在超短期理財產(chǎn)品沉寂之后，理財市場(chǎng)一時(shí)似乎難以找到新亮點(diǎn)。而就在此時(shí)，結構性理財產(chǎn)品重新崛起，以較高的收益率吸引了眾多投資者的目光。有理財師提醒道，結構性理財產(chǎn)品的收益不確定性較大，風(fēng)險也較高。在目前投資環(huán)境下，投資者可以適當配置一些結構性產(chǎn)品，但不應盲目追求高收益。投資前還需三思而行。
客戶(hù)主體
適合保本及短線(xiàn)需求投資者
眾所周知，結構性理財產(chǎn)品向來(lái)以較高收益率作為招牌示人。而事實(shí)上，2011年各家銀行發(fā)行的結構性產(chǎn)品的到期收益率表現也確實(shí)令人刮目相看。據銀率網(wǎng)統計，2011年共有19224款理財產(chǎn)品到期，其中披露到期收益率的理財產(chǎn)品為17474款，披露率為90.9%。值得一提的是，在排名前十的理財產(chǎn)品中，實(shí)際年化收益率在12%至16%之間，大部分為結構性理財產(chǎn)品。例如民生銀行發(fā)行的“非凡資產(chǎn)管理黃金投資2號理財產(chǎn)品”，最終獲得的年化收益率達到15.38%。這樣的收益率顯然足夠搶眼，遠遠跑贏(yíng)了其他理財產(chǎn)品的收益率。
某股份制銀行的理財師向商報記者介紹道，結構性理財產(chǎn)品的回報率，通常取決于掛鉤標的的表現。根據掛鉤資產(chǎn)的屬性，結構性理財產(chǎn)品大致可以細分為外匯掛鉤類(lèi)、股票掛鉤類(lèi)、指數掛鉤類(lèi)和商品掛鉤類(lèi)等。據該理財師分析，以目前的情況看，各類(lèi)商業(yè)銀行掛鉤貴金屬的理財產(chǎn)品，實(shí)現預期收益水平的可能性比較大，而且由于本金有保障，比較適合于有保本及短線(xiàn)需求的投資者，目前預期年化收益率在4.5%左右。
不過(guò)，結構性理財產(chǎn)品也曾遭遇“零收益”甚至是“負收益”的尷尬，不過(guò)2011年保本型產(chǎn)品在結構性理財產(chǎn)品中占了較大的比例。根據普益財富數據顯示，2011年有超過(guò)半數的結構性產(chǎn)品為保證收益型，投資者風(fēng)險較��；約84%的產(chǎn)品保證本金安全；高風(fēng)險高收益的非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品僅占16%。此外，2011年，結構性產(chǎn)品掛鉤標的以匯率、利率為主，這兩類(lèi)產(chǎn)品占比超過(guò)60%。對此，一位業(yè)內人士預測，2012年的匯率、利率掛鉤的產(chǎn)品將依然是結構性產(chǎn)品的主要品種。
該理財師還告訴記者，中外資銀行均有發(fā)售相關(guān)的結構性理財產(chǎn)品。而從適用投資者人群來(lái)看，外資銀行發(fā)行的這類(lèi)理財產(chǎn)品比較適合投資經(jīng)驗較為豐富并且愿意承受一定風(fēng)險能力的投資者，能夠以產(chǎn)品到期后本金可能出現一定程度的虧損或者獲得較低收益的風(fēng)險來(lái)搏取存在較高收益率的可能。而中資銀行發(fā)行的結構性理財產(chǎn)品預期收益率比較適中，一般會(huì )有最低收益率的保證，適合有一定投資經(jīng)驗且可以承受產(chǎn)品到期后可能僅獲得與活期存款利息相當收益的投資者。
產(chǎn)品本質(zhì)
屬博弈型產(chǎn)品勿想穩賺不賠
