經(jīng)濟增長(cháng)日趨強勁 美聯(lián)儲慎用寬松政策
2012-03-02   作者:王宙潔  來(lái)源:上海證券報
 
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    近日發(fā)布的多項數據表明,美國經(jīng)濟增長(cháng)正日趨強勁,對此美聯(lián)儲持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。美聯(lián)儲周三發(fā)布的全國經(jīng)濟形勢調查報告(又稱(chēng)“褐皮書(shū)”)顯示,今年1月和2月初,美國不同地區經(jīng)濟繼續以緩慢溫和的步伐增長(cháng)。
  美聯(lián)儲主席伯南克當天在國會(huì )就半年期貨幣政策報告作證時(shí)表示,盡管失業(yè)率下降且油價(jià)上漲可能會(huì )導致通脹臨時(shí)抬頭,但仍有必要保留貨幣刺激措施。此外,伯南克還進(jìn)一步確認,基準利率維持在紀錄低點(diǎn)將至少持續到2014年晚些時(shí)候,但他并未暗示考慮進(jìn)一步放松貨幣政策,也就是外界所期望的QE3(第三輪量化寬松政策)。

  對通脹擔憂(yōu)有所抬頭

  美聯(lián)儲周三發(fā)布的褐皮書(shū)顯示,全國制造業(yè)持續穩步擴張,有多個(gè)地區報告資本開(kāi)支實(shí)現增長(cháng),特別是在汽車(chē)相關(guān)行業(yè)。報告顯示,除季節性產(chǎn)品銷(xiāo)售外,消費開(kāi)支報告總體呈正增長(cháng),近期的銷(xiāo)售展望大體樂(lè )觀(guān)。多數地區的住宅市場(chǎng)也出現好轉,住宅銷(xiāo)量增加,建筑活動(dòng)增多。一些轄區的就業(yè)狀況小幅改善,不同行業(yè)的受訪(fǎng)對象均面臨招聘熟練工人方面的困難。褐皮書(shū)還顯示,盡管就業(yè)市場(chǎng)有所改善,但薪資面臨的壓力幾乎為零,多數商品的價(jià)格相對穩定。
  此外,美國商務(wù)部周三公布的數據顯示,去年四季度美國國內生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率修正值為增長(cháng)3%,創(chuàng )下2010年第二季度以來(lái)的最快增速,這一增長(cháng)主要來(lái)自庫存積累。當日發(fā)布的另一份報告中,美國供應管理協(xié)會(huì )公布2月芝加哥采購經(jīng)理人指數(PMI)自1月的60.2升至64,創(chuàng )10個(gè)月高點(diǎn)。
  根據美國商務(wù)部的數據,去年全年美國經(jīng)濟增長(cháng)1.7%,增幅不及2010年的3%。美聯(lián)儲在今年1月25日將對今年美國經(jīng)濟增速的預期下調為2.2%至2.7%,而去年11月份美聯(lián)儲預測美國經(jīng)濟今年的增速為2.5%至2.9%。
  “經(jīng)濟增長(cháng)仍在正確的軌道上,但難以加速,收入向上修正,消除了今年年初經(jīng)濟增長(cháng)面臨的一個(gè)障礙!狈▏屠桡y行的分析師葉蓮納表示。
  不過(guò),圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行近期發(fā)布的一份研究報告警告稱(chēng),美國發(fā)生嚴重通脹的可能性很大。該行表示,如果貨幣供應量迅速增加,目前的通脹率可能會(huì )進(jìn)一步上升。報告稱(chēng),近來(lái)貨幣供應量增加的速度尤其令人擔憂(yōu),因為2011年12月的消費者價(jià)格指數(CPI)同比上升3.0%;而2011年11月個(gè)人消費支出價(jià)格指數同比增幅為2.5%,這兩個(gè)指標均高于美聯(lián)儲聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )默認的2%通脹上限目標。

  對寬松政策態(tài)度曖昧

  伯南克周三表示,美聯(lián)儲已經(jīng)做好在維持價(jià)格穩定的前提下對資產(chǎn)負債進(jìn)行調整的準備,使其更有利于經(jīng)濟復蘇,但其仍對失業(yè)率長(cháng)期居高不下頗感擔憂(yōu)。
  伯南克當日在國會(huì )就半年期貨幣政策報告作證時(shí)稱(chēng),“就業(yè)市場(chǎng)仍遠遠偏離正常水平”。汽油價(jià)格最近上漲“很可能會(huì )臨時(shí)推高通脹并導致消費者購買(mǎi)力下降”。目前,在失業(yè)率居高不下且通脹展望緩和的情況下,維持高度寬松的貨幣政策,符合美聯(lián)儲維持物價(jià)穩定及就業(yè)最大化的雙重目標。
  海外媒體分析認為,上述證詞顯示,美國近來(lái)增長(cháng)跡象明顯,但不會(huì )改變美聯(lián)儲長(cháng)期維持低利率的政策。美聯(lián)儲的決策者們在1月份曾表示,經(jīng)濟不振以及通脹減弱很可能會(huì )允許利率維持在極低水平至少到2014年晚些時(shí)候,自先前所承諾的2013年年中進(jìn)一步延后。
  “貨幣政策不是萬(wàn)靈藥,”伯南克表示,“它能幫助抵消周期性波動(dòng)以及金融危機的沖擊,但經(jīng)濟的長(cháng)期健康狀況主要取決于國會(huì )與政府作出的決定!
  費城聯(lián)邦儲備銀行總裁普魯瑟周三表示,他相信美國經(jīng)濟會(huì )好轉,決策官員今年可能必須提高指標利率。他表示,美聯(lián)儲可能必須提前提高利率。去年四季經(jīng)濟增長(cháng)率升為3%,今年1月份失業(yè)率降到8.3%,幾乎是三年來(lái)的低點(diǎn)!翱v使略微升息,貨幣政策仍十分寬松,1%的利率水平依然是在寬松的范疇內!逼蒸斏硎。
  達拉斯聯(lián)邦儲備銀行總裁費希爾周三表示,消費者需求增強帶動(dòng)了美國經(jīng)濟加速,不過(guò)風(fēng)險仍然存在。費希爾樂(lè )觀(guān)地說(shuō):“我們開(kāi)始看到更多的消費,開(kāi)始看到經(jīng)濟加速,因此我們對雙底衰退的擔憂(yōu)開(kāi)始減輕!

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