本周大盤(pán)可謂“一波三折”，其中地產(chǎn)股對大盤(pán)的影響立竿見(jiàn)影。近期，地產(chǎn)股出現“N型”走勢，周五地產(chǎn)股的再度崛起更是引領(lǐng)大盤(pán)重歸強勢，滬深兩市均創(chuàng )出本輪反彈以來(lái)的收盤(pán)新高。不過(guò)，據此判斷地產(chǎn)股出現趨勢性機會(huì )還為時(shí)尚早，畢竟產(chǎn)業(yè)政策面仍然存在較大的不確定性，因此，短期內大盤(pán)并不具備持續的逼空能力，預計大盤(pán)后市仍將反復，震蕩向上仍是大概率事件。
本周五，滬綜指上漲1.43%，報收2460.69點(diǎn)；深成指上漲2.38%，報收10299.93點(diǎn)，雙雙創(chuàng )下本輪反彈以來(lái)的收盤(pán)新高。兩市成交較前一交易日出現一定程度的放大。盤(pán)面上，地產(chǎn)股再度成為股指上揚的主力。而地產(chǎn)股的集中發(fā)力，更是帶動(dòng)地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股強勁上揚。申萬(wàn)房地產(chǎn)、家用電器、交運設備及建筑建材指數位居申萬(wàn)行業(yè)指數漲幅榜前四位，分別大漲3.95%、3.41%、2.27%及2.17%，申萬(wàn)機械設備及紡織服裝指數全日也漲幅居前，分別上漲2.02%及1.97%。相對而言，防御性的大消費板塊表現則較為落后，申萬(wàn)食品飲料及餐飲旅游指數全日僅分別上漲0.46%及1.19%。
有分析人士指出，昨日是短期市場(chǎng)選擇方向的時(shí)間窗口，而就在投資者對反彈能否延續產(chǎn)生動(dòng)搖之時(shí)，地產(chǎn)股的異軍突起似乎輕描淡寫(xiě)地化解了這種擔憂(yōu)。昨日盤(pán)面上，熱點(diǎn)主流幾乎全是藍籌的身影，且幾乎都與地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈密不可分。正是在地產(chǎn)股的帶領(lǐng)下，建材、機械、家電等板塊可謂百花齊放，市場(chǎng)一改周四縮量調整的局面，人氣再度激活。事實(shí)上，地產(chǎn)股在上周就已經(jīng)累積了較大的漲幅，成為了市場(chǎng)反彈的“主心骨”。不過(guò)在本周初，由于受到上海叫停外地人購買(mǎi)二套房的消息影響，地產(chǎn)板塊轉頭向下調整，這也直接導致了大盤(pán)周三的調整。不過(guò)，昨日地產(chǎn)股卷土重來(lái)，再次點(diǎn)燃了市場(chǎng)的做多熱情。
從地產(chǎn)板塊近期的表現來(lái)看，近兩周地產(chǎn)股已經(jīng)取代煤炭與有色，成為了市場(chǎng)反彈新的主線(xiàn)品種。不過(guò)，地產(chǎn)股“N型”的走勢，至少表明當前投資者對地產(chǎn)板塊仍然存在較大的分歧。特別是在部分城市帶有放松性質(zhì)的微調政策先后被叫停的背景下，政策面的不確定仍將是制約地產(chǎn)股表現的主要因素。但值得注意的是，昨日住建部重申房地產(chǎn)調控不動(dòng)搖，即使這樣也未能阻止地產(chǎn)股的集體發(fā)威�？梢�(jiàn)，市場(chǎng)對地產(chǎn)板塊的負面反應呈邊際遞減的效應。國金證券日前發(fā)表的一份行業(yè)報告中就地產(chǎn)政策的搖擺給出了自己的見(jiàn)解：“裁判判擦邊球出界，運動(dòng)員是不是就不打了？”其報告中指出，未來(lái)地方刺激行業(yè)的行為和方向不會(huì )改變，因為地產(chǎn)的銷(xiāo)售周期明顯會(huì )提前于地方財政周期，如果不令市場(chǎng)盡早回暖，地方未來(lái)的財政壓力將會(huì )非常明確地被預料。這一邏輯在近期地產(chǎn)股強勁的走勢中也得到了驗證。
短期來(lái)看，在地產(chǎn)股二次啟動(dòng)的背景下，市場(chǎng)重新回歸強勢格局是大概率事件。但是類(lèi)似周五的逼空行情能否持續尚存在許多變數。
一方面，地產(chǎn)板塊本身存在不確定性。盡管市場(chǎng)普遍認為地產(chǎn)股的政策底已經(jīng)出現，但在兩會(huì )期間，地產(chǎn)政策料不會(huì )出現實(shí)質(zhì)性的放松。而資金因循二、三線(xiàn)城市地產(chǎn)政策將逐步放開(kāi)的邏輯對地產(chǎn)股進(jìn)行布局本身即存在一定的豪賭性質(zhì)，其背后隱含的預期落空風(fēng)險仍然較大。
另一方面，前期主線(xiàn)煤炭與有色板塊繼續上攻的動(dòng)力正在減弱。首先，盡管煤炭需求較春節前后的“冰點(diǎn)”已經(jīng)有所好轉，但在總體經(jīng)濟尚未出現明顯回暖的情況下，煤炭?jì)r(jià)格短期內即使止跌，但也難言已出現趨勢性拐點(diǎn)。更為重要的是，在美國經(jīng)濟穩健復蘇的背景下，QE3預期正在下降，這將不利于大宗商品價(jià)格表現。因此，目前煤炭的基本面恐不足以支撐其相關(guān)股票大幅上漲。其次，基本金屬價(jià)格在經(jīng)歷了本周的上漲后，下周或有明顯的回調壓力，黃金價(jià)格也難持續走高，有色金屬板塊短期內或偃旗息鼓。
總體來(lái)看，短期市場(chǎng)并不具備持續逼空的條件。不過(guò)，從本周市場(chǎng)波動(dòng)情況來(lái)看，呈現出縮量調整、放量震蕩的格局，市場(chǎng)出現了一定的多空拉鋸局面，這或有利于市場(chǎng)內籌碼的充分換手。而在市場(chǎng)人氣再度激活的情況下，短期A(yíng)股選擇震蕩向上的可能性較大，但后市出現指數連續拉升的可能性較小，投資者需警惕連續上漲之后的調整。