一位資深業(yè)內人士認為，由于結構性理財產(chǎn)品的運作模式以及投資標的都比較規范，并且并未受到監管的影響，所以今年對于結構性理財產(chǎn)品來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的發(fā)展契機。據其介紹，結構性產(chǎn)品的掛鉤標的種類(lèi)豐富，從投資標的來(lái)看，大宗商品、匯率、利率、股票、基金都有可能成為順應市場(chǎng)行情發(fā)行的熱點(diǎn)。而從結構上來(lái)看，保本并且在產(chǎn)品表現最不利的情況下，仍然可以為投資者保證最低的收益，這種設計對于投資者來(lái)說(shuō)也具備不小的吸引力。
中國銀行個(gè)人金融總部產(chǎn)品創(chuàng )新團隊主管周箭明此前曾表示，在全球實(shí)行寬松貨幣政策、歐債危機加重的背景下，包括原油、黃金等大宗商品的價(jià)格仍舊被看好。此外，今年全球經(jīng)濟復蘇的前景也比較明確，這使得結構性理財產(chǎn)品的機會(huì )更大。和黃金、貴金屬掛鉤的結構類(lèi)理財產(chǎn)品在今年上半年可能會(huì )取得很好收益，但下半年可能會(huì )有一些變化。尤其是若歐債危機緩和，掛鉤貴金屬、大宗商品的理財產(chǎn)品的收益率不確定因素會(huì )增加。因此，該分析人士建議，投資者在選購掛鉤結構性理財產(chǎn)品時(shí)，根據風(fēng)險承受能力來(lái)選擇相應保本比例的產(chǎn)品。
據記者了解，結構性理財產(chǎn)品的收益跟標的物以及特定一段時(shí)間后的走勢或定位相掛鉤，因而是屬于博弈型產(chǎn)品。倘若投資者對于產(chǎn)品判斷得當的話(huà)，投資者可以在保本的基礎上獲得較高的收益。不過(guò)，在選擇結構性理財產(chǎn)品時(shí)，投資者還是應該保持理性，不要抱著(zhù)穩賺不賠的理念。投資者需要明白的是高收益總是與高風(fēng)險相隨。
該人士建議投資者，在選擇購買(mǎi)結構性理財產(chǎn)品之前，首先要充分考量自己的風(fēng)險承受能力是否與產(chǎn)品的風(fēng)險等級相匹配。有一定風(fēng)險承受能力的投資者可以選擇自身對于掛鉤標的較為了解的結構性理財產(chǎn)品。值得一提的是，投資者應做好最壞的打算，清楚明白結構性理財產(chǎn)品可能出現的最差收益情況。
此外，值得注意的是，由于結構性理財產(chǎn)品本身的復雜性，因而部分結構性理財產(chǎn)品說(shuō)明被投資者形容為“天書(shū)”，其中的艱深術(shù)語(yǔ)以及復雜條款另投資者頭疼不已。而無(wú)法讀懂條款，對于投資者來(lái)說(shuō)非常不利。因此，投資者在購買(mǎi)結構性理財產(chǎn)品時(shí)，應充分了解并明白產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中的條款意義，而不是囫圇吞棗式地“一閱而過(guò)”。對此，業(yè)內認為，銀行在推廣理財產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)化設計的同時(shí)，也應注意理財產(chǎn)品說(shuō)明的清晰化，并且在銷(xiāo)售時(shí)做好相關(guān)的風(fēng)險提示和產(chǎn)品說(shuō)明。畢竟理財產(chǎn)品的銷(xiāo)售不應該是短期獲利的行為，不負責任的銷(xiāo)售模式只會(huì )對銀行與客戶(hù)雙方都造成風(fēng)險。
頭腦清爽
跑贏(yíng)CPI成為產(chǎn)品設計噱頭
近年來(lái)，另類(lèi)投資品種看似漲勢不錯，但其中累積的風(fēng)險也不容小覷。一位理財專(zhuān)家在接受商報記者采訪(fǎng)時(shí)坦言，相較而言，這些披了“華麗外衣”的銀行理財產(chǎn)品更受高端客戶(hù)的青睞，多數另類(lèi)理財產(chǎn)品均是為高端客戶(hù)量身訂做的。另類(lèi)理財產(chǎn)品大多以跑贏(yíng)CPI為設計目標，也是以這個(gè)為噱頭吸引投資者的目光。
