國海證券點(diǎn)評稱(chēng)：
　　公司業(yè)務(wù)結構可以概括為“旅游業(yè)務(wù)+策略性投資”。策略性投資拓寬了公司的盈利渠道，主要包括IT、福利彩票、房地產(chǎn)以及物業(yè)租賃等業(yè)務(wù)。公司旅游主業(yè)發(fā)展迅速，2008-2010年旅游業(yè)務(wù)營(yíng)收增速分別為2.95%、9.19%、39.32%，營(yíng)收占比分別為66.91%、54.12%、76.73%。
　　古北水鎮項目將大大增強公司的景區屬性，其開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)將復制烏鎮模式，屆時(shí)高毛利率景區業(yè)務(wù)的增加將為公司貢獻豐厚利潤。項目建成后，北京周邊具有此種旅游概念的景區稀缺，有望成為北京居民短期、短途旅游的重要目的地。
　　景區業(yè)務(wù)比重增加為豐厚利潤的獲得開(kāi)辟了空間，公司利潤未來(lái)增長(cháng)性確定。目前旅游業(yè)相對于全部A股(剔除金融股)2011-2013年的動(dòng)態(tài)PE估值倍數位于1.1-1.3之間，低于1.6-1.8的歷史均值，安全邊際較高；公司近五年動(dòng)態(tài)PE均值為40，當前約20倍的PE已處于歷史低位；我們預計公司2011-2013年的PE分別為19.52倍、16.11倍、11.87倍，我們認為當前公司股價(jià)存在一定程度的低估，給予“買(mǎi)入”評級。