pán)股的輪動(dòng)關(guān)系。從過(guò)去十年來(lái)的經(jīng)驗來(lái)看，大盤(pán)股對中小盤(pán)股的領(lǐng)先時(shí)段平均的領(lǐng)先周期比較短的，持續時(shí)間段大約在6個(gè)月左右。也就是說(shuō)，從去年第四季度開(kāi)始到今年一季度，大盤(pán)股的相對領(lǐng)先優(yōu)勢可能就要結束了。
　　“而中小盤(pán)股對于大盤(pán)股的優(yōu)勢持續時(shí)間一般比較長(cháng)，我們做過(guò)統計，平均可能要一年�！闭纶S認為，從長(cháng)周期上來(lái)看，A股市場(chǎng)接下來(lái)面臨大盤(pán)股和中小盤(pán)股的風(fēng)格切換的可能性比較大，如果還有行情的話(huà)，中小盤(pán)股接過(guò)大盤(pán)股的領(lǐng)先地位的情況至少在概率上是比較大的。
　　另一方面，章赟認為，從政策面來(lái)看現在政策放松趨勢已經(jīng)確定，但從一月份的信貸明顯低于預期的情況來(lái)看，實(shí)質(zhì)的流動(dòng)性的改善可能并沒(méi)有大家預期的那么快。在這種資金環(huán)境下，當行情還在繼續向前發(fā)展時(shí)，中小盤(pán)股對大盤(pán)股是具有明顯優(yōu)勢的。大盤(pán)股只有在資金非常充裕的情況下才會(huì )保持一個(gè)持續的優(yōu)勢，如果整個(gè)市場(chǎng)中流動(dòng)性并不是很好，那么其實(shí)這一撥行情繼續向前縱深發(fā)展，中小盤(pán)股繼續反彈的可能性就更大一些。
　　實(shí)際上，自去年年底以來(lái)，機構對于市場(chǎng)、特別是大盤(pán)股處于底部區域已經(jīng)基本上形成了一定共識。但不少機構仍然認為，中小市值股票估值相對來(lái)說(shuō)比較高，依然存在泡沫成分。對此章赟表示，從目前情況看，這些創(chuàng )業(yè)板、中小板，特別是創(chuàng )業(yè)板，肯定要有一個(gè)估值回歸的過(guò)程。但是他認為，通過(guò)觀(guān)察國外股市以及A股的歷史情況來(lái)看，中小盤(pán)股對大盤(pán)股的風(fēng)險溢價(jià)是一直存在的，并不是中國的特色。
　　“這并不是一個(gè)值得擔憂(yōu)的事情，真正值得擔憂(yōu)的是支持中小盤(pán)高估值背后的動(dòng)力�！闭纶S認為，中小盤(pán)股高估值的背后動(dòng)力就是高增長(cháng)。中小盤(pán)的高增長(cháng)是高估值的原因，也是結果。他認為，接下來(lái)中小盤(pán)股肯定會(huì )出現分化。那些真正能夠帶來(lái)高增長(cháng)的，才能具有這個(gè)估值水平。而另外一部分實(shí)質(zhì)上并不具備高增長(cháng)，包括前期在上市的時(shí)候有過(guò)瑕疵的企業(yè)，將會(huì )被清出高成長(cháng)的概念，相應地也會(huì )有一個(gè)估值回歸的過(guò)程。