兩會(huì )剛剛閉幕，許多機構對兩會(huì )后的A股市場(chǎng)進(jìn)行預判認為，短期市場(chǎng)震蕩的可能性較大，但這不意味著(zhù)這輪反彈行情已經(jīng)結束，由于宏觀(guān)經(jīng)濟數據好于市場(chǎng)預期，而經(jīng)濟基本面的好轉將對股市形成中期支撐。機構建議關(guān)注具有防御性和高業(yè)績(jì)的股票。
短期市場(chǎng)將持續震蕩
周三，A股午后大跳水，上證綜指跌破2400點(diǎn)整數關(guān)口，眾多個(gè)股跌停。而周四，滬深兩市弱勢震蕩，雙雙收出陰十字星。對此，機構分析人士認為，短期市場(chǎng)震蕩的可能性較大，但這不意味著(zhù)這輪反彈行情已經(jīng)結束。
國泰基金認為，市場(chǎng)大跌原因主要有三點(diǎn)：一是本輪反彈以來(lái)周期品、題材股累計漲幅過(guò)大，兩會(huì )閉幕后市場(chǎng)對此類(lèi)投資品種的走勢趨于謹慎；二是地產(chǎn)政策微調是本輪上漲的邏輯核心，而溫總理在記者招待會(huì )上對地產(chǎn)政策的點(diǎn)評讓市場(chǎng)熱情受到傷害，因此短期可能下跌。但就此判斷市場(chǎng)上漲結束還為時(shí)過(guò)早；三是宏觀(guān)經(jīng)濟目前仍然處于探底階段。
匯豐晉信認為，當前市場(chǎng)整體估值水平仍然處在歷史低位，通脹已進(jìn)入加速下行通道，市場(chǎng)利率不斷下降，貨幣政策回暖趨勢不變。若一季度經(jīng)濟下滑過(guò)快，那么可以預見(jiàn)在二季度中后期政策仍有放松的可能性。因此，綜合來(lái)看，市場(chǎng)短期震蕩的可能性較大，中期仍然看好。
南方基金認為，兩會(huì )已經(jīng)結束，市場(chǎng)憧憬的兩會(huì )期間政策利好沒(méi)有兌現，加上溫總理答記者會(huì )也沒(méi)有出現利好股市的信號，失望情緒蔓延，造成獲利盤(pán)大量回吐，股指大跌。本輪反彈從年初2132點(diǎn)一直反彈到接近2500點(diǎn)，許多個(gè)股反彈幅度甚至超過(guò)30%到50%，而中間并沒(méi)有經(jīng)過(guò)像樣的調整，獲利回吐壓力很大。全年來(lái)看，上證綜指震蕩反彈格局沒(méi)變，年內高點(diǎn)應能收復去年失地，即超過(guò)2800點(diǎn)。本輪調整不會(huì )太深，預計2300點(diǎn)以上即可完成，后市走勢將取決于政策放松力度和經(jīng)濟增速放緩之間的博弈。
基本面形成中期支撐
多家機構的研究報告認為，宏觀(guān)經(jīng)濟數據好于市場(chǎng)預期。而經(jīng)濟基本面的好轉將對股市形成中期支撐。
招商證券表示，1-2月份規模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資完成額、社會(huì )消費品零售總額累計同比增速以及對外出口同比增速均創(chuàng )2010年以來(lái)新低，經(jīng)濟同比增速仍在回落之中。但從具有領(lǐng)先意義的環(huán)比增速來(lái)看，除出口外，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì )消費品零售總額的環(huán)比增速均表現出回穩跡象。再從更微觀(guān)的產(chǎn)品價(jià)格數據看，鋼材價(jià)格的企穩回升已經(jīng)傳導至上游的煤炭行業(yè)，動(dòng)力煤出現庫存下降、價(jià)格止跌的跡象。
從投資需求的角度看，6個(gè)月期票據直貼利率降至5%以下往往會(huì )帶動(dòng)企業(yè)中長(cháng)期貸款的占比回升，而企業(yè)中長(cháng)期貸款代表了企業(yè)的長(cháng)期投資需求，會(huì )推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟轉好。
在流動(dòng)性方面，機構分析人士認為，拐點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨。首先，隨著(zhù)M2同比增速的反彈、名義經(jīng)濟增速的回落，貨幣缺口有望由負轉正；其二，通脹水平降至3.5%以下令長(cháng)達兩年的負利率時(shí)代終結，由2004年和2008年信貸數據與實(shí)際利率的關(guān)系發(fā)現，實(shí)際利率由負轉正將帶動(dòng)新增存款和貸款的筑底回升；其三，通脹加速回落為貨幣政策調整釋放了更多空間。
整體而言，機構認為，經(jīng)濟周期的類(lèi)滯漲階段基本結束，即便未來(lái)出現較差的經(jīng)濟情景，無(wú)非是低增長(cháng)低通脹和相對較為寬松的流動(dòng)性格局，因此市場(chǎng)風(fēng)險已然不大。如果出現較好的可能，則經(jīng)濟有望逐步筑底回升、通脹回落，而流動(dòng)性相對寬松。
機構表示，市場(chǎng)此輪調整是為了更好地進(jìn)攻，經(jīng)濟數據的見(jiàn)底企穩及通脹回落或將使貨幣政策進(jìn)一步放松，令市場(chǎng)中期向好不改，綜合政策面、基本面及技術(shù)面信號，當前市場(chǎng)系統性風(fēng)險較小，調整時(shí)空相對有限，上漲的第一壓力位在2470點(diǎn)一帶，或可看高到2600點(diǎn)一帶。
關(guān)注兩類(lèi)股票
機構表示，伴隨股指震蕩加劇，市場(chǎng)資金的偏好將轉向關(guān)注那些收益風(fēng)險系數較高、具備防御性特征的板塊和個(gè)股，同時(shí)關(guān)注上市公司的業(yè)績(jì)和成長(cháng)性，包括年報題材、消費相關(guān)板塊等。而在年報題材中，建議重點(diǎn)關(guān)注高送轉含權股，但對于這一類(lèi)個(gè)股也需區別對待，規避那些已經(jīng)經(jīng)歷爆炒過(guò)的高送轉個(gè)股，而關(guān)注那些漲幅相對偏小、預測除權價(jià)較低的含權股。
鵬華價(jià)值精選基金認為，今年不妨逢低擇機播種“藍籌股”。目前藍籌股投資的風(fēng)險收益比已非常具有吸引力，對于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，又一個(gè)難得的歷史窗口已經(jīng)打開(kāi)。建議投資者可在低估值、消費類(lèi)、穩定類(lèi)資產(chǎn)中尋找投資機會(huì )，同時(shí)也不排除周期性行業(yè)的階段性投資機會(huì )。