近期國際油價(jià)持續上漲，對A股的影響值得關(guān)注。如果說(shuō)A股市場(chǎng)從2132點(diǎn)低點(diǎn)漲到本周一的2478點(diǎn)是超跌反彈，那么再沖擊2500點(diǎn)阻力位則需要宏觀(guān)基本面的支持。未來(lái)一年的股市最佳“主旋律”，應該是中國經(jīng)濟成功軟著(zhù)陸，并通過(guò)積極的財政政策進(jìn)行經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級。因此，捕捉國際資本運作對原油價(jià)格炒作的蛛絲馬跡，對A股的中期投資策略將十分重要。
　　上一周，國際油價(jià)連創(chuàng )9個(gè)月以來(lái)價(jià)格新高，雖然沒(méi)有達到每桶140美元的歷史紀錄，也已經(jīng)開(kāi)始引起市場(chǎng)的擔心。同時(shí)，歐佩克的儲備油量處于低點(diǎn)而非高點(diǎn)，這也是前所未有的情況。原油價(jià)格的主要推力是地緣政治，即中東地區、特別是伊朗的局勢持續緊張。雖然我們判斷美國不會(huì )在大選前對伊朗動(dòng)武，但即便是民主黨從連任角度出發(fā)，也會(huì )保持對伊朗的強硬姿態(tài)，畢竟美國選民需要的是一個(gè)保護國家利益的政府，至于總統拿不拿諾貝爾和平獎，倒還在其次。歐洲面臨多數政府開(kāi)支縮減、以致一些國家今年陷入經(jīng)濟衰退的局面，如若遭遇高油價(jià)，可能會(huì )導致歐洲政治統一遇阻的尷尬。
　　原油價(jià)格高企的核心因素是美國經(jīng)濟已經(jīng)走出低谷，實(shí)現了“無(wú)就業(yè)復蘇”，消費信貸增速達到金融危機前的水平就是佐證�？梢�(jiàn)，國際原油價(jià)格重回140美元、甚至更高，不僅有資金的支持，也有基本面的烘托。因此，國際對沖基金2012年第一個(gè)“全球宏觀(guān)（Global Macro）”投資機會(huì )就是做多原油。
　　我們認為，油價(jià)暴漲將會(huì )令目前依然脆弱的全球經(jīng)濟遭受沖擊，A股也會(huì )受到波及。原油價(jià)格高企的負面作用首先是通貨膨脹再抬頭，其次是對大宗商品價(jià)格的連帶性拉動(dòng)，這些對中國經(jīng)濟“軟著(zhù)陸、再起飛”都是不利的。作為先行指標，我們建議投資者重視三個(gè)國際市場(chǎng)價(jià)格變化比率——原油與鐵礦石、原油與銅價(jià)、原油與黃金。如果熱錢(qián)真已布局原油，這三個(gè)價(jià)格邊際透露的，將是市場(chǎng)對于全球2012年宏觀(guān)經(jīng)濟的動(dòng)態(tài)判斷。