次新指數分級基金無(wú)疑是近期A(yíng)股市場(chǎng)上最為火爆的交易品種。隨著(zhù)交易活躍度的提升，這一小眾的基金品種市場(chǎng)“人氣”漸長(cháng)，擴容提升之際創(chuàng )新產(chǎn)品更是層出不窮，吸引了不少機構投資者的眼球。

　　持續擴容

　　自長(cháng)盛同慶銷(xiāo)售首日熱賣(mài)150億之后，分級基金近兩年持續擴容，這種勢頭在今年更是有增無(wú)減。
    據了解，近期有多只分級基金進(jìn)入發(fā)行期，其中包括國聯(lián)安雙力中小板分級基金、中歐盛世成長(cháng)分級、金鷹持久回報分級、南方新興消費增長(cháng)分級等。
　　從基金公司來(lái)看，目前不少基金公司旗下已經(jīng)擁有2只分級產(chǎn)品，其中銀華基金公司分級產(chǎn)品最多，達到4只。
　　而從近期獲批發(fā)行的基金來(lái)看，分級基金也占據相當大的比例。證監會(huì )網(wǎng)站顯示，今年以來(lái)已經(jīng)有7只分級基金獲批發(fā)行。此外，還有多只分級基金正在受理中。
　　信誠基金數量分析總監吳雅楠認為，“和海外的分級基金發(fā)展相比，海外有較成熟的交易商制度，分級和杠桿基金都透過(guò)置換結構引入了交易商的作用。而中國內地的分級基金具有獨特的創(chuàng )新結構，使投資者之間實(shí)現了風(fēng)險轉移�！�
　　值得注意的是，隨著(zhù)分級基金“人氣”漸長(cháng)，亦吸引了不少機構投資者的眼球。一位分級基金經(jīng)理透露，近期港資QFII對分級基金表現出了相當的興趣，因為QFII額度有限，因此在市場(chǎng)反彈階段，利用分級基金的杠桿端能夠提高資金的配置效率。此外，不少私募基金亦瞄上了分級基金的套利機會(huì )。

　　創(chuàng )新迭出

　　隨著(zhù)分級基金的持續擴容，其創(chuàng )新亦逐步升級。首只使用股指期貨對沖系統風(fēng)險的分級基金已經(jīng)面世，此外，設定分級運作期的基金亦“重現江湖”。
　　據了解，近期正在發(fā)行的國聯(lián)安雙力中小板綜指分級和中歐盛世成長(cháng)分級為防止A類(lèi)份額持續折價(jià)，均設定了三年的分級運作期，運作滿(mǎn)三年后終止分級運作而轉為L(cháng)OF。
　　統計數據顯示，之前成立的分級基金基本上為永續分級基金，目前已經(jīng)上市的A類(lèi)份額市場(chǎng)價(jià)格相對于份額參考凈值都表現為較大折價(jià)，折價(jià)率均值在13.5%左右。
　　國聯(lián)安雙力基金經(jīng)理黃志綱認為，“目前已成立的指數分級基金滾動(dòng)存續的特點(diǎn)使得A類(lèi)份額的持有者無(wú)法按照參考凈值實(shí)現本金退出和收益兌現，若選擇從二級市場(chǎng)賣(mài)出，又會(huì )遭受折價(jià)損失�！�
　　“國聯(lián)安雙力中小板綜指之所以設計三年分級運作期，就是為了防止A類(lèi)份額始終處于高折價(jià)狀態(tài)，為投資者在基金分級運作到期后按單位凈值贖回提供了途徑�！秉S志綱表示，A可以定義為真正的“保本保收益”產(chǎn)品，以前所有的分級基金A端份額說(shuō)是低風(fēng)險都是名不副實(shí)的。
　　據了解，國聯(lián)安雙力A份額為低風(fēng)險份額，約定年收益率為一年期定存年利率加3.5%，以當前3.5%的利率計算，雙力A份額的約定年收益率達到了7%。雙力B份額為內含杠桿機制的份額,初始杠桿倍數為2倍。
　　業(yè)內人士認為，年收益率7%不僅遠高于一年期定存，亦輕松跑贏(yíng)了CPI，這對于低風(fēng)險偏好的資金而言，已經(jīng)有足夠的吸引力。