國金證券點(diǎn)評稱(chēng): 隨著(zhù)居民收入的不斷增長(cháng)、旅游消費需求的升級轉型,隨著(zhù)外部交通環(huán)境的不斷改善與公司主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)工作積極效應的進(jìn)一步顯現,進(jìn)山游客近幾年始終保持較快增長(cháng)。而2012年底成綿樂(lè )城際鐵路有望建成通車(chē),將對未來(lái)幾年游客量形成持續性的正面影響。據此,現有主業(yè)架構能夠為公司帶來(lái)25%以上的穩定增速,這將為投資者提供較為充分的安全邊際。 從本屆董事會(huì )任期以及旅游度假區總體框架建設所需的時(shí)間來(lái)看,我們認為,公司于近期啟動(dòng)再融資應該是大勢所趨。屆時(shí),門(mén)票提價(jià)、產(chǎn)業(yè)鏈整合等經(jīng)營(yíng)、資本運作將存在一定的預期,相關(guān)事件也將成為股價(jià)上漲過(guò)程中重要的催化劑。 經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月的調整,根據我們的謹慎預測,公司2012年動(dòng)態(tài)PE已回落到23倍左右,游客量的持續擴大將有力保證未來(lái)幾年業(yè)績(jì)仍將保持較快增長(cháng)。中長(cháng)期來(lái)看,門(mén)票提價(jià)、景區內相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈整合、索道擴能、峨眉山國際旅游度假區建設以及可能觸發(fā)的再融資工作,都將成為股價(jià)上漲的重要催化劑。 據此,我們維持對公司“買(mǎi)入”的投資評級,給予公司未來(lái)6-12個(gè)月23.5-25.5元的目標價(jià),相當于2012年預期EPS的30-33倍PE。
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