實(shí)際上，這類(lèi)理財產(chǎn)品投資的對象對于大多數投資者來(lái)說(shuō)還是陌生的，此外能否保證收益也是投資者無(wú)法確定的問(wèn)題。比如另類(lèi)理財產(chǎn)品中涉及到的藝術(shù)收藏品、酒類(lèi)等市場(chǎng)都具有相當的專(zhuān)業(yè)性，能夠真正充分了解其質(zhì)地、性能等的投資者并不多，因而這也就決定了這類(lèi)理財產(chǎn)品的受眾對象更加傾向于高端和小眾群體，并不適合資金量較小的普通投資者投資。
該專(zhuān)家還補充道，在目前的態(tài)勢下，另類(lèi)投資品能否延續過(guò)去兩年的漲勢，存在很大的不確定性。即使投資者堅信該類(lèi)品種的長(cháng)期投資價(jià)值，仍然不能忽視短期資金炒作所帶來(lái)的暴漲暴跌風(fēng)險以及持續上漲后累積的回調風(fēng)險等。畢竟在國內，另類(lèi)理財產(chǎn)品的投資市場(chǎng)還處于起步階段，并沒(méi)有一個(gè)成熟的市場(chǎng)作為支撐。
據記者了解，另類(lèi)理財產(chǎn)品不僅有投資標的的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，還存在不少的局限性。某國有大行工作人員告訴記者，另類(lèi)理財產(chǎn)品的主要局限性有三方面。首先，某些另類(lèi)投資品種流動(dòng)性并不強，短期內并不一定可以變現，產(chǎn)品到期時(shí)也可能存在流動(dòng)性風(fēng)險。其次，一些另類(lèi)投資品種缺乏公認的價(jià)格標準，因而投資者不容易直觀(guān)獲得價(jià)格行情信息，而這也為投資品種的估值帶來(lái)了不小的難題。最后，有些理財產(chǎn)品為了迎合投資者的投資喜好，通常期限設置不長(cháng)，一般不會(huì )超過(guò)3年，然而一些另類(lèi)投資品種是需要時(shí)間積淀的，長(cháng)期投資才能獲益豐厚。
分析延伸
取回實(shí)物收藏價(jià)值或更可觀(guān)
由于另類(lèi)投資品種本身所具備的特性，該人士也建議投資者可優(yōu)先考慮到期提供實(shí)物和現金兩種選擇權的理財產(chǎn)品，倘若到期時(shí)投資品種表現不佳，投資者也可取回實(shí)物繼續收藏或者享用。而事實(shí)上，有些投資品種的收藏價(jià)值的確更為可觀(guān)，而這也需要投資者具備一定的鑒賞能力。此外，投資者也可以選擇既可分享投資收益，又附有回購承諾的理財產(chǎn)品，這類(lèi)理財產(chǎn)品的風(fēng)險相對較小。當然，如果投資人堅定看好理財產(chǎn)品所投資的品種，并愿意承擔高風(fēng)險來(lái)博取高收益，仍需要謹慎選擇好投資品種和時(shí)機。
一位投資分析師表示，另類(lèi)理財產(chǎn)品高收益的獲得，要視供給方和宏觀(guān)經(jīng)濟等基本面因素對它的影響而定。因而，對于涉足這部分理財產(chǎn)品的投資者來(lái)說(shuō)，應該注意關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，而不是以閉門(mén)造車(chē)的方式來(lái)坐享其成，否則往往會(huì )得不償失。該分析師建議，理性的投資者應該在此類(lèi)產(chǎn)品上持謹慎態(tài)度，在有能力的情況下按適當比例進(jìn)行投資。而不是一味地跟進(jìn)或者否定。