本周全球多國央行即將上演議息大戲——歐洲央行、英國央行、澳洲聯(lián)儲、加拿大央行及新西蘭聯(lián)儲都將召開(kāi)議息會(huì )議并宣布最新貨幣政策決議，但其中最吸引眼球的依然是歐洲央行。
　　歐洲央行將于北京時(shí)間本周四20:45公布最新利率決議。分析師普遍預計，由于剛剛推出了5295億歐元的第二輪3年期長(cháng)期再融資操作(LTRO)，該行繼續保持按兵不動(dòng)的策略。
　　市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注歐洲央行行長(cháng)德拉吉于北京時(shí)間周四21:45召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì )，屆時(shí)德拉吉將對歐元區經(jīng)濟、貨幣政策前景、通脹、歐債情勢等問(wèn)題發(fā)表觀(guān)點(diǎn)，并透露更多有關(guān)第二輪LTRO的細節。
　　通過(guò)1%的低利率向歐洲銀行業(yè)提供3年期的無(wú)限量貸款，歐洲央行希望能夠避免銀行業(yè)因資金緊張而發(fā)生融資危機，同時(shí)促進(jìn)銀行業(yè)發(fā)放貸款來(lái)支持歐洲實(shí)體經(jīng)濟。
　　自去年12月21日歐洲央行推出第一輪LTRO以來(lái)，歐元區銀行業(yè)融資緊張得到大幅改善，歐元區外圍國家的國債收益率持續下滑，為解決債務(wù)危機“買(mǎi)到了時(shí)間”。
　　盡管預計歐洲央行本周將按兵不動(dòng)，但多數機構依然預測歐洲央行將在今年上半年再度降息。
　　摩根士丹利駐倫敦的首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家埃爾加·巴什在3月1日的報告中預計，歐洲央行將在2012年第二季度降息25個(gè)基點(diǎn)，而直接量化寬松(QE)則將視主權債務(wù)危機的情況發(fā)展而定。此前他曾一度預測歐洲央行會(huì )在第一季度就降息50個(gè)基點(diǎn)，并在二季度啟動(dòng)量化寬松。
　　無(wú)論如何，歐洲央行最終將采取怎樣的行動(dòng)，將取決于這兩輪3年期LTRO是否足以在中期內穩定歐元區金融體系。因此，第二輪LTRO引發(fā)的市場(chǎng)反應，以及新一輪資金將如何流入整個(gè)體系并發(fā)揮作用，將是決定性因素。
　　在這一背景下，市場(chǎng)將密切關(guān)注銀行業(yè)對私人部門(mén)貸款的發(fā)放情況，尤其是非金融部門(mén)。
　　在經(jīng)濟展望方面，歐洲央行今年以來(lái)的兩場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì )都比預期中更加鴿派，3月的會(huì )議還沒(méi)有理由改變態(tài)度。
　　歐元區整體而言依然在溫和衰退，而外圍經(jīng)濟體則已深陷經(jīng)濟衰退的泥潭。值得注意的是，歐元區近期公布的數據相當糟糕，尤其是制造業(yè)、通脹及失業(yè)率等，這暗示歐元區經(jīng)濟未來(lái)可能陷入衰退。
　　因此，歐洲央行預計將大幅下調歐元區GDP增速。去年12月時(shí)該行的預測為歐元區2012年經(jīng)濟增速為0.3%，而最新預測很可能會(huì )宣布歐元區經(jīng)濟將在2012年進(jìn)入衰退。
　　通常來(lái)說(shuō)，調降經(jīng)濟增長(cháng)預期會(huì )伴隨著(zhù)相應的調降通脹預期。然而，由于目前原油價(jià)格趨勢已大幅上調——幾乎比去年12月高出了10%，很可能會(huì )部分抵消歐元區2013年通脹預期的下行壓力。去年12月時(shí)歐洲央行預測2012年平均通脹率為2%左右，2013年為1.5%。
　　與歐洲央行同一天議息的英國央行將于北京時(shí)間周四20:00公布最新利率決議，市場(chǎng)普遍預計該行將維持基準利率0.5%和資產(chǎn)購買(mǎi)規模3250億英鎊不變。
　　英國央行在今年2月的貨幣政策會(huì )議上宣布擴大500億英鎊的資產(chǎn)購買(mǎi)規模，即量化寬松，使得國債購買(mǎi)總規模達3250億英鎊。英國央行決策者需要在擴大QE規模后觀(guān)察經(jīng)濟運行狀況。