A股市場(chǎng)已進(jìn)入年報最為集中的階段，而從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，目前估值最低的板塊應該是銀行板塊。從宏觀(guān)經(jīng)濟數據與相應的行業(yè)數據來(lái)看，2011年度銀行業(yè)仍然保持較為明顯的業(yè)績(jì)增長(cháng)、年報向好可以預期。因此，筆者認為，目前，一些品種估值風(fēng)險開(kāi)始體現，而從銀行板塊來(lái)看，其所具有的業(yè)績(jì)預期、價(jià)值政策引導等因素仍然相對較好，在銀行板塊年報中尋找交易性機會(huì )存在一定的策略因素支撐。
　　從銀行板塊的行業(yè)情況來(lái)看，銀行業(yè)高景氣特征明顯。筆者認為，銀行板塊會(huì )有較佳的業(yè)績(jì)增長(cháng)，在波動(dòng)中逢低關(guān)注年報所體現的交易性機會(huì )具有業(yè)績(jì)因素支撐。
　　從政策引導方面來(lái)看，管理層倡導的價(jià)值投資理念仍可能不時(shí)提出，通過(guò)市場(chǎng)軌跡研究發(fā)現，管理層在2月份多次提及價(jià)值投資引導，這可以理解為中國證券市場(chǎng)價(jià)值取向的變化。而運用到證券市場(chǎng)，其政策引導的連續性或仍有可能。從目前A股市場(chǎng)來(lái)看，銀行板塊的PE、PB等均進(jìn)入到一個(gè)相對合理的價(jià)值估值區間，其估值水平與國際同行業(yè)公司相比已具可比性，只是分紅回報仍需提升。
　　從管理層分紅引導來(lái)看，銀行業(yè)或有分紅引領(lǐng)，因此選擇其業(yè)績(jì)預期增長(cháng)明顯，且歷史股東回報較為注重的公司，逢低把握，就有可能取得時(shí)點(diǎn)性交易性機會(huì )的波動(dòng)。筆者認為，部分銀行品種存在一定的交易性機會(huì )，而之所以定義為交易性機會(huì )，主要原因還是市場(chǎng)成交難以持續推動(dòng)銀行指標股的連續性，而如果配合股期指數波動(dòng)加之上述因素的結合，或更能把握其品種機會(huì )。
　　筆者認為，采取因素波動(dòng)的交易性機會(huì )是主要原則。對于銀行板塊的波動(dòng)性把握，筆者建議從量、價(jià)、時(shí)、空及機構配置變化上進(jìn)行。比如，某銀行自去年底以來(lái)，其成交量多次放大明顯，而從股東變化來(lái)看，去年1-3季度報表均顯示有新基金介入的軌跡，因此這類(lèi)銀行品種，在年報即將公布的關(guān)口，可能出現業(yè)績(jì)加分紅兩因素的短期影響，而體現股價(jià)波動(dòng)，把握交易性機會(huì )存在可能性。
　　總體來(lái)看，筆者認為，銀行板塊作為A股市場(chǎng)權重與業(yè)績(jì)估值優(yōu)勢明顯的板塊，其在年報密集公布期，存在業(yè)績(jì)報表、分紅因素預期與期指波動(dòng)等因素性影響，其交易性機會(huì )可能出現，選擇其中業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯、分紅預期較強或對指數杠桿作用明顯的龍頭性公司，不失為階段內時(shí)點(diǎn)性交易把握的策略。但由于銀行業(yè)有可能在今年面臨一些政策性改變、緊密行業(yè)調整及投資變化的影響，加之市場(chǎng)量能變化對指標股的連續推動(dòng)力有限，因此在把握交易性機會(huì )的同時(shí)，不宜對其波動(dòng)連續性過(guò)于樂(lè )觀(guān)。
　　(作者聲明：在本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價(jià)的證券沒(méi)有任何利害關(guān)系。本文觀(guān)點(diǎn)僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風(fēng)險自擔。)