經(jīng)過(guò)連續六周的上行，滬指自2132點(diǎn)的低位已經(jīng)上漲近13%。分析人士認為，目前市場(chǎng)的上漲主要基于政策放松與流動(dòng)性改善預期的兌現，以及前期較大調整后的估值修復。市場(chǎng)目前仍處于中期趨勢之中，但短期需要鞏固。兩會(huì )將至，加之市場(chǎng)的做多熱情，市場(chǎng)結構性機會(huì )有望活躍。
反轉尚需基本面支撐
中國人民銀行日前宣布，從2月24日起，下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是今年央行首度下調存款準備金率。在股市尋求方向之時(shí)，本次下調存款準備金率對市場(chǎng)有一定的正面刺激作用。
在市場(chǎng)看來(lái)，本次下調存款準備金率體現了兩大信號。首先，通脹可能已經(jīng)不再成為經(jīng)濟的主要問(wèn)題，預計2月CPI同比漲幅或將顯著(zhù)回落。其次，此舉也體現出政府“穩經(jīng)濟”的政策方針。1月份多項經(jīng)濟數據低于預期，顯示中國經(jīng)濟情況并不樂(lè )觀(guān)，下調存款準備金率有助于經(jīng)濟走出低谷。
近期，監管層繼續發(fā)出聲音，不惜“越位”地多次強調藍籌股的投資價(jià)值，鼓勵投資者在當前估值水平下購買(mǎi)藍籌股。不管投資者是否認同，藍籌股確實(shí)走出了不錯的行情。
對于這段時(shí)期以來(lái)的股市上漲，業(yè)界多認為還需要基本面的支持。博時(shí)新興基金經(jīng)理李培剛分析說(shuō)，這波反彈的邏輯是基于預期的經(jīng)濟軟著(zhù)陸、調控放松、流動(dòng)性改善、新股IPO政策紅利及產(chǎn)業(yè)資本增持等等。從目前實(shí)際情況來(lái)看，這些預期沒(méi)有達到當初的設想。因此，本輪上漲基本上是超跌反彈性質(zhì)，短期存在調整的必要。
基金增倉積極看市
受市場(chǎng)情緒全面活躍的影響，基金修正了前期的減倉操作，在央行宣布調降準備金率后較快地轉而增倉，抓住了一定的短線(xiàn)機會(huì )。
通過(guò)對基金類(lèi)別的分析可以看出，輕倉基金是大幅增持的主力，顯著(zhù)增倉的基金平均倉位由61%上升至69%，以中型和小型基金為主，而在基金公司上則沒(méi)有顯著(zhù)特征，既有金鷹、中海、東吳、天治等小公司旗下基金，也有廣發(fā)、交銀、匯添富、嘉實(shí)等中大型公司旗下基金。
中歐基金擬任基金經(jīng)理周蔚文認為，從經(jīng)濟小周期來(lái)看，預計二季度經(jīng)濟或將見(jiàn)底。中長(cháng)期來(lái)看，未來(lái)10年成長(cháng)性投資面臨較好的上升空間，看好醫藥、醫療設備、環(huán)保、傳媒及消費等行業(yè)前景。
大成基金對市場(chǎng)的看法則比前期更加積極，低估值的藍籌股和具有核心競爭力的成長(cháng)股是其關(guān)注重點(diǎn)。
交銀施羅德固定收益部副總經(jīng)理李家春認為，短期內經(jīng)濟下行風(fēng)險依然存在，貨幣政策應當采取更大力度的措施來(lái)保障經(jīng)濟的平穩增長(cháng)，這將為債券市場(chǎng)營(yíng)造一個(gè)相對寬松的環(huán)境。而股票市場(chǎng)也將在貨幣政策調整中獲得一定的支持。
結構性機會(huì )有望活躍
盡管各方對股市是超跌反彈抑或反轉莫衷一是，分析人士認為，從全年的角度來(lái)看，今年的市場(chǎng)環(huán)境要好于去年，如果未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟數據出現向好趨勢，配合流動(dòng)性改善，市場(chǎng)依然會(huì )維持向上格局。另外，養老金入市的情況如何、新股發(fā)行制度改革成效等都將影響股市的走勢。
民生證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家滕泰表示，目前股市不是反彈，而是長(cháng)期牛市的起點(diǎn)，未來(lái)3年的股市會(huì )對前10年的行情進(jìn)行修復，同時(shí)還有可能透支未來(lái)10年的行情。
香港著(zhù)名“股神”曹仁超表示，港股去年10月已見(jiàn)底，A股去年12月已見(jiàn)底，今年港股和A股都將進(jìn)入牛市二期的慢牛行情。牛市一期的特征是市場(chǎng)在憂(yōu)慮中上升，牛市二期的特征是市場(chǎng)在爭論中上升，未來(lái)三年港股和A股都將進(jìn)入牛市二期，精選個(gè)股，獲利機會(huì )很豐富。
東吳輪動(dòng)基金經(jīng)理任壯表示，如果說(shuō)1月是強周期的有色、煤炭搭臺，2月則是藍籌和新興產(chǎn)業(yè)唱戲。整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)非�？焖�，價(jià)值與成長(cháng)，周期與非周期交替反彈。目前市場(chǎng)的上漲主要基于政策放松與流動(dòng)性改善預期的兌現，以及前期較大調整后的估值修復。市場(chǎng)目前仍處于中期趨勢之中，但短期需要鞏固。兩會(huì )將至，加之市場(chǎng)的做多熱情，市場(chǎng)結構性機會(huì )仍將活躍。